芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/06/17
PTA
- 关键数据：原油66.95-74.26美元/桶，石脑油7481-7486元/吨，日本PX CFR 880-885元/吨，台湾PTA 150D/48F 3831-3886元/吨，内盘现货POY 150D/48F 2150-2200元/吨。
- 周度观点：近端TA开工回升，新装置稳定提负，聚酯开工小幅下行，库存累积，基差偏强维持，现货加工费走弱。PX国内开工环比下行，海外回升，PXN与结构走弱，异构化效益维持，美亚芳烃价差走扩。瓶片矛盾拖累聚酯负荷，TA存量开工回归，新装置负荷提升，逐步进入累库阶段，关注逢高做缩加工费机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格7805-7905元/吨，内盘价格14376-14426元/吨，华东价格14348-14426元/吨，远月价格4415-4440元/吨，煤制利润-4936至-540元/吨，总负荷煤制MEG 61.6-61.7%，港口库存小幅累积。
- 周度观点：检修回归，开工回升明显，到港稳定，港口库存小幅累积，下游备货水平回落，基差走弱，油制效益压缩。港口去库阶段过去，后续过渡至平衡偏累阶段，月间受仓单压制，库存低位但绝对效益不低，偏震荡看待，关注伊朗进口变化。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短 6575-6690元/吨。
- 周度观点：近端装置运行平稳，开工维持在92.1%，产销环比改善，库存环比去化。需求端涤纱端开工下行，原料备货提升而成品库存环比累积，效益环比走弱。供应下行有限，瓶片减产带动聚酯开工下行下效益有修复，下游无明显改善，预计加工费偏弱维持，关注行业是否有进一步减产出台。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货1685-1695美元/吨，美金泰混现货13730-13810美元/吨，人民币混合胶13405-13510元/吨，上海全乳56.34-56.8元/吨，泰国胶水56.5-56.8元/吨，海南胶水12155-12160元/吨。
- 周度观点：主要矛盾是全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）7807-7907元/吨，纯苯（CFR中国）7460-7485元/吨，纯苯（华东）6090-6350元/吨，苯乙烯（CFR中国）7690-7800元/吨。
- 周度观点：苯乙烯价格走强，EPS(华东普通料）8550元/吨。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）7900-8000元/吨，ABS（0215A) 10100-10250元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油150-180元/吨，苯乙烯国产利润-358至-336元/吨。
- 周度观点：苯乙烯价格走强，PS及ABS利润有所修复。
