摘要
螺纹钢：
- 市场逻辑： 美联储降息预期回升及中美关系改善带动市场情绪好转，黑色系跟随上涨。螺纹钢基本面显示需求环比回升、库存增幅收窄，但下游行业偏弱，需求持续性需观察。钢厂产量回升，淡季临近可能加剧库存压力。短期反弹受去库速度、联储降息及中美关系向好驱动，但上方高度需关注政策能否扭转需求偏弱预期。
- 交易策略： 短期偏多，但压力位注意追涨风险。01合约压力3150-3200元，下方支撑3000-3020元。周内在压力位以上可尝试空配。
热轧卷板：
- 市场逻辑： 美联储降息预期回升及中美关系改善带动市场情绪好转。热卷重新去库，表需同比转增，但产量增加，库存同比增幅扩大。价格止跌反弹或刺激需求释放，但冷轧表需偏弱、库存较高，板材系整体基本面难言健康。直接出口及下游行业韧性降低需求崩塌概率。
- 交易策略： 短期偏强，反弹至压力位上方建议谨慎追涨并尝试轻仓空配。
铁矿石：
- 市场逻辑： 美联储降息预期回升及中美关系改善带动市场情绪好转。外矿发运同比增6%，到港量回升，供应端压力较高，但高品澳粉供应偏低，港口库存总量增加但结构性问题延续。钢厂高炉减产持续，盈利率降至38%，大范围减产难出现。总量矛盾逐步加大，但结构性支撑及基差修复带动价格走强。
- 交易策略： 01合约关注750-760元支撑，压力800-810元。短期有利多驱动但估值偏高，追涨赔率偏低。05合约接近区间高位（770-790）可考虑空配，1-5价差接近20可介入正套。
政策及产业讯息：
- 中国47港铁矿石库存降40.91万吨。
- 韩国对中国产中厚板及合金钢板加征反倾销关税。
- 中钢协数据显示2025年10月吨钢综合能耗同比增长2.97%。
期现货市场及基本面数据：
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货价格、现货价格、库存、产量、表观消费量等数据。
价差：
期货持仓：
