钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 近期黑色板块主要受煤炭走势带动，但除煤炭外板块内其他品种普遍偏弱，钢材跟涨势头也逐步放缓，从基本面看，Mysteel口径本周螺纹表需继续走弱，同比降幅维持在6-7%，产量则明显下降，去库幅度收窄至1万吨，总库存同比增幅扩大至15%，低产量仍减轻需求走弱所带来的库存压力。5月建筑业PMI回升，基建增速存低位反弹的预期，另外从5月欧美日韩的制造业PMI看，绝对值仍较高，并未整体走弱，表明外需目前还未开始大幅下行，高油价对外需的拖累程度还有待观察，这也对钢材需求形成支撑。综合看，需求走弱但尚未崩塌，特别是外需存在韧性，黑色负反馈风险还不大，短期煤炭供给形势仍不明朗，对螺纹有一定支撑，但弱需求下螺纹也难有明显反弹。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月04日星期四 【交易策略】 需求走弱但尚未崩塌，黑色系负反馈风险不大，短期煤炭供给恢复偏慢对螺纹有一定支撑，但后者在弱需求下也难上涨。螺纹10合约压力3200-3250元，支撑3100-3120元。操作上，短期多单逢高离场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 近期美伊谈判不断反复，油价冲高后，通胀上升预期使海外央行货币政策收紧的预期上升，因此海外权益资产价格虽偏强，但对商品市场的利多影响减弱，黑色板块主要是跟随煤炭价格波动，但板块内其他品种走势弱于煤炭，钢材利润继续承压。从基本面看，热卷目前内需弱稳，外需有韧性但开始受通胀回升后的货币政策紧缩预期压制，5月欧日制造业PMI初值环比下降，不过绝对值仍在50%以上，服务业PMI则继续下降且在50%以下，需求却已承压，与此同时，美韩5月制造业PMI则环比上升且处于近两年的高位，美国PMI中的新订单等指数均不差。从周数据看，本周热卷表需环比下降，同比降幅在9-10%，产量维持低位，累库幅度加快，同比增幅持稳，钢坯出口偏强继续减轻国内热卷供应压力。综合看，需求弱稳但未崩塌，短期煤炭价格对热卷仍有一定支撑，不过在铁矿走弱背景下，成本端也难对钢价形成上涨驱动。 【交易策略】 热卷基本面弱稳但因外需存在韧性，使短期黑色系负反馈风险有限，煤炭供给恢复偏慢，对热卷有一定支撑，但但能给予的上涨驱动也有限。10合约压力3500-3550元，支撑3300-3320元。操作上，多单逢高减仓，短期观望。 铁矿石： 【市场逻辑】 期货研究院 短期铁矿面临的主要利空是煤炭在供给因素带动下走强后，钢厂盈利收缩背景下，炉料间的跷跷板效应开始压制铁矿价格，此种情景下煤炭价格越强，铁矿压力越大，从基本面去看，铁矿新增利空有限，主要是西芒杜发运加快后，远月供给宽松预期增强，而近月仍面临的海运费较高及对柴油供给可能影响矿山生产的预期。目前国内钢厂盈利环比下降，但也并未转向大范围亏损，钢厂库存压力有限，减产动力不足，支撑原料需求，供应端6月仍有季末冲量可能并带动到港增加，国内港口面临重新累库，基本面将小幅走弱。因此，目前海运费虽仍较高，但远月供需宽松预期增强后，海运费涨幅之前主要由下游承受，可能转向矿山承受，从而削弱运费及能源成本上涨对矿价的支撑，只是这种情况的持续性，需要关注价格下跌后海外发运量是否仍能维持高位，一旦发运随价格下跌，则矿价支撑将增强。 【交易策略】 资金多煤空矿的交易，使短期海运费对铁矿价格的支撑减弱，使得煤炭越强铁矿越弱，但需要关注价格下跌后外矿发运能否维持高位。2609合约压力关注810-830元，支撑750-760元。操作上，单边若无反弹则谨慎做空，短期以多煤炭空铁矿套利为主。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