Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 地缘危机再起期市或将止跌反弹 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 节后冲高回落。主力合约EC2604报收于1224.4点，按收盘价周环比下跌3.58%；次主力合约EC2606报收于1629.6点，按收盘价周环比下跌0.39%；最远月合约EC2612报收于1445点，按收盘价周环比上涨0.7%。该周八大合约交易量合计18.37万手，交易总额123.44亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年03月01日星期日 【重要资讯】 2月23日SCFIS（上海→欧洲）录得1573.51点，周环比下跌2.1%，2月27日SCFI（上海→欧洲）录得$1420/TEU，周环比上涨4.3%。Premier联盟Week11仅$2050/FEU；Gemini联盟中，马士基Week11开舱价环比下调$100/FEU至$1800-1900/FEU，赫伯罗特降至$2235/FEU；Ocean联盟整体降幅达到$500-800/FEU至$2300-2500/FEU；地中海航运降至$2340/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：本周整体呈现先扬后抑的走势。节后首个交易日高开高走，主力合约EC2604一度逼近1400点，主要得益于长假期间国际形势发生诸多利多消息——美国最高法院判定援引IEEPA关税违法，中东局势骤然紧张，特朗普计划访华，赫伯罗特收购以星商船进一步提升头部船东定价权。随着利多出尽，市场开始关注3月上半月涨价落地情况，多家船东实际开舱价远低于$3000-3100/FEU涨价函。Premier联盟Week11仅$2050/FEU；Gemini联盟中，马士基Week11开舱价环比下调$100/FEU，赫伯罗特降至$2235/FEU；Ocean联盟整体降幅达到$500-800/FEU至$2300-2500/FEU； 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 地中海航运降至$2340/FEU。与此同时，美伊谈判实现阶段性成果，存在外交解决分歧的可能性。因此，周四之前出现较大幅度回调。周五开盘前马士基发布地中海航线涨价函，市场预判欧线涨价函有可能紧随其后，令期市一度筑底反弹。然而，美国国际贸易委员会突然启动取消中国永久正常贸易待遇调查，令未来中美贸易前景蒙上阴影，期市再度跳水。后市展望：伊朗与美以战争爆发。伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，胡 塞武装宣布恢复袭击红海商船，多家船东宣布暂且不前往霍尔木兹海峡以及停止中东航线，班轮复航苏伊士运河遥遥无期，或大幅推涨下周一期市。特朗普声称对伊朗轰炸持续一周，且不放弃外交途径解决。未来需要关注美国是否派出地面部队以及伊朗反击力度，将直接决定此次战争规模和周期。目前推断此次战争将是区域性和阶段性。从即期市场来看，虽然3月上半月涨价并不成功，但是3月 底之前仍有光伏/锂电池等多种商品退税抢运预期，已有多条航线3月下半月涨价函被发布，叠加红海危机再度爆发，因此仍不排除班轮公司在3月初宣涨欧线3月下半月的可能性。不过，即便发布涨价函，最终落地成色仍需市场检验。贸易前景多变，中国和加拿大互降关税，有利于未来10个月双边贸易。美国启动取消中国永久正常 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 贸易待遇调查，预计将于今年8月21日前发布调查报告结果。一旦调查报告对中国不利，存在美国今年四季度大幅提升对华关税的风险。为了打压伊朗，美国未来有可能宣布与伊朗有贸易关系的国家。从成本角度来看，油价和保险费激增，将推升船东运营成本。整体判断，下周期市将会上涨，上涨幅度和持续性将与美以与伊朗战争持续时长和规模有着直接关系，偶数合约压力位可以参考2025年对应合约交割结算价。下周关注伊朗局势、船东是否发布3月下半月涨价以及关税情况。【交易策略】 下周可以考虑逢低做多，尤其远月合约。主力合约EC2604支撑位1150-1200点，压力位1400-1450点。 目录 第一部分期现端：3月上半月落地不佳期市冲高回落.............................................................................2一、期货市场：冲高回落.........................................................................................................................2二、即期市场：3月上半月落地不佳.........................................................................................................3第二部分供给端：新船订单持续攀升伊朗战争爆发.................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：伊朗战争爆发胡塞武装宣布恢复袭击红海商船...............................................................5第三部分需求端：亚洲出口回暖中国对外贸易形势重大变化...................................................................6一、出口经济体：上海港吞吐量下降亚洲出口回暖.................................................................................6二、进口经济体：欧洲消费和经济指数不佳.............................................................................................7三、贸易关系多变....................................................................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：3月上半月落地不佳期市冲高回落 一、期货市场：冲高回落 本周整体呈现先扬后抑的走势。节后首个交易日高开高走，主力合约EC2604一度逼近1400点，主要得益于长假期间国际形势发生诸多利多消息——美国最高法院判定援引IEEPA关税违法，中东局势骤然紧张，特朗普计划访华，赫伯罗特收购以星商船进一步提升头部船东定价权。随着利多出尽，市场开始关注3月上半月涨价落地情况，多家船东实际开舱价远低于$3000-3100/FEU涨价函。Premier联盟Week11仅$2050/FEU；Gemini联盟中，马士基Week11开舱价环比下调$100/FEU，赫伯罗特降至$2235/FEU；Ocean联盟整体降幅达到$500-800/FEU至$2300-2500/FEU；地中海航运降至$2340/FEU。与此同时，美伊谈判实现阶段性成果，存在外交解决分歧的可能性。因此，周四之前出现较大幅度回调。周五开盘前马士基发布地中海航线涨价函，市场预判欧线涨价函有可能紧随其后，令期市一度筑底反弹。然而，美国国际贸易委员会突然启动取消中国永久正常贸易待遇调查，令未来中美贸易前景蒙上阴影，期市再度跳水。 主力合约EC2604报收于1224.4点，按收盘价周环比下跌3.58%；次主力合约EC2606报收于1629.6点，按收盘价周环比下跌0.39%；最远月合约EC2612报收于1445点，按收盘价周环比上涨0.7%。该周八大合约交易量合计18.37万手，交易总额123.44亿元。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：3月上半月落地不佳 Premier联盟Week11仅$2050/FEU；Gemini联盟中，马士基Week11开舱价环比下调$100/FEU至$1800-1900/FEU，赫伯罗特降至$2235/FEU；Ocean联盟整体降幅达到$500-800/FEU至$2300-2500/FEU；地中海航运降至$2340/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：新船订单持续攀升伊朗战争爆发 一、全球集装箱运力规模 截至3月1日，全球共有7521艘集装箱船舶，合计33866431TEU，周环比增长0.05%。1月全球手持未下水集装箱船舶规模录得1289艘合计1146.05万TEU，占现有运力规模33.9%。1月交付13艘合计87410TEU，新签40艘304492TEU。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至3月1日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到517898TEU、565588TEU、173402TEU，周环比下降0.52%、下降1.18%、增长0.21%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院