Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report onContainerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 涨价预期再起大跌之后反弹 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周期市整体宽幅下挫，呈现先抑后扬的走势。主力合约EC2602报收于1471.9点，按收盘价周环比下跌5.41%；次主力合约EC2604报收于1072.2点，按收盘价周环比下跌5.38%；最近月合约EC2512报收于1631.1点，按收盘价日环比下跌8.05%；最远月合约EC2610报收于1021点，周环比下跌7.11%。本周六大合约交易量合计22.2万手，交易总额157.2亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年11月29日星期六 【重要资讯】 11月27日SCFI（上海→欧洲）录得$1404/TEU，周环比上涨0.7%。12月上半月报价：OCEAN联盟$2200-2400/FEU，GEMINI联盟（赫伯罗特最低价$2000/FEU、马士基Week50开舱价2200），THE联盟$1900-2100/FEU，地中海航运$2400/FEU。12月下半月报价：地中海航运发布$3500/FEU的涨价函，海洋网联$2835/FEU，赫伯罗特$3535/FEU，达飞轮船$3945/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：本周班轮公司集体下调12月上半月原本虚高的报价，导致市场对12月下半月甚至春节假期前挺价持悲观预期。同时，达飞轮船从12月起在FAL1和FAL3亚欧东向航线重启苏伊士运河通航，GEMINI联盟和以星航运表态密切关注红海复航可行性，让市场看到了明年班轮公司大规模复航苏伊士运河的希望。涨价落地不利和苏伊士运河小规模复航令本周期市大部分时间均呈现下跌走势。周五期市宽幅反弹，空头担忧临近月底班轮公司可能为了年度合同谈判再度宣涨12月下半月，叠加中东交火不断，因此选择止盈离场。后市展望：12月上半月船东开启价格战，上周五SCFI涨幅远不及预期，Premier联盟最低报价跌破$2000/FEU，其他船东有可能跟进降价确保装载率。不过，随着地中海航运带头宣涨12月下半月$3500/FEU，其他船东也有可能为了年度合约谈判跟进宣涨，带动期市反弹。但是，目前并不看好最终落地，这个报价明显过于虚高，未来一旦涨价预期落空，将可能回吐前期涨幅。此外，班轮公司依然可能为1月上半月以及春节发运潮挺价，期市或将出现多轮先扬后抑行情。达飞轮船已经决定从12月起在FAL1和FAL3东向航线逐步复航苏伊士运河，希望以相对较少的货量和相对较低的保险费开启试航。GEMINI联盟并未透露苏伊士运河复航详细日期，一方面为了年度合约谈判，另一方面观察达飞试航安全性。倘若年度合同尘埃落地且达飞试航成功，不排除GEMINI联盟和其他船东在明年一季度官宣小规模试航的可能性。目前全球手持未下水新船订单量超过1000万TEU，明年运力增速依然将远高于需求增速，将会抑制运价反弹高度。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 下周可以考虑区间交易。主力合约EC2602支撑位1250-1300点，压力位1650-1700点。 品种：标题 第一部分期现端：涨价远不及宣涨期市大跌后反弹...............................................................................2一、期货市场：大跌后反弹......................................................................................................................2二、即期市场：涨价远不及宣涨...............................................................................................................2第二部分供给端：1月舱位规模较大达飞复航苏伊士运河........................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲航线运力投放情况.............................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：达飞逐步复航苏伊士运河.................................................................................................6第三部分需求端：亚洲多国出口同比增长欧洲经济有喜有忧...................................................................7一、出口经济体：中国工业企业利润下降亚洲多国出口同比增长............................................................7二、进口经济体：欧洲经济有喜有忧........................................................................................................7第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：涨价远不及宣涨期市大跌后反弹 一、期货市场：大跌后反弹 本周期市整体宽幅下挫，呈现先抑后扬的走势。主力合约EC2602报收于1471.9点，按收盘价周环比下跌5.41%；次主力合约EC2604报收于1072.2点，按收盘价周环比下跌5.38%；最近月合约EC2512报收于1631.1点，按收盘价日环比下跌8.05%；最远月合约EC2610报收于1021点，周环比下跌7.11%。本周六大合约交易量合计22.2万手，交易总额157.2亿元。 本周班轮公司集体下调12月上半月原本虚高的报价，导致市场对12月下半月甚至春节假期前挺价持悲观预期。同时，达飞轮船从12月起在FAL1和FAL3亚欧东向航线重启苏伊士运河通航，GEMINI联盟和以星航运表态密切关注红海复航可行性，让市场看到了明年班轮公司大规模复航苏伊士运河的希望。涨价落地不利和苏伊士运河小规模复航令本周期市大部分时间均呈现下跌走势。周五期市宽幅反弹，空头担忧临近月底班轮公司可能为了年度合同谈判再度宣涨12月下半月，叠加中东交火不断，因此选择止盈离场。 自2026年1月1日起，上海国际能源交易中心期货公司会员、境外特殊经纪参与者和境外中介机构不执行限仓。上海国际能源交易中心可以根据市场情况进行调整。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：涨价远不及宣涨 12月上半月报价：OCEAN联盟$2200-2400/FEU，GEMINI联盟（赫伯罗特最低价$2000/FEU、马士基Week50开舱价2200），THE联盟$1900-2100/FEU，地中海航运$2400/FEU。12月下半月报价：地中海航运发布$3500/FEU的涨价函，海洋网联$2835/FEU，赫伯罗特$3535/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：1月舱位规模较大达飞复航苏伊士运河一、全球集装箱运力规模 截至11月29日，全球共有7472艘集装箱船舶，合计33491882TEU，周环比增长0.18%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至11月29日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到497543TEU、550325TEU、174489TEU，周环比减少1.13%、0.81%、0.68%。 最近五周（第48周11月24-30日至第52周12月22-28日），全球主要航线已公告取消48个航次，占原定719个航次的7%。其中，跨太平洋东向航线成为受影响最严重的区域，占比高达48%；随后分别是亚洲-欧洲/地中海航线（29%）和跨大西洋西向航线（23%）。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲航线运力投放情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 2025年Week49-2026年Week5上海→欧洲航线舱位配置规模分别录得27.9、27.9、27.7、24.8、30.7、34.6、26.1、28.5、26.8、22.7万TEU，待定舱位规模分别录得0、0、2.3、0、0、0、3.1、3.2、3.6、0万TEU。 三、班轮公司运力规模 请务必阅读最后重要事项 四、船效方面：达飞逐步复航苏伊士运河 本周多家班轮公司发表了对红海复航的看法。达飞轮船已从12月起在FAL1和FAL3亚欧东向航线设置苏伊土运河通航航线。Gemini联盟发函称，考虑到加沙停火协议的进展，将密切监测该地区的动态，并持