芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队观点

PTA

• 核心观点：近端TA部分装置提负，但重启推迟，开工回升有限；聚酯减产加剧，库存快速去化，基差走强，现货加工费走扩。PX国内装置重启中，开工暂稳，海外降负，PXN环比收缩，歧化效益改善，美亚芳烃价差持稳。后续PTA部分装置重启推迟，现货流动性收紧，聚酯减产力度提升，供应回归后累库幅度或提升，拐点临近，PXN与PTA加工费不低，观望为主。
• 关键数据：
  • PTA现货成交日均成交基差：2609(+495）。
  • PTA装置变化：逸盛新材料360万吨提负。
  • PTA平衡负荷：102.50%。
  • PTA负荷仓单+有效预报：TA基差产销。

MEG

• 核心观点：近端国内油制重启而煤制检修，开工基本持稳，到港低位下港口库存延续去化，基差走强，煤制、乙烷制效益走强。后续MEG结构走强对聚酯开工的挤压接近临界点，国产供应预计回升，进口难有更低水平，去库速度预计大幅放缓，关注油制转产情况。
• 关键数据：
  • MEG现货成交基差：对09（+490）附近。
  • MEG装置变化：榆能40万吨轮检；美锦30万吨停车；通辽30万吨检修。
  • MEG总负荷煤制：66.38%。

涤纶短纤

• 核心观点：近端华宏、滁州兴邦等集中减产，开工大幅下行至73.2%，产销环比转弱，库存基本持稳，现货加工费走弱明显。需求端涤纱端开工持稳，原料备货回落，成品库存环比回落，效益走弱。后续原料大幅走强下短纤效益大幅走弱，边际减产增加明显，后续去库预计加速，关注逢低做扩加工费机会。
• 关键数据：
  • 现货价格：7806附近。
  • 现货基差：对10+40附近。

天然橡胶 & 2号胶

• 核心观点：泰标胶价稳定，混合胶价略涨，胶水、杯胶、全乳胶价格变动不大。RU主力与NR主力价差扩大，泰标加工利润走弱，混合内外价差收窄。
• 关键数据：
  • 美金泰标现货：2240元/吨。
  • 美金泰混现货：2245元/吨。
  • 人民币混合胶：16950-18030元/吨。
  • RU主力-NR主力价差：1074.5元/吨。
  • 泰标加工利润：-1080元/吨。

苯乙烯

• 核心观点：苯乙烯价格稳中有涨，EPS市场平淡。
• 关键数据：
  • 苯乙烯（CFR中国）：8800-9310元/吨。
  • EPS(华东普通料)：9650-9750元/吨。

PS & ABS

• 核心观点：PS、ABS市场平淡，国产利润承压。
• 关键数据：
  • PS（华东透苯）：9050-9300元/吨。
  • ABS（0215A): 10100-10300元/吨。
  • 苯乙烯国产利润：-391-145元/吨。