螺纹钢
- 市场逻辑：整体情绪向好，但螺纹钢偏弱。煤炭企稳减弱拖累，上涨持续性存疑。钢厂复产加剧供应压力，上半年需求受房地产市场偏弱压制。缺乏政策刺激下，淡季难以吸引投机需求，抑制市场情绪。短期虽有压利润逻辑，但深度负反馈概率不大，去库持续，表需持稳，库存偏低，1月可能逐步累库，但春节前增幅有限。钢厂原料补库持续，生铁回升支撑成本，短期趋势性不强，低位区间整理，等待新驱动。
- 交易策略：产需矛盾不大，负反馈概率低，下方有支撑，但向上空间受弱预期压制，需政策提振。05合约关注3200-3250压力，支撑3000-3050元，区间思路对待，支撑位附近可考虑多配。
热轧卷板
- 市场逻辑：权益及商品市场情绪较好，热卷小幅走强但相对较弱。煤炭上涨持续性存疑，钢材需求预期偏弱。12月制造业PMI回升或受气温及补库影响，高出口持续性存疑，加剧市场谨慎。近期去库较好，库存同比增幅回落，但产量回升，利润刺激钢厂复产加剧供应压力，反弹高度受限。资本市场情绪偏好也可能制约跌幅。
- 交易策略：减产降库效果较好，但预期仍偏弱，产量回升使价格反弹乏力，短期承压，但仍不宜过度悲观。05合约压力3350-3400元，支撑3200-3220元，短期反弹乏力后可考虑空配，区间思路对待。
铁矿石
- 市场逻辑：权益及商品市场情绪较好，铁矿石走势克制。总量宽松但结构性供应偏紧，港口库存增加，同比增幅扩大至1100万吨，高品澳粉库存偏低，部分品种库存高但流动性受限。钢厂盈利回升带动检修高炉复产，1月生铁产量可能持稳上升，钢厂库存止降回升，进入春节补库阶段。外矿发运季节性回落，到港压力后期减轻。短期可能高位偏强运行，但脱离黑色板块大幅走强的概率低，关注补库力度及钢材预期变化。
- 交易策略：短期仍面临钢厂补库及港口库存结构性问题偏强支撑，但估值偏高，钢材弱预期可能限制涨幅。05合约压力800-820元，支撑750-770元，估值在区间上方可考虑空配，短期观望，考虑5-9月间正套，或继续逢高空钢矿比。
政策及产业讯息
- 美国制造业PMI降至47.9，创自2024年10月以来新低。
- 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量环比增加56.1万吨。
- 河南印发政策，力争2026年第一季度新开工项目1500个左右。
期现货市场及基本面数据
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货价格、现货价格、库存、产量、表观消费量、成本利润等数据图表。
价差
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期现价差、基差等数据图表。
期货持仓
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货持仓数据图表。
