摘要
本报告分析欧洲航线集装箱期货市场，指出5月初即期运价有望止跌，期市整体小幅反弹。报告回顾了本周期市一波三折的行情，主要受美伊地缘局势和即期运价影响。后市展望认为，马士基提价和地缘担忧可能推动5-6月即期市场上涨，但期市已提前计价，继续上涨需等待涨价函或地缘局势升级。
行情复盘
本周欧洲航线集装箱期货主力合约EC2606小幅反弹，收于2132.3点，周环比上涨6.73%。次主力合约EC2610上涨2.42%，最近月合约EC2604上涨1%，最远月合约EC2612上涨4.44%。八大合约交易量合计9.2万手，交易总额91.3亿元。
重要资讯
4月17日，SCFI（上海→欧洲）运价上涨3%至$1501/TEU，FBX（中国→欧洲）下跌2.6%至$2743.4/FEU，NCFI（宁波→欧洲）下跌6.1%。4月下旬报价：OCEAN联盟$2300-2500/FEU，Gemini联盟$2100-2500/FEU，Premier联盟$2000-2150/FEU，地中海航运$2440/FEU。5月上半月报价：OCEAN联盟$2400-3500/FEU，Gemini联盟$2100-2800/FEU，Premier联盟$3061/FEU。
市场逻辑
本周期市一波三折。美伊停火谈判未达成推动周一期市上涨，随后谈判可能性释放导致期市回落。马士基AE1航线Week18开舱价维持$2100/FEU，显示即期市场或在4月底至5月初筑底。贝森特威胁恢复关税引发二季度抢运预期，推动EC2606合约周四和周五显著反弹。
后市展望认为，马士基提价和地缘担忧可能推动5-6月即期市场上涨，但期市已提前计价，继续上涨需等待涨价函或地缘局势升级。美伊停火截止日期临近，需防范地缘局势复燃。
交易策略
下周可先多单止盈，待回调后轻仓试多。主力合约EC2606支撑位1850-1900点，压力位2400-2450点。
供给端
全球集装箱运力规模截至4月18日为34032089TEU，周环比增长0.08%。亚欧、跨太平洋、跨大西洋航线运力规模分别达到545253TEU、542231TEU、166053TEU，周环比增长1.51%、1.06%、0.67%。未来五周空班率9%。上海→欧洲航线Week21-27待定运力规模预计约2.4-6.4万TEU。
需求端
IMF下调2026年全球经济增速预期至3.1%，欧元区增速预期至1.1%。中国经济超预期增长，3月对外出口贸易额同比增长2.5%。亚洲其他国家出口表现分化，韩国出口增长49.2%，印度下降7.4%。欧元区2月商品进口同比下降2.1%，但通胀攀升。
成本端
船舶燃料油价格保持稳定。
汇率端
美元兑人民币汇率保持稳定。
后市展望
相对看好5-6月即期市场能实现涨价部分落地，但期市已提前计价，继续上涨需等待涨价函或地缘局势升级。美伊停火截止日期临近，需防范地缘局势复燃。
