芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/05/08 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 4/28 65.9 578 758 4585 6395 95.25 180.0 383 -86 86.2 77.7 109868 80 0.60 2025/0 4/29 64.3 572 756 4540 6420 101.35 184.0 358 -24 86.2 77.7 105532 90 0.35 2025/0 4/30 63.1 564 746 4555 6420 101.08 206.0 430 -37 86.2 77.7 103768 120 0.40 2025/0 5/06 62.2 555 748 4480 6420 99.19 193.0 372 36 85.8 77.7 102712 125 0.40 2025/0 5/07 61.1 562 768 4565 6490 113.99 206.0 342 12 85.8 77.7 102712 115 0.60 变化 -1.1 7 20 85 70.00 14.80 13.0 -30 -24 0.0 0.0 0 -10 0.20 PTA现货成交 日均成交基差2509(+107）。 PTA装置变化 台化150万吨检修；虹港250万吨检修； 周度观点 PX节前开工基本持稳，节后国内浙石化预计重启，而盛虹、辽阳5月存降负计划，预计PX开工偏低维持，海外开工预计进一步下行；PTA节前开工环比下行，假期恒力惠州检修，5月后续恒力大连、虹港等存检修计划，而嘉通、能投、中泰预计重启，整体开工维持偏低水平。需求端方面，节前聚酯开工持稳，而下游织造、加弹开工则环比仍有下行，但原料价格企稳回升下长丝产销改善，库存环比去化，短期开工或维持，远月需求受关税冲击影响预计高度有限。5月PX、PTA整体去库延续，远月供需则预计随聚酯降负逐步走弱，PTA加工费修复充分，关注逢低做扩PXN机会以及远期PTA加工费逢高做缩机会。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤 制利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/04/28 790 485 4210 4265 4220 -16 -720 68.4 62.2 80.0 72 2025/04/29 790 488 4216 4273 4220 -10 -713 68.4 62.2 79.0 72 2025/04/30 790 486 4216 4273 4220 -10 -712 68.4 62.2 79.0 72 2025/05/06 790 488 4190 4235 4188 -36 -738 68.4 62.2 79.0 72 2025/05/07 790 495 4255 4295 4252 29 -673 68.4 62.2 79.0 72 变化 0 7 65 60 64.00 65.00 65 0 0 0 0 MEG现货成交 商谈价格4159-4272附近，基差对09（+54）附近。 MEG装置变化 上海石化38万吨重启；贵州黔西30万吨检修。 周度观点 节前开工基本持稳，假期新疆天业、陕西延长预计重启，而后续陕煤、卫星、中海壳牌存检修计划；海外方面，美国乐天与马油重启推迟。整体来看，煤化工检修逐步回归而油制检修增加，边际仍处于去库阶段，但受限于隐性库存，港口去化幅度或有限，且煤制效益尚可下供应减量有限，油制存部分转产，当前估值相对中性，远月供需核心关注后续关税影响下的进口与乙烷制效益变化。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/04/28 6460 7150 6915 5850 12100 16550 91 50 67 112 240 7415 6660 2025/04/29 6430 7150 6915 5875 12100 16550 91 50 67 119 240 7360 6690 2025/04/30 6410 7150 6915 5875 12100 16520 91 50 67 86 240 7270 6710 2025/05/06 6385 7150 6915 5875 12100 16520 91 50 67 134 255 7290 6715 2025/05/07 6405 7150 6915 5925 12100 16500 91 50 67 59 195 7425 6645 日度变化 20 0 0 50 0 -20 0 0 0 -75 -60 135 -70 现货信息 现货价格6385附近，市场基差对06+0附近。 装置检修-本周观点 节前开工高位维持，产销环比改善，库存小幅去化，假期开工预计维持，需求端涤纱端开工环比下滑，库存结构表现为原料备货回落，成品库存累积。整体来看，短纤供应端减产放缓且边际转为提负，考虑到下游表现依然相对疲软，且加征关税或影响需求，后续累库压力仍存，但盘面加工费不高（900元/吨），下方则受低原再生价差支撑。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/04/2 8 1700 1725 14240 13950 16100 56.0 51.0 13600 15000 11650 14730 12270 2025/04/2 9 1695 1720 14170 13860 16000 58.3 52.3 13500 14800 11600 14635 12235 2025/04/3 0 1695 1720 14170 13800 16000 58.0 53.0 13300 14800 11600 14555 12285 2025/05/0 6 1745 1765 14400 14215 16100 58.0 53.0 13900 15000 11600 14815 12555 2025/05/0 7 1740 1760 14400 14215 16100 58.0 53.0 13800 15200 11600 14810 12575 日度变化 -5 -5 0 0 0 0 0 -100 200 0 -5 20 周度变化 35 30 120 270 0 2 2 300 400 -50 90 275 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU05-RU0 9 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/04/28 -490 119 -180 2460 5.0 -290 1860 2590 -72 -85 200820 2025/04/29 -465 90 -175 2400 6.0 -310 1830 2570 -91 -83 200810 2025/04/30 -385 40 -205 2270 5.0 -370 1830 2570 -90 -83 200770 2025/05/06 -415 42 -195 2260 5.0 -185 1700 2800 -67 -118 200730 2025/05/07 -410 1 -195 2235 5.0 -185 1700 2800 -99 -94 200730 日度变化 5 -41 0 -25 0 0 0 0 -32 24 0 周度变化 30 -123 -20 -185 0 150 -120 170 -46 -9 210 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存绝对水平不高2、泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可3、收储策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华南） EPS(华东普通料） 2025/04/28 790 715 5920 5925 880 7265 7465 8550 2025/04/29 790 707 5835 5720 880 7250 7445 8450 2025/04/30 790 691 5725 5580 870 7195 7370 8450 2025/05/06 790 685 5555 5300 870 7130 7315 8375 2025/05/07 790 685 5650 5300 880 7240 7415 8350 日度变化 0 0 95 0 10 110 100 -25 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/04/28 7800 10650 114 -147 615 -13 -926 2025/04/29 7750 10650 114 -76 515 -63 -926 2025/04/30 7700 10650 106 -79 605 -24 -926 2025/05/06 7650 10450 112 49 550 -54 -926 2025/05/07 7650 10300 112 49 425 -153 -926 日度变化 0 -150 0 0 -125 -99 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。