晨会纪要

晨会纪要 2025年08月29日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，科创50指数领涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-7月全国社会物流总额同比增长5.2% 【宏观经济】7月全国发行地方政府债券12135亿元 【宏观经济】央行公开市场开展4161亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】商务部：对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税 【财经要闻】中央教育工作领导小组印发《高等教育学科专业设置调整优化行动方案（2025—2027年）》 三、行业及公司动态 【行业动态】江苏最大海上风电机组在盐城大丰完成吊装 【重点公司跟踪】捷佳伟创（300724.SZ）：2025年上半年归母净利润同比+49.3% 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com陈 郁双分 析师 【重点公司跟踪】水晶光电（002273.SZ）：发布2025年半年报，归母净利润同比+17.35% 执业证书编号:S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 【公司跟踪】金博股份（688598.SH）：2025年半年报业绩承压，持续研发投入提升市场竞争力 【公司跟踪】三友医疗（688085.SH）：控股子公司骨填充囊袋获国家三类医疗器械注册证 【公司跟踪】明阳智能（601615.SH）：2025H1盈利6.1亿元，同比下降7.68% 【公司跟踪】宝立食品（603170.SH）：2025H1营业收入同比+8.4%，归母净利润同比+7.5% 【公司跟踪】唯科科技（301196.SZ）：2025年上半年应收账款占最新年报归母净利润比达214.23% 【公司跟踪】博众精工（688097.SH）：2025年上半年归母净利润+69.69% 【公司跟踪】苏农银行（603323.SH）：发布2025年半年度业绩报告，公司资产质量总体平稳 【公司跟踪】中信银行（601998.SH）：发布2025年半年度业绩报告，资负规模持续增长 【公司跟踪】江海股份（002484.SZ）：发布2025年半年报，归母净利润同比+3.19% 四、湖南经济动态 【湖南省地方动态及政策】9家湘企上榜2025中国民营企业500强 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，科创50指数领涨 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.58%，收于6152.99点；代表蓝筹股的上证指数涨1.14%，收于3843.6点；代表硬科技的科创50指数涨7.23%，收于1364.6点；代表创新成长的创业板指数涨3.82%，收于2827.17点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.26%，收于1554.43点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.45%，收于2960.73点；代表大盘股的中证A100指数涨1.82%，收于4233.71点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.77%，收于4463.78点；代表中盘股的中证500指数涨2.17%，收于7011.16点；代表小盘股的中证1000指数涨1.51%，收于7447.11点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.73%，收于3112.28点。总体来看，中盘股板块表现靠前，但小微盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，通信、电子、国防军工表现居前，纺织服饰、农林牧渔、煤炭表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有2867家公司上涨，共有2400家公司下跌，其中涨停公司66家，跌停公司10家，全市场成交额30008.9亿元，较前一交易日减少1968.98亿元。 三、市场策略 大盘探底回升，科创50指数领涨。前一交易日大盘放量调整后，市场经历了近期行情以来第一次较大分歧，当日早盘再度冲高回落，但午后在科技大票的带领下实现探底回升，最终大盘迎来较强修复，三大指数均收涨。盘面上，算力硬件板块继续强势，半导体芯片板块涨幅靠前，农业、减肥药、服装、白酒等板块有所调整。具体来看： （1）算力硬件板块继续强势。据财联社报道，英伟达2026财年第二季度营收为467.4亿美元，同比增长56%；净利润为264.2亿美元，同比增长59%。该财报尽管未能明显超市场预期，但总体上仍反映出在全球AI高速发展趋势下，算力硬件行业景气度维持高位，近期活跃的A股算力硬件板块再度走强。往后看，随着国内外算力需求增速维持较高水平，算力硬件板块的行业景气度中枢仍有抬升空间，可继续关注该板块趋势性投资机会。 （2）半导体芯片板块涨幅靠前。随着近期寒武纪股价走高，半导体芯片板块持续获得资金青睐，当日再度迎来大涨，其中当日板块核心寒武纪、中芯国际双双创历史新高。作为AI产业链中重要一环，叠加半导体产业链核心环节自主可控需求仍然迫切，国产替代有望加速推进，在当前市场行情下可持续逢低关注该板块。 总体来看，大盘在前一日放量调整的背景下，当日迅速迎来较强修复，反映出当前市场仍处于上行趋势之中。但近期市场结构分化较为明显，以算力硬件、半导体芯片板块为主的科技大票主导行情，其余方向轮动较快，投资仍需把握好市场节奏。方向上，随着大盘快速迎来修复，可继续聚焦到当前主线方向中，如以算力硬件、半导体芯片板块为主的AI产业链，以军工、机器人板块为主的高端制造方向，同时关注中报业绩超预期的中小票补涨机会。中期来看，反内卷政策及需求端政策将是影响A股市场高度的重要因素，居民储蓄存款入市将是市场指数走强的重要支撑。我们继续维持指数震荡偏强运行、投资容错率将提升、积极参与A股市场的判断，在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为、积极做多。