欧洲航线集装箱期货周报总结
期现端：12月宣涨期市震荡
- 期货市场：本周期市宽幅震荡，主力合约从EC2512移仓至EC2602。EC2602报收于1605点，周环比下跌1.21%；EC2512报收于1790点，周环比上涨0.44%；EC2610报收于1130.5点，周环比下跌2.64%。EC2512上半周震荡下挫，因SCFI超预期下降及班轮公司下调报价；下半周触底反弹，因即期市场筑底及班轮公司提涨12月。EC2602因市场预期交割日提前及胡塞武装袭击威胁而估值上移，后因交割日确认及袭击停止而震荡下挫。
- 即期市场：11月下半月线下报价中枢约$1600-2000/FEU，部分特价舱降至$1450-1550/FEU。班轮公司对12月挺价不积极，马士基和地中海航运发布涨价函，达飞轮船和赫伯罗特线上提价，海洋网联线上报价相对务实。
供给端：12月舱位并不稀缺胡塞武装宣布停止红海攻击
- 全球集装箱运力规模：截至11月15日，全球共有7460艘集装箱船舶，合计33410464TEU，周环比增长0.07%。
- 航线运营情况：亚欧、跨太平洋、跨大西洋航线运力规模分别达到510606TEU、550014TEU、174259TEU，周环比变化分别为-0.26%、-0.68%、0.25%。11月10日至12月14日间，721条预定航次中52条被取消，跨太平洋东向航线占比最高（48%）。
- 上海→欧洲舱位配置：11月最后两周舱位配置分化明显，Week47达31.7万TEU，Week48锐减至26.9万TEU。12月舱位配置逐步增长，Week49-52已确定舱位分别录得23.9、26.6、26.8、31.9万TEU，另有待定航次。明年1月舱位配置逐步递减。
- 班轮公司运力规模：未提供具体数据，但分析指出舱位配置并不稀缺。
- 船效方面：10月全球十大集装箱航线班轮准班率录得42.56%，亚洲-欧洲航线准班率创近6个月新低。11月胡塞武装宣布停止对红海商船的袭击。
需求端：9月集装箱运量创历史同期新高欧洲进口量增长
- 全球：9月全球集装箱运量录得1586.51万TEU，同比增长5%，创历史同期新高，环比减少5.6%。亚洲区域内航线占比最高（25.5%），亚洲→北美航线同比和环比均下降，达飞轮船看衰2026年市场。
- 进口经济体：上周中国港口集装箱吞吐量周环比增长1.4%。
- 英国：三季度GDP增速创阶段新低，9月进口贸易额同比增长7.2%，失业率创2021年3月以来新高。
- 欧元区：11月Sentix欧元区投资者信心指数录得-7.4，ZEW指数创近期新低，9月进口贸易额同比增长2.2%。
成本端：船舶燃料油情况
汇率端：美元兑人民币
后市展望
- 11月下半月揽货不理想，12月舱位配置不稀缺，但班轮公司挺价前景不乐观。2026年春节前发运潮将后置，分化12月货量。EC2602估值有望提升，但不应过度追涨。预计2026年初可能再现类似2025年初的即期行情。胡塞武装停止袭击红海商船，但班轮公司可能采取小规模试探性复航。中美贸易关系缓和，但中欧贸易关系紧张，关税问题存在反复可能性。
交易策略
- 下周可考虑区间交易和“空EC2512、多EC2602”反套。主力合约EC2602支撑位1450-1500点，压力位1750-1800点。
