Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 4月下半月继续降价中东局势趋向缓和 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周全线下挫。主力合约EC2606报收于1997.9点，按收盘价周环比下跌7.49%；次主力合约EC2610报收于1540点，按收盘价周环比下跌0.98%；最近月合约EC2604报收于1616.8点，按收盘价周环比下跌3.76%；最远月合约EC2612报收于1702点，按收盘价周环比下跌3.73%。本周八大合约交易量合计8.7万手，交易总额86.5亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月11日星期六 【重要资讯】 4月10日SCFI（上海→欧洲）录得$1547/TEU，周环比下跌6.2%；WCI（上海→欧洲）录得$2308/FEU，周环比下跌9.2%；FBX（中国→欧洲）录得$2817.5/FEU，周环比下跌3.6%。4月下半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟2400-2600，Gemini联盟2100-2500，Premier联盟1800-2000，地中海航运2440-2640。马士基发布涨价函，将5月4日至5月31日提涨至$2275/FEU和$3500/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 清明小长假期间，中东局势依然紧张，节后首个交易日期市整体上涨。周三凌晨伊朗同意与美国开启停火会谈，并宣布开放霍尔木兹海峡两周，利空效应超过马士基发布5月涨价函。周四中远期合约反弹，主要由于美伊以三方未在黎巴嫩真主党停火达成一致，伊朗再度威胁封锁霍尔木兹海峡。周五即期疲软令市场对于未来挺价存疑，期市集体下挫。 后市展望：4月下半月收货不佳，班轮公司可能继续降价揽货确保装载率。鉴于美伊谈判诉求相去甚远，或将反复博弈多轮才能达成最终停火协议，并且需要警惕谈判破裂冲突复燃的风险。鉴于中东局势多变，欧洲贸易商可能提前进口备货，亚欧运输旺季延续前置，5月之后货量或将逐步增加，其他班轮公司可能跟涨马士基，涨价或部分落地，旺季拐点或出现于8月上中旬。 【交易策略】 下周可以考虑区间交易。主力合约EC2606支撑位1800-1850点，压力位2200-2250点。 目录 第一部分期现端：即期降价地缘缓和....................................................................................................2一、期货市场：集体下挫.........................................................................................................................2二、即期市场：4月降价5月宣涨............................................................................................................2第二部分供给端：准班率回升美伊开启停火谈判....................................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................31、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................32、中国→欧洲运力投放情况....................................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................4四、船效方面：准班率回升马士基继续绕航...........................................................................................5第三部分需求端：越南出口激增欧盟零售回落........................................................................................7一、出口经济体：中国周度吞吐量回落越南出口激增.............................................................................7二、进口经济体：欧盟零售和投资信心回落.............................................................................................7第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：即期降价地缘缓和 一、期货市场：集体下挫 本周全线下挫。主力合约EC2606报收于1997.9点，按收盘价周环比下跌7.49%；次主力合约EC2610报收于1540点，按收盘价周环比下跌0.98%；最近月合约EC2604报收于1616.8点，按收盘价周环比下跌3.76%；最远月合约EC2612报收于1702点，按收盘价周环比下跌3.73%。本周八大合约交易量合计8.7万手，交易总额86.5亿元。 清明小长假期间，中东局势依然紧张，节后首个交易日期市整体上涨。周三凌晨伊朗同意与美国开启停火会谈，并宣布开放霍尔木兹海峡两周，利空效应超过马士基发布5月涨价函。周四中远期合约反弹，主要由于美伊以三方未在黎巴嫩真主党停火达成一致，伊朗再度威胁封锁霍尔木兹海峡。周五即期疲软令市场对于未来挺价存疑，期市集体下挫。。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：4月降价5月宣涨 4月下半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟2400-2600，Gemini联盟2100-2500，Premier联盟1800-2000，地中海航运2440-2640。马士基发布涨价函，将5月4日至5月31日提涨至$2275/FEU和$3500/FEU。 第二部分供给端：准班率回升美伊开启停火谈判 一、全球集装箱运力规模 4月11日全球共有7528艘集装箱船舶，合计运力规模录得34005663TEU，周环比增长0.03%。 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至4月11日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到537163TEU、536536TEU、164943TEU，周环比下降0.68%、2.33%、0.08%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲运力投放情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：准班率回升马士基继续绕航 3月全球供应链压力指数录得0.68，连续4个月处于正值，创2023年2月以来新高。3月全球十大集装箱航线班轮准班率录得44.72%，创近5个月新高。其中，亚洲欧洲航线录份39.34%，创近3个月新高。4月6日-4月10日共有9艘集装箱船舶通过霍尔木兹海峡；截至4月11日凌晨共有95艘集装箱滞留波斯湾内，占全球比重1.23%。本周美伊开启停火谈判的同时继续角力霍尔木兹海峡，马士基表示目前采取谨慎态度，暂不对具体航线服务作出任何调整。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：调度宝,方正中期研究院 资料来源：调度宝,方正中期研究院 第三部分需求端：越南出口激增欧盟零售回落 一、出口经济体：中国周度吞吐量回落越南出口激增 上周中国港口集装箱吞吐量录得649万TEU，周环比下降2%。3月越南商品出口贸易额录得464.4亿美元，同比和环比分别增长20.6%和40.5%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口经济体：欧盟零售和投资信心回落 2月欧盟零售指数录得104.1，低于前值104.4。3月欧元区服务业PMI终值录得50.2，高于前值和预期50.1。4月欧元区Sentix投资者信心指数录得-19.2，大幅低于前值-3.1和预期-7.5，创去年10月以来新低。其中，现状指数和预期指数分别录得-22.8和-15.5，均创近1年新低。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分成本端：船舶燃料油情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分汇率端：美元兑人民币 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第六部分后市展望 4月下半月收货不佳，班轮公司可能继续降价揽货确保装载率。鉴于美伊谈判诉求相去甚远，或将反复博弈多轮才能达成最终停火协议，并且需要警惕谈判破裂冲突复燃的风险。鉴于中东局势多变，欧洲贸易商可能提前进口备货，亚欧运输旺季延续前置，5月之后货量或将逐步增加，其他班轮公司可能跟涨马士基，涨价或部分落地，旺季拐点或出现于8月上中旬。 【交易策略】下周可以考虑区间交易。主力合约EC2606支撑位1800-1850点，压力位2200-2250点。 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导