Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly StrategyWeekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 抢运行情昙花一现马士基开启试航 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周冲高回落。主力合约EC2604报收于1121点，按收盘价周环比下跌2.05%；次主力合约EC2602报收于1110.5点，按收盘价周环比下跌1.12%；最远月合约EC2612报收于1290点，按收盘价周环比下跌4.73%。本周六大合约交易量合计30.42万手，交易总额195.54亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月17日星期六 【重要资讯】 1月16日SCFI（上海→欧洲）录得$1676/TEU，周环比下跌2.5%。1月下半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟2500-2800。GEMINI联盟（马士基Week5 2430；赫伯罗特2300-2500）。PREMIER联盟（海洋网联2435、韩新航运2436、阳明海运2250）。地中海航运2640。2月上半月报价（$/FEU）：达飞轮船3100-3300、海洋网联2435、韩新航运2436。 【市场逻辑】 行情回顾：周一期市大幅跳涨，主要得益于中国光伏和电池等商品出口退税政策调整引发的抢运预期，利好欧线在内的全航线，新晋主力合约EC2604一度接近涨停板。从周二起，期市冲高回调。从即期市场来看，多家班轮公司大幅下调1月下半月报价。马士基Week5开舱价环比下调$200/FEU至$2400-2500/FEU；阳明海运特价舱$2250/FEU；地中海航运降价$200至$2640/FEU；韩新航运降价$600/FEU至$2436/FEU。从船效来看，加沙和平协议进入第二阶段，哈马斯愿意交出管理权；美以暂时放缓了对于伊朗的军事威胁。市场对于红海和霍尔木兹海峡航道封锁担忧降温。马士基宣布中东-美东航线MECL从1月26日至3月31日率先试航苏伊士运河，累计试航19个航次，其中东向9条、西方10条。在即期降价和船东复航的双重推动下，期市大幅跳水，主力合约EC2604逼近1100点支撑位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：美国最高法院宣布已将1月20日定为下一个裁决日，市场会对裁判有预期，有助于期市止跌回暖。倘若判决特朗普关税违法，期市将宽幅跳涨；倘若未对特朗普关税宣判，期市将小幅回调；倘若宣判特朗普关税合法，期市将加速回调。从即期市场来看，现货企业反馈光伏产品订单提前，但节前尚未形成明显抢运。即期市场拐点已现，班轮公司可能继续降价揽货，将令期市持续承压。从复航情况来看，中东局势稍有好转，倘若马士基和达飞轮船试航成功，将会推动班轮公司更大规模试航。不过，期市仍存反弹可能性：其一，倘若中东局势反复，市场将再度担忧霍尔木兹海峡和红海的航道安全；其二，春节假期后光伏产品抢运潮预期。其三，加拿大下调了对华新能源车关税，欧盟也有这方面的考虑，倘若最高法院存在判决特朗普关税违法，有利于增加亚欧和跨太平洋航线运量。 【交易策略】 下周可能出现先扬后抑的走势，可以考虑先逢低短多，再逢高沽空 。主力合约EC2604支撑位1000-1050点，压力位1200-1250点。 目录 第一部分期现端：期市冲高回落船东持续降价......................................................................................2一、期货市场：冲高回落.........................................................................................................................2二、即期市场：船东持续降价..................................................................................................................2第二部分供给端：未来待定航次少马士基宣布试航.................................................................................3一、球集装箱运力规模.............................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲航线运力投放情况.............................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：地缘局势好转马士基宣布试航........................................................................................6第三部分需求端：今年全球经济增速筑底亚洲出口快速增长...................................................................7一、全球：今年经济增速筑底..................................................................................................................7二、出口经济体：亚洲出口加速增长欧洲经济整体向好..........................................................................7三、进口经济体：今年欧元区经济增速趋缓.............................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：期市冲高回落船东持续降价 一、期货市场：冲高回落 本周冲高回落。主力合约EC2604报收于1121点，按收盘价周环比下跌2.05%；次主力合约EC2602报收于1110.5点，按收盘价周环比下跌1.12%；最远月合约EC2612报收于1290点，按收盘价周环比下跌4.73%。本周六大合约交易量合计30.42万手，交易总额195.54亿元。 周一期市大幅跳涨，主要得益于中国光伏和电池等商品出口退税政策调整引发的抢运预期，利好欧线在内的全航线，新晋主力合约EC2604一度接近涨停板。从周二起，期市冲高回调。从即期市场来看，多家班轮公司大幅下调1月下半月报价。马士基Week5开舱价环比下调$200/FEU至$2400-2500/FEU；阳明海运特价舱$2250/FEU；地中海航运降价$200至$2640/FEU；韩新航运降价$600/FEU至$2436/FEU。从船效来看，加沙和平协议进入第二阶段，哈马斯愿意交出管理权；美以暂时放缓了对于伊朗的军事威胁。市场对于红海和霍尔木兹海峡航道封锁担忧降温。马士基宣布中东-美东航线MECL从1月26日至3月31日率先试航苏伊士运河，累计试航19个航次，其中东向9条、西方10条。在即期降价和船东复航的双重推动下，期市大幅跳水，主力合约EC2604逼近1100点支撑位。 交易规则：2026年2月10日增挂EC2605、EC2607、EC2609；2026年3月31日增挂EC2703。自2026年5月11日起，最小变动价位由0.1点更改为0.5点。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：船东持续降价 请务必阅读最后重要事项 1月下半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟2500-2800。GEMINI联盟（马士基Week5 2430；赫伯罗特2300-2500）。PREMIER联盟（海洋网联2435、韩新航运2436、阳明海运2250）。地中海航运2640。2月上半月报价（$/FEU）：达飞轮船3100-3300、海洋网联2435、韩新航运2436。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：未来待定航次少马士基宣布试航 一、球集装箱运力规模 截至1月17日，全球共有7499艘集装箱船舶，合计33711937TEU，周环比增长0.04%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至1月17日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到510345TEU、550199TEU、177940TEU，周环比增长0.26%、下降0.78%、增长0.12%。1月12日至2月15日五周内，船公司已取消约701个计划航次中的48个，取消比例约为7%。其中，40%的停航集中在跨太平洋东行航线；40%集中在亚洲–欧洲/地中海航线；20%集中于跨大西洋西行航线。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲航线运力投放情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运运,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 Week4-12上海→欧洲航线已确定舱位配置分