芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/09/08
PTA
- 关键数据：原油68.25美元/桶，石脑油9684.8元/吨，日本PX CFR 2068.6元/吨，台湾PTA 96.7元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差-400.4元/吨，PX加工差-480.35元/吨，PTA加工差-500.35元/吨，PTA平衡负荷72.2%，PTA负荷仓单+有效预报29.74万吨，TA基差-600.3元/吨。
- 周度观点：近端TA检修重启并存，开工小幅回升，聚酯负荷提升，库存延续去化，基差环比走弱，现货加工费下行。PX国内开工平稳，海外装置重启，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益走弱，美亚芳烃价差收缩。后续TA库存延续去化但结构与效益仍在走弱，或受聚酯无超预期表现及后续新投产影响，远月累库预期下持货意愿弱势，但加工费已极低，PX供应逐步回归，关注逢低做扩加工费机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯8405元/吨，MEG外盘价格5324.5元/吨，MEG内盘价格5455元/吨，MEG华东价格5453元/吨，MEG远月价格5450元/吨，MEG煤制利润-60元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）73.77元/吨，MEG总负荷44.97%，煤制MEG负荷44.97%，MEG港口库存43万吨，非煤制负荷73.77%。
- 周度观点：近端国内油制提负，煤制开工小幅回落，整体负荷下行，海外检修增加，周初港口库存延续去化，周内到港回升，下游备货水平下行，基差环比走强，效益比价维持。近端连续去库下基差走强明显，但远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，盘面受仓单影响能否兑现基差存不确定性，格局不差利润可观，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6427元/吨，市场基差对10-30元/吨。
- 周度观点：近端新凤鸣、时代中空、中泰提负，开工提升至93.9%，产销环比走弱，库存环比持稳。需求端涤纱端开工小幅提升，原料备货回升，成品库存延续累积，效益偏弱。后续涤纱端成品库存累积后提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下预计开工偏高维持，加工费偏震荡看待。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货18.65元/千克，美金泰混现货18.70元/千克，人民币混合胶上海全乳55.85元/千克，上海3L 1.21元/千克，泰国胶水1.21元/千克，泰国杯胶1.52元/千克，云南胶水15.28元/千克，海南胶水16.31元/千克，顺丁橡胶RU主力13090元/吨，NR主力13090元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）8407元/吨，纯苯（CFR中国）8358元/吨，纯苯（华东）6020元/吨，加氢苯（山东）8687元/吨，苯乙烯（CFR中国）3572元/吨，苯乙烯（江苏）3572元/吨，苯乙烯（华南）3572元/吨，EPS(华东普通料）50元/吨。
- 关键数据：PS（华东透苯）7600元/吨，ABS（0215A)9500元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油120元/吨，苯乙烯国产利润-926元/吨，EPS国产利润-926元/吨，PS国产利润-926元/吨，ABS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格数据及利润对比。
