摘要
本周期市整体宽幅下挫，呈现先抑后扬的走势。主力合约EC2602报收于1471.9点，周环比下跌5.41%。重要资讯显示，SCFI（上海→欧洲）录得$1404/TEU，周环比上涨0.7%，12月上半月船东报价下调，市场对下半月挺价持悲观预期。达飞轮船重启苏伊士运河通航，市场看到明年复航希望。涨价落地不利和苏伊士运河小规模复航令期市下跌，周五反弹，空头担忧月底船东宣涨和地缘政治风险。
后市展望
12月上半月船东开启价格战，SCFI涨幅不及预期，其他船东可能跟进降价。地中海航运宣涨12月下半月$3500/FEU，其他船东可能跟进，但报价虚高，未来一旦预期落空，可能回吐涨幅。班轮公司可能为1月上半月和春节发运潮挺价，期市或将出现多轮先扬后抑行情。达飞轮船逐步复航苏伊士运河，GEMINI联盟和其他船东可能明年一季度官宣小规模试航。全球手持未下水新船订单量超过1000万TEU，明年运力增速将远高于需求增速，抑制运价反弹高度。
交易策略
下周可以考虑区间交易。主力合约EC2602支撑位1250-1300点，压力位1650-1700点。
第一部分 期现端：涨价远不及宣涨 期市大跌后反弹
- 期货市场：本周期市整体宽幅下挫，主力合约EC2602报收于1471.9点，周环比下跌5.41%。班轮公司下调12月上半月报价，市场对下半月挺价持悲观预期。达飞轮船重启苏伊士运河通航，市场看到明年复航希望。周五期市反弹，空头担忧月底船东宣涨和地缘政治风险。
- 即期市场：SCFI录得$1404/TEU，周环比上涨0.7%。12月上半月船东报价下调，地中海航运宣涨12月下半月$3500/FEU。
第二部分 供给端：1月舱位规模较大 达飞复航苏伊士运河
- 全球集装箱运力规模：截至11月29日，全球共有7472艘集装箱船舶，合计33491882TEU，周环比增长0.18%。
- 航线运营情况：亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到497543TEU、550325TEU、174489TEU，周环比减少1.13%、0.81%、0.68%。全球主要航线已取消48个航次，跨太平洋东向航线受影响最严重。
- 中国→欧洲航线运力投放情况：中国-欧洲航线周度投放运力规模和船舶艘数均有所增加。
- 上海→欧洲舱位配置情况：2025年Week49-2026年Week5上海→欧洲航线舱位配置规模有所波动。
- 班轮公司运力规模：地中海航运、马士基航运、达飞轮船等TOP10班轮公司运力规模和未下水新船订单规模均较大。
- 船效方面：达飞轮船重启苏伊士运河通航，GEMINI联盟和以星航运关注红海复航可行性。
第三部分 需求端：亚洲多国出口同比增长 欧洲经济有喜有忧
- 出口经济体：中国港口集装箱吞吐量周环比增长5.4%。1-10月中国工业企业累计利润同比增长1.9%。菲律宾、泰国出口贸易额同比和环比均有所增长。
- 进口经济体：欧盟11月经济景气指数录得97，创2023年5月以来新高。德国三季度季调实际GDP环比增长0%，11月IFO景气指数录得88.1。英国11月制造业和服务业PMI分别录得53.1和50.5。
第四部分 成本端：船舶燃料油情况
国际市场船用油价格有所波动。
第五部分 汇率端：美元兑人民币
美元兑人民币汇率有所波动。
