欧线集运期货周报策略报告：Weekly Strategy Report on Europe Route Containerized Freight Index Futures

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院 dFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 船东积极挺价期市震荡反弹 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周整体震荡上扬，尾盘跳水。主力合约EC2510报收于1139点，按收盘价周环比下跌8.42%；次主力合约EC2512报收于1777点，按收盘价周环比上涨9.02%；最远月合约EC2608报收于1617.2点，周环比上涨1.4%。本周六大合约交易量合计31.1万手，交易总额209.4亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月27日星期六 【重要资讯】 9月27日SCFI（上海→欧洲）录得$971/TEU，周环比下跌7.7%。10月上半月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船$1620/FEU、中远海运$1625/FEU、长荣海运$1610/FEU、东方海外$1400-1450/FEU）；Gemini联盟（马士基$1410-1470/FEU、赫伯罗特$1435/FEU）；Premier联盟（海洋网联$1235/FEU、韩新航运$1506/FEU、阳明海运$1350/FEU）；地中海航运$1515/FEU。10月下半月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船$2220/FEU、中远海运$2025/FEU）；Gemini联盟（马士基$1800/FEU、赫伯罗特$2035/FEU）；Premier联盟（海洋网联$2035/FEU）。11月上旬最新报价：赫伯罗特$2535/FEU。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 行情回顾：本周整体震荡上扬，周五开盘上冲至阶段性高位后跳水。临近月底多家班轮公司先后挺价10下半月，主要为了扭转即期运价跌破成本价的困境。市场担忧其他船东跟涨，短期无法证伪，空头选择离场。同时，中国与欧美高层密集会谈，市场看到贸易关系改善的希望；中欧班列波兰段一度停运，铁转海需求增加。多重利好推动期市反弹，主力合约EC2510周五开盘冲高至1183.2点，为近8个交易日新高。不过，当下即期市场疲软，10月上半月中枢报价约$1450/FEU，并且10月下半月进入淡季，市场始终对于后期涨价存疑。随着多头止盈，期市大幅回吐前期涨幅。 后市展望：10月上半月即期市场中枢约$1400/FEU，已听闻市场最低价降至$1100/FEU。多家班轮公司提涨10月下半月，更多是以涨止跌以及试探现货市场反馈。Week42-44累计停航4个航次，周度舱位规模约26.7万TEU，对于淡季而言舱位配置充沛，目前并不看好如此大的涨幅。EC2510基差约-150点，盘面仍有回调空间。相较而言，EC2512距离交割期尚早，处于旺季且船东为了签订年约挺价，想象空间更大，未来将会出现多轮反弹。EC2602-08四大合约受到地缘局势、经济复苏、新船下水等多方面影响。多国承认巴勒斯坦国，有利于推进加沙和红海危机进入实质性解决阶段。欧洲经济整体复苏缓慢，明年欧元区和英国整体经济增速预期1%左右，消费和进口增速有限。截至8月全球手持集装箱船舶订单量首次突破1000万TEU，占现有运力规模30.5%。新船下水压力大、红海危 欧线集运期货周报策略报告 期货研究院 dFreight Index Futures 机有解决曙光、欧洲经济复苏滞缓、未来贸易不确定性强，这些都将长期抑制远月合约反弹高度。需要提示的是，临近黄金周，资金会有避险需求，提前离场，提升期市的振幅和不可预测性。 【交易策略】 可以考虑EC2510，临近黄金周建议轻仓过节。主力合约EC2510支撑位1050-1100点，压力位1150-1200点。 目录 第一部分期现端：船东挺价期市反弹....................................................................................................2一、期货市场：震荡反弹.........................................................................................................................2二、即期市场：降价10月上半月挺价10月下半月...................................................................................2第二部分供给端：手持新船订单再创新高红海和解现曙光......................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................53、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................6三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：多国承认巴勒斯坦国红海和解现曙光.............................................................................7第三部分需求端：全球经济预期好转贸易不确定性强............................................................................7一、全球：OCED上调今年全球经济增速预期..........................................................................................7二、出口经济体：中国上周港口集装箱微增.............................................................................................7三、进口经济体：欧洲产业继续分化消费信心好转.................................................................................8四、贸易形势：中国与欧美谈判氛围良好未来不确定性依然较强............................................................9第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：船东挺价期市反弹 一、期货市场：震荡反弹 本周整体震荡上扬，周五开盘上冲至阶段性高位后跳水。临近月底多家班轮公司先后挺价10下半月，主要为了扭转即期运价跌破成本价的困境。市场担忧其他船东跟涨，短期无法证伪，空头选择离场。同时，中国与欧美高层密集会谈，市场看到贸易关系改善的希望；中欧班列波兰段一度停运，铁转海需求增加。多重利好推动期市反弹，主力合约EC2510周五开盘冲高至1183.2点，为近8个交易日新高。不过，当下即期市场疲软，10月上半月中枢报价约$1450/FEU，并且10月下半月进入淡季，市场始终对于后期涨价存疑。随着多头止盈，期市大幅回吐前期涨幅。 主力合约EC2510报收于1139点，按收盘价周环比下跌8.42%；次主力合约EC2512报收于1777点，按收盘价周环比上涨9.02%；最远月合约EC2608报收于1617.2点，周环比上涨1.4%。本周六大合约交易量合计31.1万手，交易总额209.4亿元。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：降价10月上半月挺价10月下半月 10月上半月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船$1620/FEU、中远海运$1625/FEU、长荣海运$1610/FEU、东方海外$1400-1450/FEU）；Gemini联盟（马士基$1410-1470/FEU、赫伯罗特$1435/FEU）；Premier联盟（海洋网联$1235/ FEU、韩新航运$1506/FEU、阳明海运$1350/FEU）；地中海航运$1515/FEU。10月下半月最新报价：OCEAN联盟（达飞轮船$2220/FEU、中远海运$2025/FEU）；Gemini联盟（马士基$1800/FEU、赫伯罗特$2035/FEU）；Premier联盟（海洋网联$2035/FEU）。11月上旬最新报价：赫伯罗特$2535/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：手持新船订单再创新高红海和解现曙光 一、全球集装箱运力规模 截至9月27日，全球共有7415艘集装箱船舶，合计33124202TEU，周环比增长0.21%。8月全球未下水手持集装箱船舶订单量录得1003.8万TEU，环比增长16.5万TEU，占现有运力规模30.5%。其中，当月新签订单量27.2万TEU，造船完工量18.1万TEU。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至9月27日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到510247TEU、565354TEU、1