Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 多空交织窄幅震荡 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周窄幅震荡。主力合约EC2604报收于1138.3点，按收盘价周环比上涨1.54%；次主力合约EC2606报收于1412.9点，按收盘价周环比上涨7.76%；最近月合约EC2602报收于1717.7点，按收盘价周环比上涨0.42%；最远月合约EC2612报收于1338.5点，按收盘价周环比上涨3.76%。本周六大合约交易量合计16.4万手，交易总额96.46亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月24日星期六 【重要资讯】 1月23日SCFI（上海→欧洲）录得$1676/TEU，周环比下跌2.5%。2月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船2493、中远海运2975、长荣海运2430、东方海外2430-2600），GEMINI联盟（马士基2000-2100、赫伯罗特2035），PREMIER联盟（海洋网联2235、韩新航运2436），地中海航运2340。 【市场逻辑】 行情回顾：多空交织导致本周期市窄幅震荡，主力合约EC2604在1100-1165点区间震荡。即期市场：临近春节假期，班轮公司开启价格战揽货。2月上半月报价中枢下调至$2300-2400/FEU，尤其马士基Week6开舱价仅$2000-2100/FEU。光伏和电池等商品订单量逐步攀升，春节假期结束至3月底前或迎来抢运。复航进程：达飞轮船宣布暂停FAL1、FAL3、MEX航线试航苏伊士运河。外贸市场：特朗普首先宣布准备从2月1日起对欧洲八国加征关税，遭到欧盟冻结去年7月与美国贸易协定的强力回应，欧美关税战一触即发。遭到欧盟强力反制后，特朗普宣布暂停对欧洲八国加征关税，欧盟暂无继续履行贸易协定的消息。地缘方面，将近20国宣布加入特朗普发起的加沙和平委员会，有利于加沙冲突长期缓和。美国大幅派兵剑指伊朗，倘若动兵，不排除伊朗再度威胁封锁霍尔木兹海峡的可能性。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：距离春节仅三周，即期市场持续降价。Week5舱位规模28.6万TEU，并不十分利于挺价，市场报价均值约$2400-2500/FEU。Week6舱位规模仅24.1万TEU，不过马士基将开舱价下调至$2000-2100/FEU，已引发其他船东跟跌。Week7舱位规模达到35.7万TEU，且临近春节假期，大部分工厂将停工，班轮公司可能开启价格战为春季假期囤货，预计市场最低价或跌至$1700-1800/FEU，不过此时EC2602已经完成交割，将影响最近月合约EC2604的市场情绪。春节假期至正月十五的三周Week8-10舱位配置分别录得24.3、14.4、24万TEU，累计停航11个航次。正月十五过后Week11-12舱位规模分别高达31.7和31.5万TEU；Week13已确定舱位规模23.9万TEU，另有两条待定航次合计约4.4万TEU。Week11-13 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 可能出现光伏、电池等商品关税抢运，货源相对充沛。Week14主要于4月首周，此次关税抢运或告一段落，但舱位规模并不大，23.9万TEU确定运力+1.6万待定运力，届时运价回调幅度可能相对有限。近期最大的不确定性来源于复航和关税。达飞轮船突然宣布停止试航苏伊士运河，既受地缘局势前景不明影响，同时也有可能为春节假期淡季消耗富裕运力。各大班轮公司对于复航态度并不一致也不明朗，后续仍需关注中东地缘局势变化情况。目前来看，二季度个别船东可能尝试小规模试航，但全面复航的可能性较低。关税问题稍有缓和，特朗普宣称暂时不会对欧洲八国加征关税，后期需要关注欧盟是否会表态解禁对美贸易协定、美国最高法院对于特朗普关税的判决、特朗普在格林兰岛谈判过程中是否会就关税问题再度反复。【交易策略】 下周可以考虑区间交易。主力合约EC2604支撑位1000-1050点，压力位1200-1250点。 目录 第一部分期现端：即期降价期市震荡....................................................................................................2一、期货市场：窄幅震荡.........................................................................................................................2二、即期市场：持续降价.........................................................................................................................2第二部分供给端：达飞退出试航春节假期大规模停航.............................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲航线运力投放情况.............................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：达飞退出试航加沙和平前景好转....................................................................................6第三部分需求端：IMF上调今年经贸增速欧洲消费信心创阶段新高.........................................................7一、全球：IMF上调今年经贸增速............................................................................................................7二、出口经济体：中国吞吐量回升...........................................................................................................7三、进口经济体：欧洲消费信心回暖........................................................................................................7四、贸易关系：欧美爆发关税战...............................................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：即期降价期市震荡 一、期货市场：窄幅震荡 主力合约EC2604报收于1138.3点，按收盘价周环比上涨1.54%；次主力合约EC2606报收于1412.9点，按收盘价周环比上涨7.76%；最近月合约EC2602报收于1717.7点，按收盘价周环比上涨0.42%；最远月合约EC2612报收于1338.5点，按收盘价周环比上涨3.76%。本周六大合约交易量合计16.4万手，交易总额96.46亿元。 多空交织导致本周期市窄幅震荡，主力合约EC2604在1100-1165点区间震荡。即期市场：临近春节假期，班轮公司开启价格战揽货。2月上半月报价中枢下调至$2300-2400/FEU，尤其马士基Week6开舱价仅$2000-2100/FEU。光伏和电池等商品订单量逐步攀升，春节假期结束至3月底前或迎来抢运。复航进程：达飞轮船宣布暂停FAL1、FAL3、MEX航线试航苏伊士运河。外贸市场：特朗普首先宣布准备从2月1日起对欧洲八国加征关税，遭到欧盟冻结去年7月与美国贸易协定的强力回应，欧美关税战一触即发。遭到欧盟强力反制后，特朗普宣布暂停对欧洲八国加征关税，欧盟暂无继续履行贸易协定的消息。地缘方面，将近20国宣布加入特朗普发起的加沙和平委员会，有利于加沙冲突长期缓和。美国大幅派兵剑指伊朗，倘若动兵，不排除伊朗再度威胁封锁霍尔木兹海峡的可能性。。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：持续降价 2月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船2493、中远海运2975、长荣海运2430、东方海外2430），GEMINI联盟（马士基2000-2100、赫伯罗特2235），PREMIER联盟（海洋网联2435、韩新航运2436），地中海航运2640。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：达飞退出试航春节假期大规模停航一、全球集装箱运力规模 截至1月24日，全球共有7506艘集装箱船舶，合计337