钢矿日度策略报告

摘要 黑色建材团队 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 日间国内权益市场大幅反弹，带动市场整体情绪好转，螺纹也跟随上涨，临近月底国内外关键会议，市场等待政策方向，故趋势性可能不强。结合二季度及6月经济数据看，钢材内需仍偏弱，出口存在韧性支撑总需求，而在社零、投资等数据持续下行并带动二季度实际GDP增速降至4.3%的情况下，7月是否会有稳增长政策出台值得关注。从周度数据看，在钢厂亏损加大及厂内库存压力上升后，螺纹产量明显回落，需求在价格企稳后回升，进而使螺纹转向短期降库，不过淡季尚未结束，天气影响下需求改善持续性一般，这也使螺纹可能仍需维持偏低产量以减轻目前高库存的压力，低利润也将持续。成本端，因高炉减产故原料需求承压，煤炭、铁矿供给存在支撑，反弹空间可能有限。因此短期估值不高、基本面好转外加政策预期，故价格存在支撑，不过弱需求对价格反弹高度也仍有压制。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月21日星期二 【交易策略】 短期减产降库、基本面好转，外加美元及美债回落对商品的压力减轻，螺纹估值向上修复，不过淡季需求改善空间可能有限，进而限制价格反弹高度。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期观望，有反弹可轻仓空配。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 日间国内权益市场大幅反弹，带动市场整体情绪改善，热卷也跟随止跌反弹。临近月底国内外重要会议，市场可能在等待政策明朗，趋势性可能也不强，热卷在内的钢材总需求继续承压，伴随二季度实际GDP增速降至4.3%，需要关注国内政策能否进一步宽松及美联储的态度。现货方面，近期在持续亏损及淡季累库压力加大后，钢厂减产幅度加大，热卷需求持稳下，上周库存转降，同比增幅未继续扩大，基本面压力减轻，不过总库存同比偏高，价格反弹后需求持续性还需跟踪，Mysteel统计的7月前两周钢材出口数据同环比回落，海外钢价表现一般，可能使淡季钢材可能仍要维持低产量，利润及价格相对承压，向上突破有待政策宽松利多带动。【交易策略】 短期产量大幅回落后热卷基本面好转，不过需求仍偏弱，使热卷可能要维持低利润及低产量，故短期价格及利润向上空间受限。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3230元。操作上，短期以区间思路参与，方向略偏空。 铁矿石： 【市场逻辑】 上周在谈判、罢工、美联储加息预期下降、运费上涨及铁矿自身基本面好转带动下，价格反弹，在黑色板块中走势偏强。不过油价反 期货研究院 弹后，海外通胀预期回升，美元也随之反弹，宏观层面压力显现，从基本面看，上周外矿发运低位回升，7月以来周均发运量高于去年下半年均值，8-9月环比也将季节性回升，铁矿将由供需双弱转向供增需弱、直至9月钢材需求改善后，生铁产量可能回升，铁矿可能回到供需双增的状态，因此在下半年外矿发运预期走弱前，短期去库及供需好转对价格的利多影响可能受下半年供应宽松预期的压制。伴随地缘扰动加剧，海运费上涨持续性值得关注，一旦重回之前高位，成本抬升可能会抬升矿价底部支撑。因此，短期因钢厂亏损、高炉减产持续，矿价在100美元以上承压，而基本面还未重新走弱外加海运费上涨，可能也限制跌幅，关注前低附近支撑。【交易策略】 外矿发运低位反弹，同时国内高炉减产持续，钢厂亏损背景下，铁矿在100美元以上承压，短期向下则存在运费上涨及港口仍在降库的支撑。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，区间反弹偏空操作，不过趋势性不强。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................6五、价差..................................................................................................................................................9六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................3图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................4图5：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................4图6：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图7：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图8：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................5图9：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................5图10：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................5图11：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................5图12：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图13：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图14：市场价(现金):废钢:6-8MM:张家港.....................................................................................................................................6图15：螺废价差（江苏）.....................................................................................................................................................................6图16：全国(247家钢厂)日均铁水产量.........................