摘要
利多出尽，节后冲高回落。本周欧线集运期货高位震荡下挫，主力合约EC2604周环比下跌1.32%，最远月合约EC2612周环比下跌5.86%。即期市场方面，3月下旬线下报价约$2000-2800/FEU，4月初主要班轮公司开舱价普遍上涨，马士基环比上涨$400/FEU。
市场逻辑
本周期市多空交织，地缘局势和涨价落地成色之间反复博弈。利多方面，伊朗局势升级，胡塞武装威胁封锁曼德海峡，马士基提价，多家班轮公司加征燃油附加费；利空方面，特朗普表态战争即将结束，部分班轮公司下调报价。后市展望方面，主力合约EC2604上涨驱动力主要来自地缘局势升级和班轮公司涨价函，但4月淡季舱位充沛，涨价落地成色存疑，期市或将冲高后回调。5月后货量或将显著增加，亚欧运输旺季前置，欧洲贸易商或提前备货。
交易策略
下周可以考虑逢高沽空。主力合约EC2604支撑位1750-1800点，压力位2100-2150点。
期现端：涨价部分落地，期市震荡下移
- 期货市场：主力合约EC2604报收于1944点，周环比下跌1.32%；次主力合约EC2606报收于2422.3点，周环比下跌0.73%；最远月合约EC2612报收于1758.7点，周环比下跌5.86%。
- 即期市场：3月下旬线下报价约$2000-2800/FEU，地中海航运、马士基、达飞轮船、赫伯罗特均征收紧急燃油附加费，费率从$30-$200/TEU不等。4月初报价：马士基开舱价$2600-2700/FEU，环比上涨$400/FEU。
供给端：4月舱位充沛，中东局势多变
- 全球集装箱运力规模：截至3月21日，全球共有7519艘集装箱船舶，合计33923957TEU，周环比增长0.12%。
- 航线运营情况：亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到521731TEU、536339TEU、167076TEU，周环比下降0.66%、下降1.77%、增加0.85%。未来五周已有48个航次被宣布停航，停航率为7%。
- 上海→欧洲舱位配置情况：Week14和Week19-22待定舱位规模预计分别为1.4、1.8、2、4.4、4.3万TEU。
- 班轮公司运力规模：地中海航运运力规模最大，为7226075TEU。
- 船效方面：霍尔木兹海峡继续半封锁，本周工作日通航约21艘船舶。
需求端：亚欧进出口贸易有喜有忧
- 出口经济体：中国2月港口集装箱吞吐量增长9.3%。亚洲其他国家出口贸易额均有所增长。
- 进口经济体：欧盟1月商品进口贸易额下降9.5%。英国1月商品进口贸易额增长0.9%。四大欧洲央行按兵不动，维持基准利率不变。
- 贸易关系：中美双方团队进行磋商，就一些议题取得初步共识，同意研究建立促进双边贸易投资的合作机制。
成本端：船舶燃料油情况
国际市场船用油价格有所波动。
汇率端：美元兑人民币
美元兑人民币汇率中间价有所波动。
后市展望
主力合约EC2604未来上涨驱动力主要来自地缘局势升级和班轮公司涨价函，但4月淡季舱位充沛，涨价落地成色存疑，期市或将冲高后回调。5月后货量或将显著增加，亚欧运输旺季前置，欧洲贸易商或提前备货。继续关注伊朗战局、胡塞武装是否袭击红海商船、班轮公司是否发布4月下半月涨价函。
