晨会纪要

2026年08月25日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘弱势震荡，科创方向承压 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行开展3400亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】国务院国资委召开中央企业6G未来产业推进会 【经济要闻】外交部回应美方威胁对伊朗贸易伙伴实施二级制裁 【经济要闻】国家能源局：截至7月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2368.3万个 【经济要闻】工信部研究编制《关于加强时空信息终端供需适配促进融合应用的行动计划》 行业及公司动态 【公司跟踪】森麒麟（002984.SZ）：海外因素扰动，轮胎业务利润下滑 【公司跟踪】荣盛石化（002493.SZ）：石化品高景气，公司业绩明显回升 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】歌尔股份（002241.SZ）：公司发布2026年半年报，归母净利润同比+3.46% 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 章琪瑛研究助理zhangqiying@hnchasing.com 【公司跟踪】顺鑫农业（000860.SZ）：2026Q2收入同比+4.38%，归母净利润亏损同比减少31.14% 【公司跟踪】雪天盐业（600929.SH）：2026Q2收入同比-3.61%，归母净利润同比+19.44% 【公司跟踪】华菱钢铁（000932.SZ）：2026年上半年净利润同比下降87.11% 湖南经济动态 【湘股动态】广信科技（920037.BJ）：深创投等三名股东拟合计减持不超2%股份 【湖南省地方动态及政策】湖南早稻总产量全国第一 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘弱势震荡，科创方向承压 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.42%，收于6373.39点；代表蓝筹股的上证指数跌0.59%，收于3882.01点；代表硬科技的科创50指数跌3.10%，收于1602.34点；代表创新成长的创业板指数跌3.21%，收于3431.89点；代表创新型中小企业的北证50指数跌2.02%，收于1053.62点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.44%，收于2870.8点；代表大盘股的中证A100指数跌1.49%，收于4442.47点；代表中大盘股的沪深300指数跌1.21%，收于4563.13点；代表中盘股的中证500指数跌1.75%，收于7717.09点；代表小盘股的中证1000指数跌1.45%，收于7491.49点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.50%，收于3045.14点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但中盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，煤炭、银行、食品饮料表现居前，电子、医药生物、通信表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1456家公司上涨，共有3959家公司下跌，其中涨停公司48家，跌停公司14家，全市场成交额20212.15亿元，较前一交易日增加1289.59亿元。 三、市场策略 大盘弱势震荡，科创方向承压。近期美债利率持续高位，以及市场担忧海外科技巨头资本开支放缓，给全球科技线资产造成较大波动。当日韩国股市出现较大跌幅，一定程度拖累A股科创方向，资金风险偏好有所下降，大盘全天弱势震荡。盘面上，偏防守的板块表现较好，煤炭、农业、银行、白酒等板块活跃，AI产业链、医药方向普遍下跌。 （1）煤炭板块走强。据财联社报道，大商所焦煤主力合约触及1600元/吨，创出2024年10月以来新高。在产能收紧趋势下，煤炭价格有上涨空间，煤炭板块盈利预期提升，在大盘波动加剧的背景下可持续关注。 （2）农业板块活跃。据财联社报道，今年的厄尔尼诺现象可能加剧全球多地干旱、强降雨等极端天气，并对农业生产造成影响。受此影响，部分农产品具备涨价预期，叠加市场波动加剧时农业板块有防守属性，近期可持续关注。 总体而言，上周三大盘深度调整后，市场短期趋势已转弱，而造成目前市场弱势震荡的几大因素，如A股自身筹码结构需优化、A股半年报密集披露期、市场对AI产业进展担忧、美债利率高位扰动等，仍未发生明显逆转，因此大盘短线或将以震荡为主，题材板块会有较快轮动，静待企稳回暖信号出现。应对上，短期继续以观察为主，在控制仓位的前提下，关注能率先主动修复的板块，以及趋势向好的核心股，操作上低吸为主、获利时及时止盈，待大盘明确上涨行情后再积极参与。方向上，一是涨价线方向，如有色、化工、农产品等；二是红利方向，如银行、保险、煤炭等；三是医药方向，如创新药、疫苗、生物科技等；四是科技方向，如各细分板块龙头股的低吸机会。中期来看，预计在开启新一轮趋势性行情之前，市场仍需反复震荡整理，以完成筹码结构的充分换手，并确定新的主线方向，预计9月上旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年8月24日，万得LOF基金价格指数：-0.85%；万得ETF基金价格指数：-1.45%；中证REITs全收益指数：+0.02%；上证50ETF华夏：-0.47%；沪深300ETF华泰柏瑞：-1.13%；中证500ETF南方：-1.60%；创业板50ETF华安：-3.28%；A500ETF华泰柏瑞：-1.32%；科创综指ETF华夏：-3.12%；恒生ETF华夏：-1.64%；恒生科技ETF华夏：-3.01%；标普500ETF博时：0.00%；日经ETF华夏：-0.84%；德国ETF华安：0.00%；法国ETF华安：+0.11%；新兴亚洲ETF招商：-0.31%；巴西ETF华夏：+1.81%；沙特ETF南方：+1.32%；黄金ETF华安：+1.87%；国投白银LOF：+6.60%；豆粕ETF华夏：+0.97%；嘉实原油LOF：-1.19%；标普油气ETF嘉实：+0.63%。