方正中期欧线集运期货周度策略报告20260223

摘要

节前一周欧线集运期货宽幅震荡，整体上涨。主力合约EC2604上涨3.14%，次主力合约EC2606上涨6.86%，最远月合约EC2612下跌2.44%。市场博弈涨价落地成色，伊核谈判影响盘面。2月下半月大量停航，个别航次爆舱甩柜。船东发布3月上半月$3000-3100/FEU涨价函，但马士基和地中海航运部分价格未达预期。首次上市奇数月份合约EC2605、EC2607、EC2609，其中EC2607盘面价最高。

市场逻辑

节后光伏/锂电池退税抢运潮将至。特朗普宣布加征15%关税，但低于部分国家同等关税，且需国会通过，整体利多全球经济。中东局势紧张，担忧美国军事打击伊朗，影响航道安全。赫伯罗特收购以星商船提升垄断效应。特朗普访华缓和中美关系，但实际成果待观望。

交易策略

节后首日逢低轻仓做多。主力合约EC2604支撑位1150-1200点，压力位1350-1400点。

期现端

期货市场震荡上涨，主力合约EC2604上涨3.14%。即期市场2月持续降价，船东3月挺价，OCEAN联盟报价$3000-3100/FEU，马士基和地中海航运部分价格未达预期。

供给端

全球运力规模稳定，亚欧、跨太平洋、跨大西洋航线运力规模分别达到519533TEU、571292TEU、173038TEU。中国→欧洲航线运力投放减少。中东局势紧张，欧地航线集装箱船舶绕航数量为317艘。

需求端

亚洲国家1月出口边际下降。欧洲经济喜忧参半，欧元区ZEW经济指数喜忧参半，英国失业率上升，但CPI下降。

成本端

船舶燃料油价格稳定。

汇率端

美元兑人民币汇率稳定。

后市展望

关税变革整体利多全球经济，但需关注国会阻力。中东局势紧张影响航道安全。赫伯罗特收购以星商船提升垄断效应。特朗普访华缓和中美关系，但实际成果待观望。