摘要
本周集运期货宽幅震荡。主力合约EC2604报收于1231.2点，周环比上涨0.34%；次主力合约EC2606报收于1531点，周环比下跌0.76%；最近月合约EC2602报收于1739.9点，周环比上涨1.35%；最远月合约EC2612报收于1415点，周环比下跌1.39%。交易量合计19.6万手，交易总额124.5亿元。
重要资讯
- SCFI（上海→欧洲）2月6日报收$1403/TEU，周环比下跌1.1%。
- 2月线下报价约$1700-2200/FEU。
- 头部班轮公司发布3月涨价函，集体涨价至$3000-3100/FEU。
市场逻辑
- 行情回顾：本周多空交织，宽幅震荡。
- 周一：美方释放与伊朗谈判信号，霍尔木兹海峡和红海航道安全问题缓解，贵金属引发全球资本市场跳水，带动期市回调。
- 周二：美印签订贸易协定，资本市场转暖，黄金等多个大宗商品反弹，带动期市回升。
- 周三：赫伯罗特和达飞轮船下调报价，GEMINI联盟宣布ME11/IMX重返苏伊士运河，期市低开低走。
- 周四：地中海航运宣涨，期市偏强。
- 周五：达飞轮船和中远海运宣涨，市场持疑，期市冲高后跳水。
- 后市展望：
- 2月线下报价约$1700-2200/FEU，春节假期货源基本落实，运价回调空间有限。
- 头部班轮公司集体宣涨3月至$3000-3100/FEU，其他船东可能利用关税抢运潮宣涨，但舱位较多，涨价落地程度待观察。
- 4月关税抢运将告一段落，货源可能下降，舱位规模不少，不利于船东挺价。
- 地缘局势不明，伊核问题谈判存在变数，船东短期内不可能大规模复航。
- 贸易局势多变，特朗普的伊朗贸易二级关税涉及国家多，难以落地。
- 临近春节假期，多空双方可能选择落袋为安，期市将出现较大波动。
交易策略
下周考虑区间交易。主力合约EC2604支撑位1100-1150点，压力位1300-1350点。
期现端
- 期货市场：宽幅震荡。
- 即期市场：2月降价，3月宣涨。
供给端
- 全球集装箱运力规模：截至2月7日，全球共有7517艘集装箱船舶，合计33830306TEU，周环比增长0.13%。
- 航线运营情况：
- 东西三大主干航线运力规模分别达到517594TEU、560607TEU、172390TEU，周环比增长0.98%、增长0.49%、减少0.02%。
- 中国→欧洲航线运力投放情况。
- 上海→欧洲航线已确定舱位配置规模。
- 班轮公司运力规模。
- 船效方面：准班率下降，中东前景复杂。
需求端
- 出口经济体：中国港口吞吐量稳步增长，上周录得740.8万TEU，周环比增长12.4%。
- 进口经济体：欧洲两大央行维持利率不变。
- 贸易关系复杂多变：
- 美印达成贸易协议。
- 中美首脑通电话。
- 欧盟中国商会对欧盟频密使用FSR调查。
- 美国对伊朗贸易二级关税。
成本端
汇率端
后市展望
2月线下报价约$1700-2200/FEU，春节假期货源基本落实，运价回调空间有限。头部班轮公司集体宣涨3月至$3000-3100/FEU，其他船东可能利用关税抢运潮宣涨，但舱位较多，涨价落地程度待观察。4月关税抢运将告一段落，货源可能下降，舱位规模不少，不利于船东挺价。地缘局势不明，伊核问题谈判存在变数，船东短期内不可能大规模复航。贸易局势多变，特朗普的伊朗贸易二级关税涉及国家多，难以落地。临近春节假期，多空双方可能选择落袋为安，期市将出现较大波动。
