PTA
- 核心观点：近端TA供应基本持稳，聚酯负荷回升速度放缓，库存小幅去化，基差环比走强，现货加工费低位震荡。PX国内部分装置提负，部分检修计划推迟，海外小装置重启，PXN与结构基本维持，歧化与异构化利润维持，甲苯美亚芳烃套利价差有所回升。后续关注聚酯负荷回升速度、TA主流供应商检修及瓶片恢复情况。
- 关键数据：
- PTA现货成交日均成交基差2505(-26）。
- PTA装置变化：仪征300万吨检修；恒力220万吨检修；三房巷120万吨检修。
- 石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差、PTA平衡负荷、PTA负荷仓单+有效预报、TA基差、产销等数据详见正文。
- 研究结论：月差与加工费表现或有所反复，高度关注瓶片恢复情况。
MEG
- 核心观点：近端国内油制存部分推迟重启与降负，煤制部分重启，开工基本持稳，到港回落且发货改善下港口库存逐步走平，基差小幅走强，下游备货水平小幅回升。后续港口预计度过累库最快阶段延续，下游备货水平不高，国产供应逐步减量，进口环比预计回落。
- 关键数据：
- MEG现货成交商谈价格4587-4621附近，基差对05（+33）附近。
- MEG装置变化：富德50万吨重启。
- 东北亚乙烯、MEG外盘价格、MEG内盘价格、MEG华东价格、MEG远月价格、MEG煤制利润、MEG内盘现金流（乙烯）、MEG总负荷煤制MEG负荷、MEG港口库存、非煤制负荷等数据详见正文。
- 研究结论：整体格局不差，关注逢低多配机会。
涤纶短纤
- 核心观点：近端卓成、华宏、江南等装置提负，开工提升至88.6%，产销好转，库存环比去化。需求端方面，涤纱端负荷延续回升，原料备货回升，成品库存暂未去化，效益则低位震荡，短纤加工费持稳，绝对水平不高，产业进一步提负意愿或有限，且当前供应水平对标下游开工库存有去化，后续若订单好转则纱线端补库需求或延续。
- 关键数据：
- 现货价格6796附近，市场基差对04-20附近。
- 涤纶短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润、纯涤纱利润、棉花-涤短、粘胶-涤短等数据详见正文。
- 研究结论：关注阶段性做扩加工费机会。
天然橡胶 & 20号胶
- 核心观点：主要矛盾：全国显性库存近期累库，但绝对水平仍不高；泰国原料价格坚挺。南部正常，东北逐步停割；泰国原料高位，生产利润较好，估值偏高。
- 关键数据：
- 美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力NR主力等数据详见正文。
- 混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU05-RU09、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁、泰标加工利润、混合内外价差、上期所RU仓单等数据详见正文。
- 研究结论：短期震荡，关注国内累库幅度；中长期仍是逢低做多思路。
苯乙烯
- 核心观点：无明确核心观点，主要提供价格及利润数据。
- 关键数据：
- 乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)等数据详见正文。
- PS（华东透苯）、ABS（0215A)、亚洲价差纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润等数据详见正文。
