欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 5月初即期有望止跌中东局势反复 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周整体小幅反弹。主力合约EC2606报收于2132.3点，按收盘价周环比上涨6.73%；次主力合约EC2610报收于1577.3点，按收盘价周环比上涨2.42%；最近月合约EC2604报收于1633点，按收盘价周环比上涨1%；最远月合约EC2612报收于1780.7点，按收盘价周环比上涨4.44%。本周八大合约交易量合计9.2万手，交易总额91.3亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月18日星期六 【重要资讯】 4月17日SCFI（上海→欧洲）录得$1501/TEU，周环比上涨3%；FBX（中国→欧洲）录得$ 2743.4/FEU，周环比上下跌2.6%；NCFI（宁波→欧洲）录得964.42点，周环比上下跌6.1%。4月下旬报价（$/FEU）：OCEAN联盟2300-2500，Gemini联盟2100-2500，Premier联盟2000-2150，地中海航运2440。5月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3500-3800、中远海运4021、长荣海运2400、东方海运3000），Gemini联盟（赫伯罗特2500-2800、马士基2100），Premier联盟（海洋网联3061）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 行情回顾：本周期市一波三折。上周末美伊停火谈判未达成，双方均威胁可能封锁对方船舶进出霍尔木兹海峡，推动周一期市整体上场。随后美伊和黎以均释放可能会在近期召开新一轮停火谈判的可能性，尤其特朗普再度声称伊朗冲突已经结束，前期积累的风险溢价逐步释放，导致周二和周三期市应声回落。待地缘局势处于僵持之时，市场再度关注即期运价情况，马士基报出AE1航线Week18开舱价维持$2100/FEU，说明即期市场或在4月底至5月初筑底。贝森特威胁可能会在7月初将关税恢复至以往水平，引发二季度抢运预期，因此EC2606合约在周四和周五反弹力度最为显著。 后市展望：马士基Week18开舱价持平，并且宣涨Week19-22，有望助推5月初即期市场止跌。欧洲贸易商可能鉴于地缘担忧继续提前进口备货，亚欧运输旺季延续前置，5月之后货量或将逐步增加，同时5-6月存在阶段抢运预期，其他班轮公司可能跟随马士基宣涨5月，甚至继续宣涨6月。从供给端来看，5-6月周均已确定的舱位规模26万TEU，相对适中，不过待定航次规模较大，其中Week21-26累计10个待定航次，合计约17.4万TEU。整体而言，相对看好5-6月即期市场能实现涨价部分落地，不过期市已经提前计价，EC2605和EC2606周五收盘价折合约$2650/FEU和$3150/FEU，继续上涨难度较大，需要等待涨价函或地缘局势再度升级。美伊停火截止日期是在下周三上午，近期美伊可能开启新一轮谈判，不过双方诉求差异较大，需要防范地缘局势复燃引发的市场情绪反复。【交易策略】 下周可以考虑先多单止盈，待回调后轻仓试多。主力合约EC2606支撑位1850-1900点，压力位2400-2450点。 目录 第一部分期现端：即期下跌趋缓期市整体小幅反弹...............................................................................2一、期货市场：一波三折.........................................................................................................................2二、即期市场：4月下半月下跌趋缓.........................................................................................................2第二部分供给端：5-6月舱位相对适中中东局势反复...............................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：准班率下降加沙前景复杂...............................................................................................5第三部分需求端：全球经济增速预期被下调关税战风险再起...................................................................6一、全球：IMF下调今年全球经济增速预期..............................................................................................6二、出口经济体：中国经济超预期增长对外出口贸易分化......................................................................7三、进口经济体：欧元区通胀攀升进口有喜有忧....................................................................................8四、关税前景多变....................................................................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：即期下跌趋缓期市整体小幅反弹 一、期货市场：一波三折 本周整体小幅反弹。主力合约EC2606报收于2132.3点，按收盘价周环比上涨6.73%；次主力合约EC2610报收于1577.3点，按收盘价周环比上涨2.42%；最近月合约EC2604报收于1633点，按收盘价周环比上涨1%；最远月合约EC2612报收于1780.7点，按收盘价周环比上涨4.44%。本周八大合约交易量合计9.2万手，交易总额91.3亿元。 本周期市一波三折。上周末美伊停火谈判未达成，双方均威胁可能封锁对方船舶进出霍尔木兹海峡，推动周一期市整体上场。随后美伊和黎以均释放可能会在近期召开新一轮停火谈判的可能性，尤其特朗普再度声称伊朗冲突已经结束，前期积累的风险溢价逐步释放，导致周二和周三期市应声回落。待地缘局势处于僵持之时，市场再度关注即期运价情况，马士基报出AE1航线Week18开舱价维持$2100/FEU，说明即期市场或在4月底至5月初筑底。贝森特威胁可能会在7月初将关税恢复至以往水平，引发二季度抢运预期，因此EC2606合约在周四和周五反弹力度最为显著。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：4月下半月下跌趋缓 4月下旬报价（$/FEU）：OCEAN联盟2300-2500，Gemini联盟2100-2500，Premier联盟2000-2150，地中海航运2440。5月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3500-3800、中远海运4021、长荣海运2400、东方海运3000），Gemini联盟（赫伯罗特2500-2800、马士基2100），Premier联盟（海洋网联3061）。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：5-6月舱位相对适中中东局势反复 一、全球集装箱运力规模 截至4月18日，全球共有7529艘集装箱船舶，合计34032089TEU，周环比增长0.08%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至4月18日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到545253TEU、542231TEU、166053TEU，周环比增长1.51%、1.06%、0.67%。未来五周Week16-20，在约700个预定航次中预计将有66个航次停航，空班率9%。其中，跨太平洋东向、亚洲至欧洲/地中海以及跨大西洋三大航线占比分别为56%、27%、17%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 Week17-27上海→欧洲航线已确定舱位配置规模分别录得22.7、29.4、23.4、28.1、27.3、25.3、28.6、23.2、26.2、25.8、20.7万TEU，其中Week21-27待定运力规模预计约2.4、3.7、1.5、5.3、1.8、2.7、6.4万TEU。 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：准班率下降加沙前景复杂 本周工作日共有7艘集装箱船舶通过霍尔木兹海峡海峡。截至4月19日凌晨，波斯湾内船舶总量为2520艘，占全球总量的1.47%，其中集装箱船9