芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2025/10/27

核心观点与关键数据

• PTA市场：近端部分装置重启，开工回升，聚酯负荷持稳，库存小幅累积，基差偏弱，现货加工费走低。远月投产有限，加工费中枢或逐步修复。
• MEG市场：国内油制检修落地，负荷环比回落，海外运行平稳，港口库存小幅累积。煤制效益与比价反弹。EG进入持续累库阶段，关注煤制成本附近的卖看跌机会。
• 涤纶短纤市场：装置运行平稳，开工维持在94.3%，产销环比改善，库存延续去化。涤纱端开工持稳，原料备货回升，成品库存去化，效益小幅走弱。整体库存压力有限，关注逢低做扩机会及仓单情况。
• 天然橡胶市场：全国显性库存持稳，绝对水平不高。泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶。关注泰国杯胶价格走势及割胶情况。
• 苯乙烯市场：纯苯价格稳定，苯乙烯价格小幅波动。EPS国产利润尚可，PS国产利润走弱。

研究结论

• PTA：低加工费水平持续，终端数据好转对聚酯开工形成支撑，关注额外检修情况，远月加工费中枢或逐步修复。
• MEG：进入持续累库阶段，但煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注煤制成本附近的卖看跌机会。
• 涤纶短纤：整体库存压力有限，关注逢低做扩机会及仓单情况。
• 天然橡胶：关注泰国杯胶价格走势及割胶情况。
• 苯乙烯：关注纯苯价格走势及苯乙烯供需情况。