欧线集运期货周报策略报告：Weekly Strategy Report on Europe Route Containerized Freight Index Futures

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院 dFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 船东延续价格战期市继续下挫 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周先扬后抑。主力合约EC2510报收于1050.5点，按收盘价周环比下跌5.01%；次主力合约EC2512报收于1630点，按收盘价周环比下跌0.93%；最远月合约EC2608报收于1594.9点，周环比下跌0.98%。本周六大合约交易量合计23.4万手，交易总额154.2亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月20日星期六 【重要资讯】 9月15日SCFIS（上海→欧洲）录得1440.24点，周环比下跌8.1%；9月19日SCFI（上海→欧洲）录得$1052/TEU，周环比下跌8.8%。10月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船上半月$1620/FEU、下半月$2520/FEU，长荣海运$1500-1610/FEU，东方海外$1450-1500/FEU）；Gemini联盟（马士基$1400-1410/FEU、赫伯罗特$1435/FEU）；Premier联盟（海洋网联$1430/FEU）；地中海航运$1590/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：本周期市先扬后抑，最近月合约EC2510跌幅最大。周一中美在马德里达成部分协议以及国内高层再提国内统一大市场，令宏观情绪好转，国内资本市场大涨，带动期市大幅反弹。周一盘后SCFIS跌幅不及预期，令周二开盘继续大幅上冲。不过，班轮公司持续大幅下调报价情况下，市场重新将交易重心回归至即期市场，期市冲高回落，尤其最近月合约EC2510。相较而言，远月合约得益于中东局势紧张跌幅相对有限。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：中美元首友好通话且达飞轮船线上大幅提涨10月下半月，令市场情绪转暖，或促使下周初空头止盈。不过，10月确定舱位周度规模25万TEU，市场转入淡季，需求下降，10月上半月即期报价跌至$1500/FEU，因此并不看好达飞如此挺价，更多是前期试探市场反馈。相较而言，12月处于旺季且船东为了年度合约挺价，同时交割期较长，具有较大想象空间，或出现多轮反弹行情。【交易策略】 周初可以考虑空单暂且止盈，待期市反弹后再沽空。主力合约EC2510支撑位950-1000点，压力位1200-1250点。 目录 第一部分期现端：船东价格战期市继续下挫..........................................................................................2一、期货市场：持续下挫.........................................................................................................................2二、即期市场：船东延续价格战...............................................................................................................2第二部分供给端：10月停航增加中东局势依然紧张................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：中东局势依然紧张...........................................................................................................6第三部分需求端：亚洲出口有喜有忧英国上调三季度经济增速...............................................................7一、出口经济体：亚洲出口有喜有忧........................................................................................................7二、进口经济体：7月欧元区进口增长英国上调三季度GDP增速.............................................................8三、贸易形势：中美新一轮谈判取得部分共识..........................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：船东价格战期市继续下挫 一、期货市场：持续下挫 本周期市先扬后抑，最近月合约EC2510跌幅最大。周一中美在马德里达成部分协议以及国内高层再提国内统一大市场，令宏观情绪好转，国内资本市场大涨，带动期市大幅反弹。周一盘后SCFIS跌幅不及预期，令周二开盘继续大幅上冲。不过，班轮公司持续大幅下调报价情况下，市场重新将交易重心回归至即期市场，期市冲高回落，尤其最近月合约EC2510。相较而言，远月合约得益于中东局势紧张跌幅相对有限。 主力合约EC2510报收于1050.5点，按收盘价周环比下跌5.01%；次主力合约EC2512报收于1630点，按收盘价周环比下跌0.93%；最远月合约EC2608报收于1594.9点，周环比下跌0.98%。本周六大合约交易量合计23.4万手，交易总额154.2亿元。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：船东延续价格战 10月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船上半月$1620/FEU、下半月$2520/FEU，长荣海运$1500-1610/FEU，东方海外$1450-1500/FEU）；Gemini联盟（马士基$1400-1410/FEU、赫伯罗特$1435/FEU）；Premier联盟（海洋网联$1430/FEU）；地中海航运$1590/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：10月停航增加中东局势依然紧张 一、全球集装箱运力规模 截至9月20日，全球共有7402艘集装箱船舶，合计33054900TEU，周环比增长0.07%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至9月20日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到504186TEU、566910TEU、178902TEU，周环比增长0.88%、减少0.51%、减少0.58%。在第38周（9月15-21日）至第42周（10月13-19日）期间，预计停航占原定航次总量的12%（720个航次中取消85个），其中近半数发生在跨太平洋东向航线，其次是亚洲-北欧及地中海航线（34%）和跨大西洋西向航线（16%）。值得注意的是，65%的取消航次集中在第40-41周，恰逢黄金周假期。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度 资料来源：维运网,方正中期研究院 资料来源：维运网、方正中期研究院 资料来源：维运网,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：中东局势依然紧张 当地时间9月18日美国在联合国安理会关于一份涉加沙停火决议草案进行表决中投下一票否决。同日，胡塞武装称袭击以色列特拉维夫并命中军事目标，以军证实无人机击中该国南部埃拉特一建筑，目前以色列国内反战声音日益高涨。塔尔外交部表示，加沙停火谈判目前并不现实。 资料来源：船视宝,方正中期研究院 资料来源：船视宝,方正中期研究院 第三部分需求端：亚洲出口有喜有忧英国上调三季度经济增速 一、出口经济体：亚洲出口有喜有忧 上周中国港口集装箱吞吐量录得665.2万TEU，周环比增长0.1%。8月中国规模以上工业增加值同比增长5.2%，创去年9月以来新低。 8月日本出口贸易额录得8.42万亿日元，同比和环比分别下降0.1%和10%；韩国出口贸易额录得584亿美元，同比增长1.3%，环比减少4%；印度出口贸易额录得351.04亿印度卢比，同比增长6.7%，环比下降5.7%。从美东时间9月16日0时1分起，美国对日本汽车的进口关税下调至15%。。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口经济体：7月欧元区进口增长英国上调三季度GDP增速 7月欧元区进口贸易额录得2390.92亿政元，同比和环比分别增长3.19%和3.89%。 英国央行9月议息会议以7-