Steel&Iron Futures Daily Trading Strategy Report：钢矿日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 “两会”召开，周四政府工作报告公布，内容基本符合预期，部分如财政政策低于预期，不过市场之前也未过于计价乐观情景，对短期对黑色利空也不大，钢材及原料仍以自身基本面逻辑为主，且受中东局势影响，铁矿石偏强，从成本端对钢材有一定支撑。螺纹从基本面看，本周钢联口径表需回升、产量也继续增加，累库正常放缓，同比增幅持稳，压力不大，目前需求尚在恢复中，旺季成色有待验证，年后地产成交好转，有量价齐升情况，市场预期也改善，不过从过往经验看，持续性更为重要，谨慎看待，且即使销售好转，对旺季螺纹需求影响也有限，基建仍是后期关注重点，年初至今专项债发行进度较好，可能提振基建投资。整体看，现实及预期均偏弱，进入旺季，还需注意去库偏慢带来的新压力。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月05日星期四 政策未超预期，利多有限，螺纹需求预期仍偏弱，现实压力虽不大，但在见到需求明显偏强前，给给予的价格上涨驱动也已有限。05合约短期压力3130-3180，支撑3000-3020元。操作上，短期多单轻仓持有，谨慎追高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 热轧卷板： 【市场逻辑】 周四政府工作报告公布，基本符合预期，部分如财政政策低于预期，市场前期也未过多计价乐观预期，故报告公布后，对黑色利空也有限，由于能源在周三晚间回落，海外股市反弹，也带动日间国内市场情绪好转，黑色跟涨，热卷冲高回落。从基本面看，节后第二周，热卷社库增幅仍较大，产量则继续下降，表需同环比均偏弱，目前总库存处于近4年同期高位，同时钢坯、带钢库存也较高，整体压力较大，考验旺季降库速度，不过偏低的产量，减轻近期库存压力，汽车、家电等在补贴政策力度退坡及基数抬升后，内销开始回落，利空板材需求，但考虑下游补库可能比较谨慎，故节后补库需求有望释放，同时海外制造业PMI持稳偏强，钢材外需存在支撑，在内外价差回落后，利多出口，支撑出口，需要注意的是中东地区冲突持续时间如果较长，对直接出口影响会较大。短期看，政策未提供明显利多，价格关键转向需求启动情况，考虑出口走弱风险，对热卷暂时偏空看待，只是短期跌幅可能有限。【交易策略】 热卷估值不高，但需求偏弱及库存压力较大，加之政策利多有限，价格反弹空间可能有限，同时需要注意中东地区冲突对出口的不利带动。05合约短期压力3270-3300元，支撑关注3100-3150元。操作上，短期观望，更偏向逢高空配。 铁矿石： 【市场逻辑】 期货研究院 “两会”召开，政府工作报告已公布，整体符合预期，部分如财政弱于预期，但之前市场对此预期也不强，故会议过后对黑色利空也不大，铁矿石在高炉复产、海外能源及运价上升及供应回落预期带动下，在黑色中偏强。回到自身基本面，上周外矿发运持稳，同比增幅因去年基数抬升而回落，边际上看供应压力暂时减小，不过二季度澳巴进入发运旺季，届时外矿供应季节性表现更为关键；需求端，钢厂节后复产有所加快，高炉生铁产量升至233万吨，钢厂目前仍有利润，复产将持续，铁矿有补库需求支撑，但更需关注高炉复产高度，考虑旺季成材需求可能弱稳，高炉复产高度受限，铁矿石基本面预期不强。因此，政策利多不强，铁矿价格走势关键回到钢材需求及其影响的高炉开工上，短期成材需求仍未见顶、对应的高炉生铁也未见顶，铁矿石供需边际好转，对短期价格有支撑。 【交易策略】 能源成本抬升及美伊冲突对伊朗铁元素出口可能的冲击，对铁矿有一定利多，不过自身基本面承压之下，高度依然受限。05合约短线压力760-780元，支撑730-740元。操作上，短期低位多单轻仓持有，760以上适量减仓。 品种：标题 一、策略参考...........................................................................................................................................1二、政策及产业讯息................................................................................................................................1三、期现货市场.......................................................................................................................................2四、基本面数据.......................................................................................................................................8五、价差................................................................................................................................................10六、期货持仓.........................................................................................................................................12 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................4图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................4图3：铁矿石期货主连结算价..............................................................................................................................................................4图4：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................5图5：热轧卷板主连基差（上海）.....................................................................................................................................................5图6：铁矿石期现价差（青岛港IOC6） ............................................................................................................................................5图7：铁矿石期现价差（青岛港PB粉）............................................................................................................................................5图8：仓单数量:螺纹钢:仓库..............................................................................................................................................................5图9：注册仓单数量:热卷主连............................................................................................................................................................5图10：螺纹钢期权加权隐含波动率...................................................................................................................................................6图11：螺纹钢期权认沽认购比率.......................................................................................................................................................6图12：螺纹钢现货价格（上海）.......................................................................................................................................................6图13：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................6图14：青岛港铁矿石现货含税价.......................................................................................................................................................6图15：青岛港铁矿石现货含税价.................................................................................................................................................