芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/08/18 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 8/11 66.6 568 835 4700 6730 79.60 267.0 134 59 78.3 76.0 44475 -13 0.55 2025/0 8/12 66.1 570 834 4705 6730 85.34 264.0 149 49 78.3 76.0 51531 -12 0.35 2025/0 8/13 65.6 564 831 4695 6745 82.43 267.0 158 75 78.3 76.0 47757 -11 0.40 2025/0 8/14 66.8 571 824 4650 6770 81.06 253.0 148 147 78.3 76.0 46107 -15 0.35 2025/0 8/15 65.9 573 828 4660 6770 89.82 255.0 135 141 79.0 76.0 46107 -15 0.40 变化 -0.9 2 4 10 0.00 8.76 2.0 -13 -6 0.7 0.0 0 0 0.05 PTA现货成交 日均成交基差2509(-13）。 PTA装置变化 嘉兴石化220万吨重启；山东威联250万吨重启；逸盛大连225万吨检修。 周度观点 近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费依然偏低；PX国内开工小幅回升，海外检修重启并存，开工小幅回落，PXN环比走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差小幅回升。后续来看，TA低加工费下额外检修有所增加，需求端长丝产销乏力但短期难有进一步减产，瓶片低开工下连续去库，整体看聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，供需有望阶段性改善，关注逢低做扩加工费机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/08/11 825 526 4484 4500 4483 448 -584 67.0 80.5 55.3 60 2025/08/12 825 529 4502 4530 4502 466 -566 67.0 80.5 55.3 60 2025/08/13 825 528 4494 4524 4494 458 -570 67.0 80.5 55.3 60 2025/08/14 825 524 4468 4498 4470 414 -596 67.0 80.5 55.3 60 2025/08/15 825 523 4462 4492 4462 376 -604 67.0 80.5 55.3 60 变化 0 -1 -6 -6 -8.00 -37.68 -8 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+87）附近。 MEG装置变化 浙石化80万吨重启；盛虹190万吨因故停车。 周度观点 近端国内装置存部分推迟重启，开工基本持稳，海外有部分意外检修，周内到港回升而发货平稳下预计港口库存累积，下游备货水平环比回升，基差基本持稳，油制效益修复较多。后续来看，EG供应端存部分推迟重启与海外意外检修，短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/08/11 6550 7330 7060 5700 12100 16300 91 50 62 13 -150 8350 6270 2025/08/12 6570 7330 7060 5700 12100 16300 91 50 62 23 -170 8380 6280 2025/08/13 6570 7330 7060 5700 12100 16300 91 50 62 34 -170 8480 6330 2025/08/14 6505 7330 7060 5700 12100 16300 91 50 62 16 -105 8545 6395 2025/08/15 6555 7330 7060 5700 12100 16300 91 50 63 59 -155 8525 6345 日度变化 50 0 0 0 0 0 0 0 1 43 -50 -20 -50 现货信息 现货价格6468附近，市场基差对09-0附近。 装置检修-本周观点 近端宁波大发技改装置恢复，开工小幅回升至91.1%，产销基本持稳，库存环比维持。需求端方面，涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益维持。后续来看，随着涤纱端成品库存连续去化，后续下游开工或延续抬升，而尽管短纤自身供应或同样有可能提升，但整体空间有限，考虑到盘面加工费依然属于偏低区间，可关注逢低做扩加工费机会。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/08/1 1 1795 1795 14550 14370 14850 54.0 48.7 14300 16000 11750 15755 12620 2025/08/1 2 1805 1805 14610 14435 14880 54.0 49.3 14300 16000 11750 15860 12665 2025/08/1 3 1790 1795 14580 14390 14750 54.2 49.8 14300 16000 11800 15800 12610 2025/08/1 4 1775 1775 14410 14235 14680 54.2 49.8 14500 16000 11700 15635 12490 2025/08/1 5 1800 1805 14640 14645 14880 54.2 49.8 14300 15700 11700 15905 12710 日度变化 25 30 230 410 200 0 0 -200 -300 0 270 220 周度变化 35 30 280 470 180 0 1 300 200 100 355 305 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU01 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/08/11 -1205 284 -750 3135 5.4 -180 300 2800 15 -151 175440 2025/08/12 -1250 297 -750 3195 4.7 -175 270 2860 15 -158 180240 2025/08/13 -1220 236 -750 3190 4.4 -190 170 2780 15 -97 180200 2025/08/14 -1225 257 -750 3145 4.4 -175 270 2710 15 -114 179070 2025/08/15 -1265 222 -750 3195 4.4 5 240 2940 15 -134 179930 日度变化 -40 -35 0 50 0 180 -30 230 0 -20 860 周度变化 -75 -46 0 50 -1 190 -100 180 0 28 3650 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/08/11 825 750 6115 6200 893 7305 7465 8250 2025/08/12 825 755 6170 6280 900 7350 7520 8250 2025/08/13 825 751 6170 6230 900 7345 7500 8250 2025/08/14 825 749 6130 6230 895 7305 7465 8250 2025/08/15 825 749 6100 6200 890 7280 7435 8250 日度变化 0 0 -30 -30 -5 -25 -30 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/08/11 7780 9800 163 -294 250 -97 -926 2025/08/12 7800 9800 170 -270 185 -141 -926 2025/08/13 7800 9800 171 -279 195 -131 -926 2025/08/14 7750 9800 162 -309 255 -122 -926 2025/08/15 7750 9800 162 -281 250 -127 -926 日度变化 0 0 0 28 -5 -5 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。