欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 船东继续推涨7月美伊签订谅解备忘录 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周先抑后扬，交易中枢下移。主力合约EC2607报收于3809.5点，按收盘价周环比下跌3.08%；次主力合约EC2608报收于2815.5点，按收盘价周环比下跌12.15%；最近月合约EC2606报收于3160点，按收盘价周环比上涨1.01%；最远月合约EC2703报收于1537.5点，按收盘价周环比下跌8.65%。本周八大合约交易量合计15万手，交易总额246亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年06月20日星期六 【重要资讯】 6月18日SCFI（上海→欧洲）录得$3158/TEU和$5132/FEU，周环比上涨3.1%和2.3%；FBX（中国→欧洲）录得$4741.2/FEU，周环比上涨13.2%。6月下旬市场报价约$5000/FEU。7月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船6228、中远海运6025、长荣海运6590、东方海外7000），GEMINI联盟（马士基5330、赫伯罗特6500），PREMIER联盟（海洋网联6008）、地中海航运7540。 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 行情回顾：中东地缘持续好转，美伊提前签订谅解备忘录，风险溢价回吐，本周交易中枢下移，尤其EC2608-2703六大中远月合约回落幅度较大。相较而言，两大近月合约EC2606-2607表现坚挺，周一SCFIS上涨超预期，6月下半月爆舱，令EC2606估值上移，成为本周唯一周度上涨的合约。虽然马士基Week27开舱价不及市场预期，但随后发布$1500/FEU旺季附加费，同时其他班轮公司积极挺价7月，令EC2607回调幅度相对有限。 后市展望：在红海危机爆发的随后两年中，2024年夏日旺季拐点发生于7月22日（7月第三周、7月倒数第二期SCFIS），2025年夏日旺季拐点发生于7月14日（7月第二周、7月倒数第三期SCFIS）。今年是红海危机爆发后的第三年，欧线旺季前置会透支未来货源，美加墨世界杯发运潮进入尾声引发运力外溢，不过欧美可能会发起新一轮贸易战或引发阶段性关税抢运。整体判断今年夏日旺季拐点可能出现于7月中旬前后，Week28-29即期运价仍有进一步上涨的趋势，冲击马士基$6000/FEU和达飞轮船$6200/FEU涨价函高度。预计各大船东将继续宣涨7月下半月，这极有可能是夏日旺季的最后一轮宣涨，相对合理的宣涨幅度或达到$6500-7000/FEU，但是此时即期市场很有可能已经出现拐点，并不看好涨价落地成色。虽然美伊提前签订谅解备忘录，但是以色列搅局令美伊后期会谈充满变数。【交易策略】 下周可以考虑区间交易或“空EC2607、多EC2608”反套。主力合约EC2607支撑位3600-3650点，压力位3950-4000点。 目录 第一部分期现端：船东继续挺价期市震荡下挫......................................................................................2一、期货市场：震荡下挫.........................................................................................................................2二、即期市场：船东继续挺价7月.............................................................................................................2第二部分供给端：霍尔木兹海峡通航量回升.............................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：美伊签订谅解备忘录霍尔木兹海峡通航量回升...............................................................6第三部分需求端：亚欧外贸好转欧元区经济有喜有忧.............................................................................7一、出口经济体：亚洲出口好转...............................................................................................................7二、进口经济体：欧元区进口大幅增长欧洲通胀高企............................................................................7第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：船东继续挺价期市震荡下挫 一、期货市场：震荡下挫 本周先抑后扬，交易中枢下移。主力合约EC2607报收于3809.5点，按收盘价周环比下跌3.08%；次主力合约EC2608报收于2815.5点，按收盘价周环比下跌12.15%；最近月合约EC2606报收于3160点，按收盘价周环比上涨1.01%；最远月合约EC2703报收于1537.5点，按收盘价周环比下跌8.65%。本周八大合约交易量合计15万手，交易总额246亿元。 中东地缘持续好转，美伊提前签订谅解备忘录，风险溢价回吐，尤其EC2608-2703六大中远月合约回落幅度较大。相较而言，两大近月合约EC2606-2607表现坚挺，周一SCFIS上涨超预期，6月下半月爆舱，令EC2606估值上移，成为本周唯一周度上涨的合约。虽然马士基Week27开舱价不及市场预期，但随后发布$1500/FEU旺季附加费，同时其他班轮公司积极挺价7月，令EC2607回调幅度相对有限。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：船东继续挺价7月 6月下旬市场报价约$5000/FEU。7月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船6228、中远海运6025、长荣海运6590、东方海外7000），GEMINI联盟（马士基5330、赫伯罗特6500），PREMIER联盟（海洋网联6008）、地中海航运7540。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：霍尔木兹海峡通航量回升一、全球集装箱运力规模 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至6月20日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到567615TEU、566643TEU、163184TEU，周环比减少0.07%、0.25%、1.15%。 未来五周（6月15日至7月19日），东西向主干航线预计将有34班航次停航，取消率约为5%。跨太平洋东向、亚欧/地中海、跨大西洋三大航线占比分别为50%、35%、15%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲舱位配置情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：美伊签订谅解备忘录霍尔木兹海峡通航量回升 本周一至周五霍尔木兹海峡累计通航8艘集装箱船舶。截至6月20日凌晨，62艘集装箱船舶滞留于波斯湾内，占全球比重的0.8%。美伊双方已经签订谅解备忘录，不过由于以色列持续袭击黎巴嫩，导致伊朗拒绝出现后续瑞士会谈，伊朗革命卫队表示已进入高度战备状态，同时要求准备通航霍尔木兹海峡的船舶需要提前48小时得到伊朗同意。 资料来源：调度宝,方正中期研究院 第三部分需求端：亚欧外贸好转欧元区经济有喜有忧 一、出口经济体：亚洲出口好转 中国：中国港口集装箱吞吐量录得668.4万TEU，周环比下降0.6%。其他亚洲国家：5月韩国出口贸易额录得878.2亿美元，同比和环比分别增长53.4%和2.32%。5月中国规模以上工业增加值同比增长4.5%，高于前值4.1%。亚洲其他国家：5月日本出口贸易额录得9.51万亿日元，同比增长17%，环比下降9.5%；5月新加坡出口贸易额录得792.24亿新加坡元，同比增长36.1%，环比下降11.7%；5月马来西亚出口贸易额录得1.84万亿林吉特，同比和环比分别增长45.3和0.4%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口经济体：欧元区进口大幅增长欧洲通胀高企 欧元区：4月欧元区商品进口贸易额录得2526.48亿欧元，同比和环比增长9.9%和2.9%。6月ZEW欧元区经济现状指数录得-43.4，创2025年5月以来新低；经济景气指数录得9.5，自美伊冲突爆发以来首次恢复正值。5月欧元区HICP同比