芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/05/16P T A日期
- 原油石脑油日本PX CFR台湾PTA内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效预报TA基差产销：近期TA开工回落，聚酯开工提升，库存环比去化，基差走强，现货加工费环比回落但维持偏高水平。PX国内负荷回升，海外开工进一步下行，外盘买气改善，PXN与结构走强，异构化利润改善，歧化效益偏低，美亚芳烃价差维持但物流环比减少。聚酯短期开工超预期，但下游压力仍存，效益低位，拐点模糊。TA上半年检修充分且仍有投产计划，关注远月TA加工费缩机会。
M E G日期
- 东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利润MEG内盘现金流（乙烯）MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库存非煤制负荷：近期国内煤制重启而油制开始检修，开工持稳，到港偏少下港口库存小幅去化，下游备货水平小幅回落，基差走强，效益环比改善。短期维持去库状态，原料弱势下各环节收益同步改善，存量开工预计维持偏高水平，当前估值相对中性，关注乙烷制装置动态。
涤 纶 短 纤日期1.4D 棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短
- 现货信息：现货价格6725附近，市场基差对06-30附近。
- 装置检修：华西、新凤鸣、逸达提负，开工提升至94.1%，产销环比改善，库存持稳。
- 观点：开工回升至年内高位，下游阶段性备货后未见明显改善，短纤自身库存偏高，供增需稳下后续基本面预计承压，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持。
天然橡胶 & 2 0号 胶日期美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力
- 价格变化：泰标胶价格小幅反弹，混合胶价格走弱。
- 关键数据：混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU05-RU09、RU主力-NR主力等价差变化。
- 观点：全国显性库存微去，绝对水平不高；泰国杯胶价格反弹，割胶积极性预计尚可；贸易战缓和。策略：观望。
苯 乙 烯日期乙烯(CFR东北亚）纯苯（CFR中国）纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中国）苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通料）
- 价格变化：乙烯、纯苯、苯乙烯等价格小幅波动。
- 关键数据：亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润等。
- 观点：无明确观点，主要关注价格变化和利润情况。
