Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 博弈落地与宣涨本周延续震荡 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周宽幅震荡，整体上扬。主力合约EC2602报收于1824.5点，按收盘价周环比上涨6.09%；次主力合约EC2604报收于1154.8点，按收盘价周环比上涨2.3%；最近月合约EC2512报收于1613点，按收盘价日环比下跌1.05%；最远月合约EC2610报收于1049.3点，周环比下跌0.1%。本周六大合约交易量合计22万手，交易总额184.6亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月27日星期六 【重要资讯】 12月26日SCFI（上海→欧洲）录得$1690/TEU，周环比上涨10.2%。1月上半月线下中枢报价$2300-2600/FEU。1月下半月报价（$/FEU）：达飞轮船4345、中远海运3225、赫伯罗特3535、海洋网联2835。 【市场逻辑】 行情回顾：12月下旬爆舱令市场对于1月上半月挺价信心大增，周一主力合约EC2602上冲至1900.1点，创该合约上市以来新高。周二多家船东公布的1月初线下报价基本沿用12月底，马士基Week2沿用Week1报价。周三马士基发布从1月6日起征收$400/FEU旺季附加费，叠加市场对于春节长假前涨价报有预期，期市再度触底反弹。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：根据2021-2025年SCFIS历史数据来看，年初即期运价峰值可能出现在春节长假前3-4周。2026年春节假期较晚在Week8，因此2026年即期运价峰值有可能出现于Week4-5。相较于Week5 30.3万TEU确定舱位+1.8万TEU待定舱位，Week4是春节假期前舱位规模最少的一周，目前录得27.6万TEU，而且Week1-4呈现逐周舱位递减的趋势，有利于Week4挺价。目前来看，春季假期前峰值出现于Week4（即2026年1月26日SCFIS）的可能性相对较高。Week6舱位规模为28.4万TEU，不过已临近春节长假，货源减少。因此，EC2602结算三周（Week4-6）即期运价可能出现冲高回落的走势。春季假期前一周舱位规模达到29.9万TEU，此时大多数工厂可能均已放假。班轮公司可能会为春节假期囤货开启价格战。此时EC2602已经完成交割，即期市场会对最近月合约EC2604估值造成心理影响。沙特轰炸也门，虽然不是胡塞武装控制区域，但将导致中东地缘局势更为复杂化。【交易策略】 下周可以考虑区间交易。主力合约EC2602支撑位1700-1750点，压力位1900-1950点。 目录 第一部分期现端：涨价部分落地期市震荡下挫......................................................................................2一、期货市场：震荡下挫.........................................................................................................................2二、即期市场：1月上半月基本持平.........................................................................................................2第二部分供给端：Week1-4舱位配置逐步减少也门战局复杂化..............................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲航线运力投放情况.............................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：沙特空袭也门令局势复杂化.............................................................................................6第三部分需求端：中国工业增加值增速放缓英国GDP增速趋缓...............................................................7一、出口经济体：中国工业增加值增速放缓日本工业生产回落...............................................................7二、进口经济体：英国经济增速放缓........................................................................................................7第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：涨价部分落地期市震荡下挫 一、期货市场：震荡下挫 本周宽幅震荡，整体上扬。主力合约EC2602报收于1824.5点，按收盘价周环比上涨6.09%；次主力合约EC2604报收于1154.8点，按收盘价周环比上涨2.3%；最近月合约EC2512报收于1613点，按收盘价日环比下跌1.05%；最远月合约EC2610报收于1049.3点，周环比下跌0.1%。本周六大合约交易量合计22万手，交易总额184.6亿元。12月下旬爆舱令市场对于1月上半月挺价信心大增，周一主力合约EC2602上冲至1900.1点，创该合约上市以来新高。周二多家船东公布的1月初线下报价基本沿用12月底，马士基Week2沿用Week1报价。周三马士基发布从1月6日起征收$400/FEU旺季附加费，叠加市场对于春节长假前涨价报有预期，下半周期市再度触底反弹。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：1月上半月基本持平 1月上半月线下中枢报价$2300-2600/FEU，基本与12月下底持平。1月下半月报价（$/FEU）：达飞轮船4345、中远海运3225、赫伯罗特3535、海洋网联2835。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：Week1-4舱位配置逐步减少也门战局复杂化 一、全球集装箱运力规模 截至12月27日，全球共有7492艘集装箱船舶，合计33657297TEU，周环比增长0.13%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至12月27日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到506307TEU、555231TEU、180896TEU，周环比增长0.74%、0.89%、0.37%。 未来五周（2025.12.22-2026.1.25）在总计704个计划航次中，空班数量达53个，取消率达8%。其中，跨大西洋西行航线、跨太平洋东行、亚欧/地中海航线停航率分别录得45%、38%、17%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲航线运力投放情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运运,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 2026年Week1-9上海→欧洲航线舱位规模分别录得32、30.5、29.5、27.6、30.3、28.4、29.9、19.6、22.6万TEU，待定运力规模分别录得0、0、0、0、1.8、0、0、6.6、4.7万TEU。 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：沙特空袭也门令局势复杂化 内塔尼亚胡表示将与特朗普讨论伊朗问题及加沙计划下阶段行动，美国考虑召开加沙重建会议以推动新一轮停火。沙特轰炸也门，不过不是胡塞武装控制区域，但令该地区局势复杂化。 资料来源：船视宝,方正中期研究院 资料来源：船视宝,方正中期研究院 第三部分需求端：中国工业增加值增速放缓英国GDP增速趋缓 一、出口经济体：中国工业增加值增速放缓日本工业生产回落 中国：上周中国港口集装箱吞吐量录得620.1万TEU，周环比减少5.9%。11月中国规模以上工业增加值同比增长4.8%，创去年9月以来新低。 其他亚洲国家：11月日本工业生产指数同比和环比分别下降2.13%和2.58%。11月马来西亚出口贸易额录得1349.7亿吉特林，同比增长7%，环比下降9%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口经济体：英国经济增速放缓 三季度英国实际GDP修正值录得7056.03亿英镑，同比和环比分别增长1.3%和0.1%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分成本端：船舶燃料油情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分汇率端：美元兑人民币 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分后市展望 根据2021-2025年SCFIS历史数据来看，年初即期