摘要
螺纹钢
- 市场逻辑：国内权益市场反弹带动情绪好转，但临近月底及国内外会议，趋势性不强。二季度经济数据显示钢材内需偏弱，出口有韧性，7月可能出台稳增长政策。钢厂亏损加大，产量回落，需求回升使螺纹转向短期降库，但淡季需求改善持续性一般，螺纹可能仍需维持低产量以减轻高库存压力，低利润也将持续。成本端高炉减产使原料需求承压，煤炭、铁矿供给存在支撑，反弹空间有限。短期估值不高、基本面好转外加政策预期，价格存在支撑，但弱需求对价格反弹高度有压制。
- 交易策略：短期减产降库、基本面好转，外加美元及美债回落对商品压力减轻，螺纹估值向上修复，但淡季需求改善空间有限，限制价格反弹高度。螺纹10合约压力3150-3200元，支撑3020-3050元。操作上，短期观望，有反弹可轻仓空配。
热轧卷板
- 市场逻辑：国内权益市场反弹带动情绪改善，热卷跟随止跌反弹。临近月底及国内外重要会议，市场可能在等待政策明朗，趋势性不强。钢材总需求继续承压，二季度实际GDP增速降至4.3%，需要关注国内政策能否进一步宽松及美联储态度。钢厂减产幅度加大，热卷需求持稳下，上周库存转降，基本面压力减轻，但总库存同比偏高，价格反弹后需求持续性还需跟踪。7月前两周钢材出口数据同环比回落，海外钢价表现一般，可能使淡季钢材仍要维持低产量，利润及价格相对承压，向上突破有待政策宽松利多带动。
- 交易策略：短期产量大幅回落后热卷基本面好转，但需求仍偏弱，使热卷可能要维持低利润及低产量，短期价格及利润向上空间受限。10合约压力3350-3400元，支撑3200-3230元。操作上，短期以区间思路参与，方向略偏空。
铁矿石
- 市场逻辑：上周价格反弹，走势偏强，受谈判、罢工、美联储加息预期下降、运费上涨及铁矿自身基本面好转带动。但油价反弹后，海外通胀预期回升，美元也随之反弹，宏观层面压力显现。基本面看，上周外矿发运低位回升，7月以来周均发运量高于去年下半年均值，8-9月环比也将季节性回升，铁矿将由供需双弱转向供增需弱，直至9月钢材需求改善后，生铁产量可能回升，铁矿可能回到供需双增的状态。因此，在下半年外矿发运预期走弱前，短期去库及供需好转对价格的利多影响可能受下半年供应宽松预期的压制。地缘扰动加剧，海运费上涨持续性值得关注，一旦重回之前高位，成本抬升可能会抬升矿价底部支撑。短期因钢厂亏损、高炉减产持续，矿价在100美元以上承压，而基本面还未重新走弱外加海运费上涨，可能也限制跌幅，关注前低附近支撑。
- 交易策略：外矿发运低位反弹，同时国内高炉减产持续，钢厂亏损背景下，铁矿在100美元以上承压，短期向下则存在运费上涨及港口仍在降库的支撑。2609合约压力关注760-780元，支撑720-730元。操作上，区间反弹偏空操作，但趋势性不强。
