核心观点与关键数据
行情复盘
本周欧洲航线集装箱期货（dFreight Index Futures）先扬后抑，主力合约EC2510周环比下跌5.01%，报收1050.5点；次主力合约EC2512下跌0.93%，报收1630点；最远月合约EC2608下跌0.98%，报收1594.9点。六大合约交易量合计23.4万手，交易总额154.2亿元。
重要资讯
- SCFIS（上海→欧洲）9月15日录得1440.24点，周环比下跌8.1%；SCFI录得$1052/TEU，周环比下跌8.8%。
- 10月最新班轮公司报价：OCEAN联盟（达飞轮船上半月$1620/FEU、下半月$2520/FEU）、Gemini联盟（马士基$1400-1410/FEU、赫伯罗特$1435/FEU）、Premier联盟（海洋网联$1430/FEU）、地中海航运$1590/FEU。
市场逻辑
- 行情回顾：中美部分协议及国内政策利好带动期市周一反弹，但船东持续降价使市场重心回归即期，EC2510跌幅最大。远月合约受中东局势影响跌幅有限。
- 后市展望：中美元首通话及达飞轮船提价或促空头止盈，但10月淡季需求下降，不看好持续提价。12月旺季且船东挺价，或出现多轮反弹。
研究结论与交易策略
供给端
- 全球运力规模周环比增长0.07%，达33054900TEU。
- 东西三大主干航线运力规模分别增长0.88%、减少0.51%、减少0.58%，10月停航占原定航次12%。
- 主要班轮公司中欧航线运力投放力度加大，上海→欧洲舱位配置密集。
需求端
- 亚洲出口表现分化：中国港口吞吐量微增，日本出口下降，韩国微增，印度增长。
- 欧美进口数据：7月欧元区进口增长3.89%，英国上调三季度GDP预期至0.4%。
成本端与汇率
- 船舶燃料油价格整体反弹，地中海航运承担美国301法案相关成本。
- 美元兑人民币汇率波动。
交易策略
周初空单暂止盈，待反弹后沽空。主力合约EC2510支撑位950-1000点，压力位1200-1250点。
