芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/10/27 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/1 0/20 61.0 581 815 4315 6390 97.79 234.0 24 177 80.7 78.8 47536 -85 0.55 2025/1 0/21 61.3 540 784 4320 6340 90.52 244.0 70 131 80.7 78.8 48538 -87 1.65 2025/1 0/22 62.6 552 798 4370 6380 92.72 246.0 44 118 80.7 78.8 48742 -88 0.75 2025/1 0/23 66.0 573 812 4425 6360 89.42 239.0 24 29 80.7 78.8 50945 -85 1.00 2025/1 0/24 65.9 581 815 4450 6400 97.79 234.0 24 43 80.6 78.8 50945 -82 0.80 变化 -0.1 8 3 25 40.00 8.37 -5.0 0 14 -0.1 0.0 0 3 -0.20 PTA现货成交 日均成交基差2601(-86）。 PTA装置变化 恒力大连220万吨重启。 周度观点 近端TA部分装置重启，开工延续回升，聚酯负荷环比持稳，库存小幅累积，基差偏弱维持，现货加工费再度走低；PX国内开工回升，海外装置运行平稳，PXN环比收缩，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差收缩。后续来看，TA低加工费水平持续已较久，且终端数据环比好转对聚酯开工延续性形成支撑，关注额外检修情况，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/10/20 765 481 4100 4115 4095 -72 -560 73.3 82.2 57.9 69 2025/10/21 780 480 4075 4090 4072 -97 -745 73.3 82.2 57.9 69 2025/10/22 780 484 4107 4122 4100 -65 -714 73.3 82.2 57.9 69 2025/10/23 780 491 4173 4188 4160 1 -647 73.3 82.2 57.9 69 2025/10/24 765 491 4187 4202 4170 -45 -560 73.3 82.2 57.9 69 变化 -15 0 14 14 10.00 -45.84 87 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对01（+95）附近。 MEG装置变化 福炼40万吨检修。 周度观点 近端国内油制检修落地且存部分意外，负荷环比回落，海外运行平稳，到港回升下周初港口库存延续小幅累积，周内到港预报回落，基差环比走强，煤制效益与比价反弹。后续来看，EG存量开工回到较高水平，叠加新装置投产，进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，且近期煤价有所走强，关注煤制成本附近的卖看跌机会。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/10/20 6355 7310 6920 5450 12100 16350 94 52 66 274 25 8125 6695 2025/10/21 6340 7310 6920 5400 12100 16350 94 52 66 264 40 8190 6710 2025/10/22 6365 7310 6920 5400 12100 16350 94 52 66 235 15 8195 6685 2025/10/23 6390 7330 6945 5400 12100 16350 94 52 66 191 10 8185 6660 2025/10/24 6400 7410 6955 5400 12100 16350 94 52 66 175 0 8155 6640 日度变化 10 80 10 0 0 0 0 0 0 -16 -10 -30 -20 现货信息 现货价格6326附近，市场基差对11+30附近。 装置检修-本周观点 近端端装置运行平稳，开工维持在94.3%，产销环比改善，库存延续去化。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货回升而成品库存去化，效益小幅走弱。后续来看，涤纱端效益与开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/10/2 0 1825 1800 14510 14110 14850 54.1 50.5 13500 15300 11050 14810 12180 2025/10/2 1 1845 1820 14800 14450 15000 54.1 50.5 13500 15300 11100 15150 12365 2025/10/2 2 1825 1825 14800 14450 15050 54.1 50.5 13500 15300 11100 15150 12350 2025/10/2 3 1830 1835 14880 14545 15100 54.1 50.5 13800 15400 11100 15245 12430 2025/10/2 4 1855 1840 14960 14635 15200 54.5 52.4 14000 15500 11100 15335 12505 日度变化 25 5 80 90 100 0 2 200 100 0 90 75 周度变化 40 40 480 940 300 0 2 500 200 0 640 280 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU0 1 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/10/20 -300 817 -955 2630 3.6 -400 340 3460 15 -95 131800 2025/10/21 -350 780 -955 2785 3.6 -350 200 3700 15 27 129080 2025/10/22 -350 653 -955 2800 3.6 -350 250 3700 15 -14 127740 2025/10/23 -365 606 -955 2815 3.6 -335 220 3780 15 -11 127210 2025/10/24 -375 606 -955 2830 2.1 -325 240 3860 15 -11 124020 日度变化 -10 0 0 15 -2 10 20 80 0 0 -3190 周度变化 -160 -105 0 360 -2 460 -180 480 0 125 -10980 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/10/20 780 684 5535 5250 785 6430 6570 7550 2025/10/21 780 674 5435 5250 795 6465 6550 7550 2025/10/22 780 682 5470 5320 805 6510 6610 7550 2025/10/23 780 682 5555 5320 805 6585 6660 7550 2025/10/24 780 682 5555 5320 805 6550 6640 7550 日度变化 0 0 0 0 0 -35 -20 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/10/20 6850 8700 115 -641 480 -106 -926 2025/10/21 6850 8700 119 -488 405 -181 -926 2025/10/22 6850 8600 115 -401 290 -294 -926 2025/10/23 6950 8600 115 -401 290 -194 -926 2025/10/24 7000 8600 115 -401 335 -100 -926 日度变化 50 0 0 0 45 94 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。