方正中期欧线集运期货周度策略报告20260223

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 关税和中东局势风起云涌 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 节前一周宽幅震荡，整体上涨。主力合约EC2604报收于1269.8点，按收盘价周环比上涨3.14%；次主力合约EC2606报收于1636点，按收盘价周环比上涨6.86%；最远月合约EC2612报收于1380.5点，按收盘价周环比下跌2.44%。该周八大合约交易量合计15.2万手，交易总额95.9亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月22日星期日 【重要资讯】 2月16日SCFIS（上海→欧洲）录得1607.27点，周环比下跌3.1%；2月19日WCI（上海→欧洲）录得$2109/FEU，周环比下跌0.8%；2月20日FBX（中国→欧洲）录得$1403/FEU，周环比下跌1.1%；XSI（中国→欧洲）录得$2183/FEU，周环比下跌3.7%。3月上旬报价：OCEAN联盟（达飞轮船3393、中远海运3100、长荣海运3130、东方海外3030-3130），GEMINI联盟（马士基1950、赫伯罗特3135），PREMIER联盟（韩新航运3136、海洋网联3035），地中海航运2340。 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 行情回顾：节前一周期市宽幅震荡，未出现连续单边行情，市场主要博弈涨价落地成色，同时伊核谈判一定程度影响盘面走势。2月下半月大量停航，周均舱位规模约20万TEU，个别航次已经出现爆舱甩柜。地中海航运、达飞轮船、中远海运、赫伯罗特先后发布3月上半月$3000-3100/FEU涨价函，长荣海运、海洋网联、韩新航运和东方海外也在线上跟涨$3100/FEU。不过，马士基3月首周延用$1900/FEU开舱价；地中海航运3月上半月开舱价$2340/FEU，远低于本公司$3000/FEU涨价函，略高于2月上半月$2140/FEU，基本宣告3月上半月涨价至多仅能部分落地。 主力合约EC2604盘面价折算后长期位于$2000/FEU以下，已经提前计价后期降价，因此在1170点附近形成较强支撑。伊核谈判前景多变，特朗普一方面多次表达和谈意愿，另一方面准备派遣第二支航母编队前往中东。 节前一周首次上市奇数月份合约——EC2605、EC2607、EC2609。对比2021-2025年SCFIS历史数据来看，5月、7月、9月最后三期SCFIS均值分别为3796点、5002点、4063点。因此，EC2607盘面价最高；EC2605盘面价略高于EC2609，主要由于发运前置预期所致。 后市展望：正月十五过后直至3月底，光伏/锂电池等多种商品退税抢运潮即将到来。虽然特朗普宣布向全球加征15%关税，但依然低于部分亚洲、欧洲和非洲国家对等关税，而且延期需要得到国会通过。特朗普还威胁开启301调查以及利用其他条例，但是时效性将 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 大打折扣且很有可能会遭遇国会阻力。因此，这轮关税变革整体略利多全球经济和贸易。在推动其他关税时，很有可能引发相关国家和商品的新一轮关税抢运。中东局势紧张，市场担忧美国可能军事打击伊朗，伊朗和胡塞武装通过威胁封锁霍尔木兹海峡和红海方式加以抵抗，影响航道安全。赫伯罗特收购以星商船将一步提升头部船东垄断效应，提升船东定价权。特朗普访华有利于中美关系缓和，也让市场有向好预期，不过实际谈判成果仍需观望。【交易策略】 节后首日可以考虑逢低轻仓做多。主力合约EC2604支撑位1150-1200点，压力位1350-1400点。 目录 第一部分期现端：船东挺价期市震荡上扬.............................................................................................2一、期货市场：震荡上涨.........................................................................................................................2二、即期市场：2月持续降价船东挺价3月..............................................................................................3第二部分供给端：春节大幅停航中东局势紧张........................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲航线运力投放情况.............................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：中东局势紧张..................................................................................................................6第三部分需求端：欧洲经济有喜有忧美国对外关税迎剧变......................................................................6一、出口经济体：多个亚洲国家1月出口边际下降....................................................................................7二、进口经济体：欧洲经济有喜有忧........................................................................................................7三、美国关税情况剧变.............................................................................................................................7第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................8 第一部分期现端：船东挺价期市震荡上扬 一、期货市场：震荡上涨 节前一周宽幅震荡。主力合约EC2604报收于1269.8点，按收盘价周环比上涨3.14%；次主力合约EC2606报收于1636点，按收盘价周环比上涨6.86%；最远月合约EC2612报收于1380.5点，按收盘价周环比下跌2.44%。该周八大合约交易量合计15.2万手，交易总额95.9亿元。 节前一周未出现连续单边行情，市场主要博弈涨价落地成色，同时伊核谈判一定程度影响盘面走势。2月下半月大量停航，周均舱位规模约20万TEU，个别航次已经出现爆舱甩柜。地中海航运、达飞轮船、中远海运、赫伯罗特先后发布3月上半月$3000-3100/FEU涨价函，长荣海运、海洋网联、韩新航运和东方海外也在线上跟涨$3100/FEU。不过，马士基3月首周延用$1900/FEU开舱价；地中海航运3月上半月开舱价$2340/FEU，远低于本公司$3000/FEU涨价函，略高于2月上半月$2140/FEU，基本宣告3月上半月涨价至多仅能部分落地。 节前一周首次上市奇数月份合约——EC2605、EC2607、EC2609。对比2021-2025年SCFIS历史数据来看，5月、7月、9月最后三期SCFIS均值分别为3796点、5002点、4063点。因此，EC2607盘面价最高；EC2605盘面价略高于EC2609，主要由于发运前置预期所致。 二、即期市场：2月持续降价船东挺价3月 3月上旬报价：OCEAN联盟（达飞轮船3393、中远海运3100、长荣海运3130、东方海外3030-3130），GEMINI联盟（马士基1950、赫伯罗特3135），PREMIER联盟（韩新航运3136、海洋网联3035），地中海航运2340。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：春节大幅停航中东局势紧张 一、全球集装箱运力规模 截至2月22日，全球共有7519艘集装箱船舶，合计33850494TEU，周环比增长0.005%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至2月22日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到519533TEU、571292TEU、173038TEU，周环比减少0.21%、增长1.13%、减少2.58%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲航线运力投放情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：中东局势紧张 Week7欧地航线集装箱船舶绕航数量为317艘。美国海空军集聚中东，特朗普考虑对伊朗发起有限军事打击，美媒曝出伊朗最高领袖哈梅内伊及其子成为美国考虑的打击目标。伊朗一度威胁封锁霍尔木兹海峡，并将所有欧盟国家海军和空军列为“恐怖组织”，作为欧盟将伊朗伊斯兰革命卫队列入“恐怖组织”的对等行动。 资料来