行情复盘
本周欧洲集装箱期货市场冲高回落，主力合约EC2604周环比下跌2.05%，报收于1121点。次主力合约EC2602下跌1.12%，报收于1110.5点；最远月合约EC2612下跌4.73%，报收于1290点。六大合约交易量合计30.42万手，交易总额195.54亿元。
重要资讯
1月16日SCFI（上海→欧洲）运价为$1676/TEU，周环比下跌2.5%。1月下半月OCEAN联盟报价2500-2800$/FEU，GEMINI联盟报价2300-2430$/FEU，PREMIER联盟报价2250-2436$/FEU，地中海航运报价2640$/FEU。2月上半月达飞轮船报价3100-3300$/FEU，海洋网联和韩新航运报价2435-2436$/FEU。
市场逻辑
行情回顾：周一期市因中国光伏和电池出口退税政策调整引发的抢运预期大幅跳涨，新主力合约EC2604一度接近涨停。从周二起，期市冲高回调。即期市场多家班轮公司下调报价，马士基、阳明海运、地中海航运和韩新航运分别下调$200-$600$/FEU。地缘局势好转，红海和霍尔木兹海峡航道封锁担忧降温，马士基宣布中东-美东航线MECL试航苏伊士运河。在即期降价和船东复航推动下，期市大幅跳水，EC2604逼近1100点支撑位。
后市展望：美国最高法院将1月20日定为裁决特朗普关税的日期，市场预期有助于期市止跌回暖。若判决关税违法，期市将宽幅跳涨；若未宣判或判决合法，期市将回调。即期市场光伏订单提前但节前未形成抢运，班轮公司可能继续降价揽货。中东局势好转下，马士基和达飞轮船试航成功将推动更大规模复航。期市仍存反弹可能：中东局势反复、春节后光伏抢运潮、加拿大下调对华新能源车关税（欧盟或有跟进）。
交易策略
下周可能出现先扬后抑走势，建议先逢低短多，再逢高沽空。主力合约EC2604支撑位1000-1050点，压力位1200-1250点。
供给端
全球集装箱运力规模3371.9万TEU，周环比增长0.04%。亚欧、跨太平洋、跨大西洋航线运力规模分别为510.3万、550.2万、177.9万TEU，周环比分别增长0.26%、下降0.78%、增长0.12%。1月12日至2月15日已取消约701个计划航次中的48个，取消比例7%。中国→欧洲航线运力投放情况显示，Week4-12上海→欧洲航线已确定舱位配置分别为37.7万-31万TEU，Week8另有约3.12万TEU待定运力。
需求端
世界银行预计2025-2027年全球经济增速分别为2.7%、2.6%、2.7%。中国12月出口贸易额3578亿美元，同比增长6.6%；对欧盟出口519亿美元，同比增长11.6%。印度和新加坡出口分别增长1.9%和10.6%。欧元区11月商品进口同比下降0.8%，1月Sentix投资者信心指数为-1.8。英国11月商品进口增长8%，11月实际GDP同比增长1.4%。
成本端
船舶燃料油价格保持稳定。
汇率端
美元兑人民币汇率保持稳定。
后市展望
期市仍存反弹可能性：中东局势反复、春节后光伏抢运潮、加拿大下调对华新能源车关税（欧盟或有跟进）。
