行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

晨会纪要：20260709

2026-07-09 方荣,刘思佳,王洋东海证券王泰华

重点推荐

AI赛道长景气，高端制造迎新机——机械设备行业2026年中期投资策略
- 核心观点：生成式AI需求爆发，算力基建持续景气，高端制造装备迎来机遇。
- 关键数据：
  - 算力需求呈指数级扩张，2025年北美五家科技企业资本开支同比大增64.55%。
  - 2024年全球AI总投资3159亿美元，2029年将达12619亿美元，五年复合增速31.9%。
- 投资主线：
  - PCB设备：下游AI服务器PCB层数提升，国内PCB企业扩产带动专用设备需求增长。关注：大族数控、芯碁微装、东威科技等。
  - 人形机器人：2026年进入量产元年，核心零部件需求倍增。关注：绿的谐波、斯菱智驱、科达利等。
  - 燃气轮机组：全球数据中心用电激增，燃气轮机供不应求。关注：杰瑞股份、应流股份、豪迈科技等。
- 风险提示：AI算力建设进程不及预期、技术迭代升级、行业竞争加剧、国际贸易风险。
涨价重估，成长加速——基础化工行业2026年中期投资策略
- 核心观点：地缘退潮后化工周期仍有结构性抬升，把握两条投资主线。
- 关键数据：
  - 2026年下半年化工板块处于供给收缩+需求筑底+政策护航的多重顺风共振。
  - 全球供给出清，我国化工行业全球定价权有望提升。
- 投资主线：
  - 涨价重估：煤化工、农化磷肥和制冷剂方向。关注煤化工产品甲醇、醋酸，磷肥盈利预期修复。
  - 成长加速：AI算力与新能源驱动长期成长性。关注：
    - 磷化工：磷酸铁需求提升，磷矿石稀缺性凸显。
    - 高端电子树脂：高频高速CCL增长需求，光刻胶、湿化学品、电子气体国产化加速。
    - 高端氟化工：液冷散热技术驱动氟化液国产化，超纯含氟材料如PFA国产突破。
    - 热界面材料：AI推动散热需求上升，有机硅、球形氧化铝等材料受益。
- 关注的化工行业相关标的：宝丰能源、华鲁恒升、兴发集团、巨化股份等。
- 风险提示：原料成本波动、下游消费需求不及预期、国产化进程不及预期、政策执行不及预期。

财经新闻

国家主席习近平：加快推进高水平科技自立自强
- 强调“十五五”时期是科技强国建设的关键攻坚期，加快高水平科技自立自强，2035年建成科技强国。
央行召开二季度货币政策例会
- 分析国内外经济金融形势，建议继续实施适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性。
- 引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，用好结构性货币政策工具，支持扩大内需、科技创新、中小微企业等。
美联储发布6月政策会议纪要
- 官员对未来利率走向存在分歧，部分支持降息，部分支持加息。
- 大多数与会者希望删除美联储声明中的“宽松倾向”表述，维持利率不变。
- 指出通胀可能仍将保持高位，可能需要采取政策收紧措施。
IMF下调世界经济增长预期，上调中国增长预期
- 将2026年世界经济增长预期下调至3%，中国经济增长预期上调至4.6%。