方正中期欧线集运期货周度策略报告20260316

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 地缘局势紧张期市高位震荡 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周冲高后震荡。主力合约EC2604报收于1970.1点，按收盘价周环比上涨4.12%；次主力合约EC2606报收于2440点，按收盘价周环比上涨12.89%；最远月合约EC2612报收于1868.2点，按收盘价周环比上涨10.13%。该周八大合约交易量合计44.55万手，交易总额459.3亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月15日星期日 【重要资讯】 3月9日SCFIS（上海→欧洲）录得1545.46点，周环比上涨5.6%；3月13日SCFI（上海→欧洲）录得$1420/TEU，周环比上涨4.3%。3月下半月线下报价约$2100-2800/FEU。地中海航运、马士基、达飞轮船均征收紧急燃油附加费，分别为$30-60/TEU、$180/TEU、$200/TEU。 【市场逻辑】 行情回顾：美以与伊朗冲突持续升级，多艘油轮途径霍尔木兹海峡时遇袭，布伦特原油多次冲击100美元/桶大关，迫使多家头部船东征收紧急燃油附加费，同时地中海航运发布Week13涨价函至$2280/TEU和$4700/FEU，因此本周期市整体大幅上涨。不过，伊朗内部对于封锁霍尔木兹海峡表态多有反复甚至前后不一，美国多次声称会对途径霍尔木兹海峡来往商船护航，3月下半月涨价落地情况一般，美国对16个贸易伙伴启动301调查，因此期市上涨并不流畅，期间出现多次回调。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：3月下半月落地报价约$2100-2800/FEU，相较于上半月上涨约$400-500/FEU左右。鉴于中东局势已造成船期紊乱，个别船东有可能继续推涨4月，周五EC2604收盘价已高出3月下半月落地报价，说明市场已提前交易4月继续涨价。不过，4月整体尚处于淡季且舱位供给宽裕，并不利于挺价。5月之后货量或将显著增加，主要由于一季度地缘局势紧张，亚欧运输旺季将继续前置，欧洲贸易商或将继续提前进口备货。美以和伊朗的谈判诉求差距较大，特朗普宣称下周继续轰炸伊朗，伊朗冲突短期无法结束。伊朗外长表示除美国和以色列之外的所有国家均获准穿越霍尔木兹海峡，有利于海峡通航，但伊斯兰革命卫队是否会和政府对外表态同步仍需观察。后期关注美以与伊朗冲突进展、伊朗是否用水雷封锁霍尔木兹海峡、胡塞武装是否会攻击红海商船等。近期可同时关注与欧线集运期货走势关联较为紧密的品种走势，比如能源、化工、股市，对EC具有较强的前瞻参考价值。 【交易策略】 本周可以考虑“空EC2604、多EC2605-2606”反套。主力合约EC2604支撑位1750-1880点，压力位2100-2150点。 目录 第一部分期现端：3月下半月涨价部分落地期市冲高震荡......................................................................2一、期货市场：冲高震荡.........................................................................................................................2二、即期市场：3月下半月涨价部分落地..................................................................................................2第二部分供给端：霍尔木兹海峡半封锁船舶准班率创近1年新低.............................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：准班率下降中东局势升级...............................................................................................5第三部分需求端：亚欧集装箱运量保持增长中国出口剧增......................................................................7一、全球：集装箱运量边际减少...............................................................................................................7二、出口经济体：中国出口剧增...............................................................................................................7三、进口经济体：欧元区投资信心下降....................................................................................................8四、贸易关系...........................................................................................................................................9第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：3月下半月涨价部分落地期市冲高震荡 一、期货市场：冲高震荡 本周冲高后震荡。主力合约EC2604报收于1970.1点，按收盘价周环比上涨4.12%；次主力合约EC2606报收于2440点，按收盘价周环比上涨12.89%；最远月合约EC2612报收于1868.2点，按收盘价周环比上涨10.13%。该周八大合约交易量合计44.55万手，交易总额459.3亿元。 美以与伊朗冲突持续升级，多艘油轮途径霍尔木兹海峡时遇袭，布伦特原油多次冲击100美元/桶大关，迫使多家头部船东征收紧急燃油附加费，同时地中海航运发布Week13涨价函至$2280/TEU和$4700/FEU，因此本周期市整体大幅上涨。不过，伊朗内部对于封锁霍尔木兹海峡表态多有反复甚至前后不一，美国多次声称会对途径霍尔木兹海峡来往商船护航，3月下半月涨价落地情况一般，美国对16个贸易伙伴启动301调查，因此期市上涨并不流畅，期间出现多次回调。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：3月下半月涨价部分落地 3月下半月落地报价约$2100-2800/FEU，相较于上半月上涨约$400-500/FEU左右。鉴于中东局势已造成船期紊乱，个别船东有可能继续推涨4月，周五EC2604收盘价已高出3月下半月落地报价，说明市场已提前交易4月继续涨价。不过，4月整体尚处于淡季且舱位供给宽裕，并不利于挺价。5月之后货量或将显著增加，主要由于一季度地缘局势紧张，亚欧运输旺季将继续前置，欧洲贸易商或将继续提前进口备货。美以和伊朗的谈判诉求差距较大，特朗普宣称下周继续轰炸伊朗，伊朗冲突短期无法结束。伊朗外长表示除美国和以色列之外的所有国家均获准穿越霍尔木兹海峡，有利于海峡通航，但伊斯兰革命卫队是否会和政府对外表态同步仍需观察。后期关注美以与伊朗冲突进展、伊朗是否用水雷封锁霍尔木兹海峡、胡塞武装是否会攻击红海商船等。近期可同时关注与欧线集运期货走势关联较为紧密的品种走势，比如能源、化工、股市，对EC具有较强的前瞻参考价值。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：霍尔木兹海峡半封锁船舶准班率创近1年新低 一、全球集装箱运力规模 截至3月15日，全球共有7516艘集装箱船舶，合计33884048TEU，周环比增长0.002%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至3月15日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到524575TEU、546008TEU、165667TEU，周环比下降0.35%、1.96%、6.9%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 Week12-22上海→欧洲航线已确定舱位配置规模分别为28、27.9、26.6、25.4、25.8、29.2、24.8、25.4、24.3、24.8、22.8万TEU。此外，Week14以及Week17-22待定运力规模分别约1.3、1.6、2.4、1.8、2、2、3.2万TEU。 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：准班率下降中东局势升级 2月全球十大主干集装箱航线准班率录得37.47%，连续三个月回调，创近1年新低。其中，亚洲-欧洲航线录得25.49%，同样连续三个月回调，创2022年2月以来新低。 3月1日至今仅77艘船通过霍尔木兹海峡。伊朗领导人穆杰塔巴·哈梅内伊声称霍尔木兹海峡必须保持关闭。不过，伊朗驻联合国大使表示不会关闭霍尔木兹海峡，但维护航道