方正中期欧线集运期货周度策略报告20260323

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 利多出尽节后冲高回落 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周高位震荡下挫。主力合约EC2604报收于1944点，按收盘价周环比下跌1.32%；次主力合约EC2606报收于2422.3点，按收盘价周环比下跌0.73%；最远月合约EC2612报收于1758.7点，按收盘价周环比下跌5.86%。本周八大合约交易量合计22.6万手，交易总额232.2亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月21日星期六 【重要资讯】 3月16日SCFIS（上海→欧洲）录得1556.49点，周环比上涨0.7%；3月20日SCFI（上海→欧洲）录得$1636/TEU，周环比上涨1.1%。3月下旬线下报价约$2000-2800/FEU。地中海航运、马士基、达飞轮船、赫伯罗特均征收紧急燃油附加费，费率从$30-$200/TEU不等。4月初报价：马士基开舱价$2600-2700/FEU，环比上涨$400/FEU；东方海外$2750-2850/FEU；地中海航运$2852/FEU；赫伯罗特$2835/FEU；长荣海运$2650/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：本周多空交织，期市宽幅震荡，交易中枢有所下移。从利多层面来看，伊朗局势继续升级，胡塞武装为支援伊朗威胁封锁曼德海峡，马士基Week14开舱价环比提升$400/FEU，多家头部班轮公司加征紧急燃油附加费。从利空层面来看，特朗普再度表态战争即将结束，大部分班轮公司下调报价，尤其赫伯罗特和阳明海运放出$2000-2200/FEU特价舱。期市在地缘局势和涨价落地成色之间反复博弈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：主力合约EC2604未来上涨驱动力主要源于两方面：其一，地缘局势再度升级；其二，班轮公司继续挺价，甚至发布4月下半月涨价函。下周后半段至4月初是班轮公司发布4月下半月涨价函的窗口期，一旦发布有望显著推涨期市。不过，即便发布涨价函，4月处于淡季且舱位充沛，并不利于涨价落地，期市或将冲高后回调。5月之后货量或将显著增加，主要由于3月中东局势紧张，亚欧运输旺季将继续前置，欧洲贸易商或将继续提前进口备货。特朗普宣布虑逐步降级对伊朗的军事行动，不过伊斯兰革命卫队和以色列并不愿收手。继续关注伊朗战局、胡塞武装是否袭击红海商船、班轮公司是否发布4月下半月涨价函。 【交易策略】 下周可以考虑逢高沽空。主力合约EC2604支撑位1750-1800点，压力位2100-2150点。 目录 第一部分期现端：涨价部分落地期市震荡下移......................................................................................2一、期货市场：震荡下挫.........................................................................................................................2二、即期市场：涨价部分落地..................................................................................................................2第二部分供给端：4月舱位充沛中东局势多变.........................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：霍尔木兹海峡继续半封锁.................................................................................................5第三部分需求端：亚欧进出口贸易有喜有忧.............................................................................................6一、出口经济体：2月亚欧出口同比增长环比下降..................................................................................6二、进口经济体：四大欧洲央行按兵不动.................................................................................................8三、贸易关系...........................................................................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：涨价部分落地期市震荡下移 一、期货市场：震荡下挫 本周多空交织，期市宽幅震荡，交易中枢有所下移。主力合约EC2604报收于1944点，按收盘价周环比下跌1.32%；次主力合约EC2606报收于2422.3点，按收盘价周环比下跌0.73%；最远月合约EC2612报收于1758.7点，按收盘价周环比下跌5.86%。本周八大合约交易量合计22.6万手，交易总额232.2亿元。 从利多层面来看，伊朗局势继续升级，胡塞武装为支援伊朗威胁封锁曼德海峡，马士基Week14开舱价环比提升$400/FEU，多家头部班轮公司加征紧急燃油附加费。从利空层面来看，特朗普再度表态战争即将结束，大部分班轮公司下调报价，尤其赫伯罗特和阳明海运放出$2000-2200/FEU特价舱。期市在地缘局势和涨价落地成色之间反复博弈。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：涨价部分落地 3月下旬线下报价约$2000-2800/FEU。地中海航运、马士基、达飞轮船、赫伯罗特均征收紧急燃油附加费，费率从$30-$200/TEU不等。4月初报价：马士基开舱价$2600-2700/FEU，环比上涨$400/FEU；东方海外$2750-2850/FEU；地中海航运$2852/FEU；赫伯罗特$2835/FEU；长荣海运$2650/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：4月舱位充沛中东局势多变 一、全球集装箱运力规模 截至3月21日，全球共有7519艘集装箱船舶，合计33923957TEU，周环比增长0.12%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至3月21日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到521731TEU、536339TEU、167076TEU，周环比下降0.66%、下降1.77%、增加0.85%。 未来五周（3月16日-4月19日），在约705个计划航次中，已有48个航次被宣布停航，停航率为7%。跨太平洋东行航线、亚洲—欧洲/地中海航线、跨大西洋西行航线停航占比分别为50%、29%、21%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 Week13-23上海→欧洲航线已确定舱位配置规模分别录得24.7、28.7、27.9、24.5、27.3、27.6、29.8、25.4、23.8、24.3、21.2万TEU，Week14和Week19-22待定舱位规模预计分别为1.4、1.8、2、4.4、4.3万TEU。 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：霍尔木兹海峡继续半封锁 请务必阅读最后重要事项 截至3月21日凌晨，波斯湾内船舶总量为2857艘，占全球总量1.75%；载重吨总计6608万吨，占全球总量2.41%。其中，集装箱船114艘，占全球比重1.48%。本周工作日霍尔木兹海峡通航累计约21艘，集装箱船舶通航累计约2艘。 法国、英国、德国、意大利、荷兰和日本在一份联合声明宣布，准备共同采取适当措施，保障霍尔木兹海峡的航行安全。以色列表示仅依靠空袭无法实现变革，还得配合地面行动，以色列对伊朗的军事行动甚至还没进行到一半。胡塞武装威胁，为支持伊朗，该组织可能封锁曼德海峡，但只攻击那些参与袭击伊朗、伊拉克、黎巴嫩和巴勒斯坦的国家的船泊。伊朗准备允许日本船只通过霍尔木兹海峡。特朗普称正考虑逐步降级对伊朗的军事行动，并表示不会对霍尔木兹海峡护航。 资料来源：调度宝,方正中期研究院 第三部分需求端：亚欧进出口贸易有喜有忧 一、出口经济体：2月亚欧出口同比增长环比下降 出口经济体方面：中国：上周中国港口集装箱吞吐量录得659.8万TEU，周环比增长9.3%。亚洲其他国家：2月日本出口贸易额录得9.57亿美元，同比和环比均增长4.2%；新加坡商品出口贸易额录得599.3亿新加坡元，同比增长11%，环比下