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 8月28日，万得LOF基金价格指数上涨0.49%，万得ETF基金价格指数上涨1.63%，华夏上证50ETF上涨1.44%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨1.88%，南方中证500ETF上涨2.17%，博时标普500ETF下跌0.54%，华夏野村日经225ETF上涨0.62%，华安德国（DAX）ETF下跌0.16%，华安法国CAC40ETF上涨0.35%，华安黄金ETF上涨0.24%，国投瑞银白银期货A上涨0.75%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.05%，嘉实原油上涨0.35%。28日，两市ETF总成交额约5119.67亿元，日内科创芯片类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，8月28日，1年期国债到期收益率上行0.60bp至1.37%，10年期国债到期收益率上行4.90bp至1.85%，1年期与10年期国债期限利差为47.86BP。1年期国开债到期收益率上行0.15bp至1.54%，10年期国开债到期收益率上行2.95bp至1.88%。DR001下行0.11bp至1.31%，DR007上行2.72bp至1.54%。国债期货10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。3年期AAA级信用利差下行2.00bp至22.18bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至17.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】1-7月全国社会物流总额同比增长5.2% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国物流与采购联合会公布数据显示，1-7月份，我国物流运行延续稳中有进的发展态势，社会物流总额突破200万亿元，高端制造、绿色低碳等领域物流需求增长强劲。1-7月份，全国社会物流总额201.9万亿元，同比增长5.2%。从结构看，1-7月份，工业品物流总额同比增长5.7%。工业品物流增长态势保持平稳，增长面持续扩大。35个行业物流需求实现同比增长，增长面超过85%。其中，高端制造业物流需求快速增长。 【宏观经济】7月全国发行地方政府债券12135亿元 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，财政部发布2025年7月地方政府债券发行情况。2025年7月，全国发行新增债券7032亿元，其中一般债券863亿元、专项债券6169亿元。全国发行再融资债券5103亿元，其中一般债券2586亿元、专项债券2517亿元。合计，全国发行地方政府债券12135亿元，其中一般债券3449亿元、专项债券8686亿元。 2025年7月，地方政府债券平均发行期限14.6年，其中一般债券8.7年，专项债券16.9年。 2025年7月，地方政府债券平均发行利率1.85%，其中一般债券1.72%，专项债券1.90%。 【宏观经济】央行公开市场开展4161亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，8月28日以固定利率、数量招标方式开展了4161亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4161亿元，中标量4161亿元。Wind数据显示，当日2530亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1631亿元。 【财经要闻】商务部：对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，商务部发布公告称，2019年9月3日，商务部发布2019年第37号公告，决定自2019年9月6日起，对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚征收反倾销税，反倾销税率分别为美国公司244.3%-287.2%，欧盟公司30.4%，韩国公司12.5%-23.7%，日本公司19.3%-27.0%，泰国公司10.6%-28.6%，实施期限为5年。 依据《反倾销条例》第五十条的规定，商务部根据调查结果向国务院关税税则委员会提出继续实施反倾销措施的建议。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2025年8月29日起，对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税，实施期限为5年。 【财经要闻】中央教育工作领导小组印发《高等教育学科专业设置调整优化行动方案（2025—2027年）》叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中央教育工作领导小组印发《高等教育学科专业设置调整优化行动方案（2025—2027年）》（以下简称《方案》），对深入推进学科专业设置调整优化工作作出系统部署。 《方案》强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，贯彻落实全国教育大会精神和《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》，聚焦“四个面向”，稳中求进、先立后破，协同联动、试点先行，建立健全科技发展、国家战略需求牵引的学科专业设置调整机制和人才培养模式，不断提升高等教育对高质量发展的支撑力贡献力。 《方案》提出，建立统筹协调机制，中央教育工作领导小组统筹领导学科专业调整优化工作，国务院学位委员会设立有关部门参与的工作组；健全供需对接机制，建设国家人才供需对接大数据平台；创新目录管理机制，缩短调整周期，加强研究生、本科、高职三类学科专业目录协同联动；完善分类发展机制，差异化推进基础类、应用类、战略类学科专业布局建设；改革评价考核机制，强化人才培养中心地位，完善促进学科专业特色发展的多元评价体系；优化激励引导机制，统筹招生计划、超长期特别国债等政策，持续优化学科专业结构。 三、行业及公司动态 【行业动态】江苏最大海上风电机组在盐城大丰完成吊装 袁 玮志（S0530522050002） 据Wind资讯消息，8月26日，江苏盐城大丰黄海海域高空之上，巨大的风机叶片与轮毂在142米高空实现精准对接，标志着江苏最大的海上风力发电机组顺利完成吊装，为江苏海上风电产业再添一