芳烃橡胶早报
芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/08/11 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 8/04 68.8 585 838 4690 6735 80.62 253.0 112 83 80.6 74.7 27131 -13 0.40 2025/0 8/05 67.6 584 839 4660 6715 88.20 255.0 75 86 80.6 74.7 27131 -15 0.30 2025/0 8/06 66.9 582 844 4680 6715 91.20 262.0 69 59 80.6 74.7 34461 -19 0.45 2025/0 8/07 66.4 571 840 4690 6665 84.07 269.0 101 2 80.6 74.7 33459 -19 0.40 2025/0 8/08 66.6 571 831 4670 6660 82.40 260.0 131 21 78.3 74.7 33459 -18 0.35 变化 0.2 0 -9 -20 -5.00 -1.67 -9.0 30 19 -2.3 0.0 0 1 -0.05 PTA现货成交 日均成交基差2509(-18）。 PTA装置变化 台化150万吨检修，120万吨重启；英力士235万吨减产20%；嘉兴石化220万吨检修。 周度观点 近端开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费依然偏低；PX国内开工小幅回升，海外检修重启并存，开工小幅回落，PXN环比走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差小幅回升。后续来看，TA低加工费下额外检修有所增加，需求端长丝产销乏力但短期难有进一步减产，瓶片低开工下连续去库，整体看聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，供需有望阶段性改善，关注逢低做扩加工费机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/08/04 820 522 4455 4470 4455 481 -587 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/05 820 523 4463 4478 4463 489 -578 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/06 820 527 4491 4506 4489 517 -552 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/07 820 525 4486 4500 4482 512 -554 68.6 75.7 51.6 65 2025/08/08 820 522 4465 4480 4465 429 -577 68.6 75.7 51.6 65 变化 0 -3 -21 -20 -17.00 -82.60 -23 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+77）附近。 MEG装置变化 内蒙通辽30万吨重启；山西沃能30万吨检修。 周度观点 近端国内装置存部分推迟重启，开工基本持稳，海外有部分意外检修，周内到港回升而发货平稳下预计港口库存累积，下游备货水平环比回升，基差基本持稳，油制效益修复较多。后续来看，EG供应端存部分推迟重启与海外意外检修，短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/08/04 6575 7330 7060 5750 12100 16300 91 49 62 56 -175 8270 6225 2025/08/05 6550 7330 7060 5700 12100 16300 91 49 62 54 -150 8310 6250 2025/08/06 6535 7330 7060 5700 12100 16300 91 49 62 13 -135 8375 6265 2025/08/07 6550 7330 7060 5700 12100 16300 91 49 62 21 -150 8340 6250 2025/08/08 6550 7330 7060 5700 12100 16300 91 49 62 45 -150 8310 6250 日度变化 0 0 0 0 0 0 0 0 0 24 0 -30 0 现货信息 现货价格6497附近，市场基差对09-20附近。 装置检修-本周观点 近端华西提负，开工小幅回升至90.6%，产销基本持稳，库存延续累积。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货维持而成品库存环比延续去化，效益小幅修复。后续来看，随着涤纱端成品库存连续去化，后续下游开工或有所抬升，而尽管短纤自身供应或同样有可能提升，但考虑到盘面加工费依然属于偏低区间，可关注逢低做扩加工费机会。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/08/0 4 1735 1745 14120 13965 14500 54.0 47.5 13500 15000 11550 14365 12160 2025/08/0 5 1760 1760 14300 14145 14650 54.0 47.8 13500 15300 11650 14545 12300 2025/08/0 6 1760 1760 14300 14135 14650 54.0 48.2 14000 15500 11650 15495 12320 2025/08/0 7 1760 1765 14310 14150 14600 54.0 48.3 14000 15500 11600 15525 12350 2025/08/0 8 1765 1775 14360 14175 14700 54.0 48.4 14000 15500 11600 15550 12405 日度变化 5 10 50 25 100 0 0 0 0 0 25 55 周度变化 45 50 310 265 400 0 1 500 0 0 1240 230 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU0 1 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/08/04 -245 299 -750 2205 6.5 -155 380 2570 15 -160 176640 2025/08/05 -245 344 -750 2245 6.2 -155 350 2650 15 -108 176510 2025/08/06 -1195 321 -750 3175 5.9 -165 350 2650 15 -104 176470 2025/08/07 -1215 289 -750 3175 5.7 -160 290 2710 15 -133 176320 2025/08/08 -1190 268 -750 3145 5.7 -185 340 2760 15 -162 176280 日度变化 25 -21 0 -30 0 -25 50 50 0 -29 -40 周度变化 -930 71 0 1010 -1 -45 90 310 0 -70 -1350 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/08/04 820 750 6035 6100 898 7305 7490 8250 2025/08/05 820 750 6025 6120 898 7300 7485 8250 2025/08/06 820 754 6055 6220 898 7345 7515 8250 2025/08/07 820 750 6135 6200 898 7345 7525 8250 2025/08/08 820 750 6115 6180 890 7295 7465 8250 日度变化 0 0 -20 -20 -8 -50 -60 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/08/04 7800 9800 153 -182 215 -112 -926 2025/08/05 7800 9800 152 -184 225 -102 -926 2025/08/06 7800 9800 161 -198 215 -112 -926 2025/08/07 7800 9800 166 -246 200 -127 -926 2025/08/08 7800 9800 166 -310 280 -47 -926 日度变化 0 0 0 -64 80 80 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。
