芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/06/10 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 6/03 65.6 562 824 4915 6990 80.56 262.0 409 137 85.3 81.3 55840 200 0.35 2025/0 6/04 64.9 563 825 4865 6950 87.21 262.0 360 161 85.3 81.3 55447 195 0.35 2025/0 6/05 65.3 557 820 4845 6930 78.19 263.0 368 155 85.3 81.3 65665 200 0.45 2025/0 6/06 66.5 561 818 4895 6930 73.27 257.0 419 118 85.6 81.3 68473 215 0.40 2025/0 6/09 67.0 568 808 4830 6850 76.50 240.0 417 102 85.6 81.3 68473 225 0.70 变化 0.5 7 -10 -65 -80.00 3.23 -17.0 -2 -16 0.0 0.0 0 10 0.30 PTA现货成交 日均成交基差2509(+208）。 PTA装置变化 虹港250万吨投产；嘉兴石化150万吨检修。 周度观点 近端TA开工逐步回升，聚酯在瓶片减产下开工进一步下行，库存去化，基差震荡偏强，现货加工费仍有改善；PX海内外检修进一步回归，开工回升，PXN与结构延续转弱，异构化效益维持而歧化走低，美亚芳烃价差维持。后续来看，下游进一步下行且瓶片矛盾仍存，TA存量开工逐步回归且新装置投产临近，库存拐点临近，关注逢高做缩加工费机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/06/03 780 520 4479 4505 4440 486 -392 59.9 59.3 62.1 60 2025/06/04 780 515 4417 4442 4395 424 -455 59.9 59.3 63.4 60 2025/06/05 780 516 4425 4450 4405 432 -446 59.9 59.3 63.4 60 2025/06/06 780 513 4408 4433 4388 415 -461 59.9 59.3 63.4 60 2025/06/09 780 512 4382 4410 4360 389 -488 59.9 59.3 63.4 60 变化 0 -1 -26 -23 -28.00 -26.00 -27 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+120）附近。 MEG装置变化 卫星90万吨检修；兖矿40万吨提负。 周度观点 近端国内检修与重启并存，整体开工基本持平，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平小幅回落，基差小幅走弱，效益偏高维持。整体来看，油制大装置轮流下检修下近端库存依然维持去化，驱动偏正套，但月间受仓单影响较大，绝对估值不低。 涤纶短纤 日期 1.4D棉 型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/06/03 6545 7270 7160 5920 12100 16530 92 49 69 -174 155 7805 6375 2025/06/04 6595 7250 7130 5920 12100 16530 92 49 69 -61 105 7770 6315 2025/06/05 6575 7250 7130 5900 12100 16500 92 49 69 -67 125 7780 6325 2025/06/06 6600 7250 7130 5880 12100 16500 92 49 69 -79 100 7860 6250 2025/06/09 6575 7250 7130 5880 12100 16500 92 49 69 -39 125 8015 6175 日度变化 -25 0 0 0 0 0 0 0 0 40 25 155 -75 现货信息 现货价格6506附近，市场基差对07-0附近。 装置检修-本周观点 近端三房巷、江南减产，开工小幅下行至92.1%，产销环比维持，库存小幅累积。需求端方面，涤纱端开工维持，原料备货走平而成品库存环比累积，效益低位震荡。后续来看，短纤自身供应有小幅下滑，且瓶片减产带动聚酯开工下行下效益有修复，下游无明显改善，预计效益偏弱维持。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/06/0 3 1660 1650 13440 12850 14950 56.5 49.5 12700 15000 11300 13450 11810 2025/06/0 4 1680 1665 13550 13055 15000 56.0 44.6 12700 14800 11300 13655 12020 2025/06/0 5 1680 1660 13490 12945 14900 56.0 44.7 12800 14800 11300 13545 11965 2025/06/0 6 1680 1670 13570 13050 14950 56.0 44.9 13000 15000 11500 13650 12025 2025/06/0 9 1680 1680 13650 13125 14850 56.0 45.2 13000 14800 11500 13725 12050 日度变化 0 10 80 75 -100 0 0 0 -200 0 75 25 周度变化 0 30 220 320 -250 -5 -4 500 -100 100 320 185 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU05-RU09 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价 差 上期所RU 仓单 2025/06/03 -10 123 835 1640 7.0 -590 1510 2140 32 -83 198490 2025/06/04 -105 39 860 1635 11.5 -495 1450 2250 60 -75 193300 2025/06/05 -55 94 915 1580 11.3 -545 1410 2190 35 -94 193100 2025/06/06 -80 59 905 1625 11.1 -520 1380 2070 19 -123 193530 2025/06/09 -75 11 885 1675 10.8 -525 1200 2150 32 -99 193250 日度变化 5 -48 -20 50 -0 -5 -180 80 13 24 -280 周度变化 -100 -218 30 135 -1 100 -470 120 169 13 -5470 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存微去，绝对水平不高2、泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可3、贸易战缓和策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/06/03 780 720 5860 5800 880 7550 7625 8650 2025/06/04 780 722 5845 5850 875 7450 7575 8550 2025/06/05 780 720 5840 5820 880 7440 7565 8550 2025/06/06 780 719 5855 5850 880 7435 7575 8550 2025/06/09 780 719 5920 6010 890 7505 7675 8550 日度变化 0 0 65 160 10 70 100 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/06/03 7750 10100 142 150 515 -261 -926 2025/06/04 7750 9950 142 189 390 -285 -926 2025/06/05 7720 9950 145 198 385 -320 -926 2025/06/06 7750 10000 141 138 430 -246 -926 2025/06/09 7800 10050 141 138 285 -339 -926 日度变化 50 50 0 0 -145 -93 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。