芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/05/26 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 5/19 65.5 569 841 4995 7025 88.97 272.0 380 75 87.9 77.1 68831 200 0.35 2025/0 5/20 65.4 570 827 4860 7025 90.39 257.0 320 205 87.9 77.1 67816 165 0.25 2025/0 5/21 64.9 577 835 4895 7015 100.84 258.0 321 170 87.9 77.1 67714 125 0.40 2025/0 5/22 64.4 563 823 4860 6990 91.03 260.0 349 177 87.9 77.1 57560 120 0.30 2025/0 5/23 64.8 560 826 4875 6990 85.54 266.0 363 156 87.3 77.1 57560 150 0.35 变化 0.4 -3 3 15 0.00 -5.49 6.0 14 -21 -0.6 0.0 0 30 0.05 PTA现货成交 日均成交基差2509(+154）。 PTA装置变化 中泰120万吨重启；桐昆300万吨检修；虹港250万吨重启。 周度观点 近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升。后续来看，聚酯环比出现回落，且瓶片低加工费状态仍在延续，后续聚酯开工预计仍有回落，而TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，后续自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节也将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤 制利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/05/19 780 531 4566 4598 4568 501 -307 59.7 61.4 74.3 59 2025/05/20 780 525 4522 4555 4520 457 -352 59.7 61.4 74.3 59 2025/05/21 780 526 4508 4540 4508 443 -366 59.7 61.4 74.3 59 2025/05/22 780 526 4501 4530 4500 509 -372 59.7 61.4 74.3 59 2025/05/23 780 527 4525 4543 4523 540 -348 59.7 61.4 74.3 59 变化 0 1 24 13 23.00 31.04 24 0 0 0 0 MEG现货成交 商谈价格4515-4532附近，基差对09（+110）附近。 MEG装置变化 三江100万吨重启。 周度观点 近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升。整体来看，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/05/19 6745 7270 7210 6000 12100 16530 93 50 67 -72 135 7645 6235 2025/05/20 6710 7270 7200 6000 12100 16530 93 50 67 23 170 7710 6270 2025/05/21 6690 7270 7195 6000 12100 16530 93 50 67 -22 160 7780 6290 2025/05/22 6660 7270 7195 6000 12100 16530 93 50 67 -20 160 7795 6320 2025/05/23 6660 7270 7195 5995 12100 16530 93 50 69 -40 160 7775 6320 日度变化 0 0 0 -5 0 0 0 0 2 -20 0 -20 0 现货信息 现货价格6571附近，市场基差对06-20附近。 装置检修-本周观点 近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积。需求端方面，涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱。总的来说，短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/05/1 9 1785 1790 14620 14405 16000 62.5 54.2 13700 15600 12500 15005 12885 2025/05/2 0 1780 1785 14600 14340 15800 62.8 54.0 13700 15700 12400 14940 12915 2025/05/2 1 1775 1780 14590 14220 15800 62.8 54.2 13700 15700 12200 14820 12715 2025/05/2 2 1775 1780 14540 14210 15750 62.8 54.1 13800 15700 12200 14810 12730 2025/05/2 3 1770 1770 14370 13935 15650 62.8 54.0 13800 15700 12000 14535 12625 日度变化 -5 -10 -170 -275 -100 0 -0 0 0 -200 -275 -105 周度变化 10 -10 -160 -270 -250 1 -0 100 100 -500 -370 -105 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU05-RU09 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/05/19 -385 -8 945 2120 8.4 -215 1380 2120 -85 -91 199980 2025/05/20 -320 -33 945 2025 8.8 -215 1280 2220 -112 -113 199570 2025/05/21 -230 68 945 2105 8.6 -370 1210 2390 -90 -15 199570 2025/05/22 -270 60 900 2080 8.7 -330 1210 2340 -73 -73 199540 2025/05/23 -165 85 890 1910 8.8 -435 1280 2370 -112 -113 199540 日度变化 105 25 -10 -170 0 -105 70 30 -39 -40 0 周度变化 210 119 -115 -265 1 -110 -90 340 3 -14 -730 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存微去，绝对水平不高2、泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可3、贸易战缓和策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江 苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/05/19 780 752 6140 6000 965 8025 8075 8950 2025/05/20 780 744 6125 5950 940 7850 7900 8850 2025/05/21 780 746 6115 5950 935 7840 7925 8850 2025/05/22 780 726 6000 5825 920 7765 7825 8850 2025/05/23 780 726 6000 5820 920 7800 7810 8750 日度变化 0 0 0 -5 0 35 -15 -100 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/05/19 8250 10500 166 562 175 -394 -926 2025/05/20 8050 10500 159 323 325 -347 -926 2025/05/21 8050 10400 153 345 315 -357 -926 2025/05/22 8000 10400 150 315 435 -288 -926 2025/05/23 7950 10400 150 315 175 -496 -926 日度变化 -50 0 0 0 -260 -208 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。