欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 GEMINI联盟宣布黄金周停航计划美伊局势继续焦灼 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周宽幅跳涨。主力合约EC2610报收于1957点，按收盘价周环比上涨21.93%；次主力合约EC2609报收于2435点，按收盘价周环比上涨12.65%；最近月合约EC2608报收于3119.5点，按收盘价周环比上涨0.76%；最远月合约EC2706报收于1879点，按收盘价周环比上涨5.68%。本周八大合约交易量合计14.71万手，交易总额136.33亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月22日星期六 【重要资讯】 8月21日SCFI（上海→欧洲）录得$2842/TEU和$4663/FEU，周环比下跌3.5%和3.1%；NCFI（宁波→欧洲）录得1869.16点，周环比下跌5.6%；FBX（中国→欧洲）录得$4699/FEU，周环比下跌6.2%。Week35报价：Ocean联盟$4100-4500/FEU、Gemini联盟$3835-4100/FEU、Premier联盟$3800-4400/FEU、地中海航运$4000/FEU。Week36报价：Gemini联盟$3700-3900/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：周一高开高走，尤其主力合约EC2610涨幅接近10%，即期跌幅低于市场预期，美伊对峙升级，特朗普声称击败伊朗后很快就会宣布霍尔木兹海峡为美国领土，令市场对于马士基今年复航前景并不乐观，风险溢价大幅回升。周二至周四多空交织，盘面宽幅震荡。利空方面，本期SCFIS跌幅超预期，马士基积极推动苏伊士运河复航；利多方面，美伊谈判破裂，马士基Week36开舱价仅周环比回调$200/FEU。周五大幅跳涨，GEMINI联盟官宣10月黄金周停航计划，涉及亚欧和地中海多条航线，船东提前为黄金周控班，有利于淡季挺价，并且其他联盟也有可能效仿GEMINI联盟公布黄金周停航计划。同时，美国可能加大对于伊朗制裁，市场担忧伊朗会采取更为激进的报复行动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：EC2608：台风过境两周，港口拥堵逐步缓解，本期SCFI（上海→欧洲）显示下周订舱价跌幅稍有加速。EC2609：与EC2608最新收盘价贴水685点，提前计价每周下降171点（折合约$250-270/FEU），马士基Week36开舱价周环比下跌$200/FEU，低于该幅度。未来重点关注马士基Week37-39开舱价、9月东南沿海是否遭遇新台风、船东是否抽调欧线班轮支援火爆的美线市场、9月下旬船东是否降价为国庆长假囤货、国庆长假空班情况。EC2610 ：GEMINI联盟公布了三条国庆假期停航计划，其中仅有1条是上海→北欧航线。EC2610大涨更多是预期其他班轮联盟也有可能跟进，扩大停航范围。一旦未来停航不及预期，可能引发估值回调。今年运价中枢处于2024-2025年之间，因此EC2410交割结算价2267.8点，将是EC2610绝对压力位。EC2611-2612：欧洲经济复苏，消费信心显著回暖，不过欧盟多次制裁对华贸易和企业，影响中欧 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 贸易发展。班轮公司可能为了下一年度合约谈判连续宣涨11-12月，11月淡季涨价落地难度较大，盘面可能冲高回落；明年春节相对提前，春节前发运潮将提前，12月涨价兑现率相对更高。EC2701-2706：更多受到地缘方面影响。虽然马士基和达飞轮船约4个航次复航苏伊士运河，但是中东局势难以缓和，下周贝森特宣布对伊朗制裁后，可能引发伊朗更为激烈报复反击。目前并不看好今年底前大规模复航苏伊士运河，明年上半年能否全面复航同样有待观察。船东更有可能循序渐进推进试航，风险溢价将继续保留。继续关注地缘局势，无论加剧还是缓和都将引发中远月合约宽幅震荡。【交易策略】 下周可以考虑“空EC2608、多2609”反套，EC2610/2611多单可以考虑继续冲高后止盈。主力合约EC2610支撑位1750-1800点，压力位2150-2200点。 目录 第一部分期现端：运价平稳回调期市大幅跳涨....................................................................................2一、期货市场：大幅跳涨.........................................................................................................................2二、即期市场：平稳回调.........................................................................................................................2第二部分供给端：GEMINI联盟公布停航计划美伊谈判破裂..................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：美国即将加大对伊朗经济制裁霍尔木兹海峡通航仍受限................................................6第三部分需求端：亚洲出口全面激增欧洲经济全面好转..........................................................................7一、出口经济体：亚洲出口全面激增........................................................................................................7二、进口经济体：经济景气、消费信心、零售、就业均好转.....................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：运价平稳回调期市大幅跳涨 一、期货市场：大幅跳涨 本周宽幅跳涨。主力合约EC2610报收于1957点，按收盘价周环比上涨21.93%；次主力合约EC2609报收于2435点，按收盘价周环比上涨12.65%；最近月合约EC2608报收于3119.5点，按收盘价周环比上涨0.76%；最远月合约EC2706报收于1879点，按收盘价周环比上涨5.68%。本周八大合约交易量合计14.71万手，交易总额136.33亿元。周一高开高走，尤其主力合约EC2610涨幅接近10%，即期跌幅低于市场预期，美伊对峙升级，特朗普声称击败伊朗后很快就会宣布霍尔木兹海峡为美国领土，令市场对于马士基今年复航前景并不乐观，风险溢价大幅回升。周二至周四多空交织，盘面宽幅震荡。利空方面，本期SCFIS跌幅超预期，马士基积极推动苏伊士运河复航；利多方面，美伊谈判破裂，马士基Week36开舱价仅周环比回调$200/FEU。周五大幅跳涨，GEMINI联盟官宣10月黄金周停航计划，涉及亚欧和地中海多条航线，船东提前为黄金周控班，有利于淡季挺价，并且其他联盟也有可能效仿GEMINI联盟公布黄金周停航计划。同时，美国可能加大对于伊朗制裁，市场担忧伊朗会采取更为激进的报复行动。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：平稳回调 Week35报价：Ocean联盟$4100-4500/FEU、Gemini联盟$3835-4100/FEU、Premier联盟$3800-4400/FEU、地中海航运$4000/FEU。Week36报价：Gemini联盟$3700-3900/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：GEMINI联盟公布停航计划美伊谈判破裂一、全球集装箱运力规模 8月22日全球共有7629艘集装箱船舶，合计运力规模录得34594537TEU，周环比增长0.01%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至8月22日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到553910TEU、601579TEU、153697TEU，周环比减少0.6%、0.52%、2.76%。 8月17日至9月20日五周期间，东西向主干航线预计将停航49个航次，取消率约7%。其中，跨太平洋东行、亚洲—北欧/地中海、跨大西洋三大航线分别占比59%、27%、14%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲舱位配置情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：