24日，两市ETF合计成交额4785.80亿元，煤炭、黄金类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 叶彬(S0530523080001) 根据Wind，8月24日，1年期国债到期收益率下行0.08bp至1.20%，10年期国债到期收益率下行0.45bp至1.68%，1年期与10年期国债期限利差为47.74BP。1年期国开债到期收益率上行0.06bp至1.41%，10年期国开债到期收益率下行0.97bp至1.75%。DR001下行1.56bp至1.42%，DR007上行0.25bp至1.43%。国债期货10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.25bp至18.09bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在9.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行开展3400亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行发布公告称，8月24日以固定利率、数量招标方式开展了3400亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3400亿元，中标量3400亿元。wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放3400亿元。 【宏观经济】国务院国资委召开中央企业6G未来产业推进会 叶彬(S0530523080001) 据财联社消息，国务院国资委召开中央企业6G未来产业推进会，深入学习贯彻习近平总书记关于前瞻布局和发展未来产业的重要指示精神，落实党中央、国务院关于6G工作的部署要求，总结阶段进展成效，部署下阶段工作。国务院国资委党委委员、副主任李镇出席会议并讲话。科技部、工业和信息化部有关司局、北京市有关部门同志出席会议。 会议强调，推动6G未来产业发展是中央企业落实国家战略部署、履行战略使命的必然要求，中央企业要主动衔接国家、地方、行业规划，加快实现产业发展目标。要补齐技术短板，加强基础理论源头创新，推动关键技术器件底层突破，构建安全稳定的6G产业链供应链。要夯实产业底座，加强创新平台建设、市场主体培育、人才队伍锻造，筑牢6G高质量发展基础。要加快国际合作，构建多元合作体系，全方位提升国际话语权。要孵化场景业态，积极推进6G技术与实体经济融合，全面构筑应用生态先发优势，加快实现6G商业闭环。 【经济要闻】外交部回应美方威胁对伊朗贸易伙伴实施二级制裁 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，外交部回应美方威胁对伊朗贸易伙伴实施二级制裁称，制裁施压无助于解决问题，只会加剧紧张、升级局势，不符合任何一方的利益。中方呼吁各方保持理性克制，避免采取可能进一步激化矛盾冲突、冲击全球经济发展和金融稳定的举措，尽快回到对话谈判、政治解决的正确轨道上来。中方将密切关注相关的动向，并采取必要措施维护自身的正当权益。 【经济要闻】国家能源局：截至7月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2368.3万个叶彬(S0530523080001) 据财联社报道，国家能源局发布2026年7月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年7月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2368.3万个，同比增长41.9%。其中，公共充电设施（枪）509.9万个，同比增长21.3%，额定总功率达到2.55亿千瓦，单枪平均功率约为49.97千瓦；私人充电设施（枪）1858.4万个，同比增长48.8%，私人充电设施报装用电容量达到1.60亿千伏安。 【经济要闻】工信部研究编制《关于加强时空信息终端供需适配促进融合应用的行动计划》 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，工信部研究编制《关于加强时空信息终端供需适配促进融合应用的行动计划》，目前已经完成部内外征求意见，计划今年印发实施。工业和信息化部电子信息司副司长史惠康介绍，北斗卫星导航系统是我国重要的空间信息基础设施，截至2025年底，国产北斗兼容型芯片及模块累计出货量接近26亿片，各类北斗功能终端产品 社会总保有量超过22亿台/套。2025年我国卫星导航产业总体产值达6290亿元，同比增长9.24%。 行业及公司动态 【公司跟踪】森麒麟（002984.SZ）：海外因素扰动，轮胎业务利润下滑 周策(S0530519020001) 公司发布半年报，2026年上半年，公司完成轮胎产量1,713.14万条，较上年同期增加10.03%；完成轮胎销售1,663.89万条，较上年同期增加11.89%；实现营业收入442,157.43万元，较上年同期增长7.33%；实现归属于上市公司股东的净利润42,013.75万元，较上年同期减少37.47%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润40,280.72万元，较上年同期减少39.63%。 2026年1-6月，受地缘政治扰动影响，原材料价格剧烈震荡、跨境物流不畅；行业市场竞争进一步加剧；人民币大幅升值，出口汇兑与海外定价双重承压；在单边贸易保护主义抬头，特别是公司传统优势市场——欧美市场关税加征等现实压力下，严峻的经营环境对公司管理层提出了极大挑战。面对上述挑战，公司继续以“创世界一流轮胎品牌，做世界一流轮胎企业”为愿景，加快海外产能建设及爬坡放量，狠抓内部运营效率，积极化解多重外部压力，全力维护公司经营稳定。 风险提示：下游需求不及预期，新项目推进不及预期，原材料价格波动。 【公司跟踪】荣盛石化（002493.SZ）：石化品高景气，公司业绩明显回升 周策(S0530519020001) 公司发布2026年半年报，2026上半年公司实现营业收入1,294.07亿元，利润总额108.60亿元，EBITDA达247.05亿元。相较上年同期，公司资产总额增长4