摘要
本周期市窄幅震荡，主力合约EC2604在1100-1165点区间震荡。即期市场持续降价，2月上半月报价中枢下调至$2300-2400/FEU，马士基Week6开舱价仅$2000-2100/FEU。达飞轮船暂停FAL1、FAL3、MEX航线试航苏伊士运河。特朗普宣布暂停对欧洲八国加征关税，欧盟暂无继续履行贸易协定的消息。
市场逻辑
多空交织导致本周期市窄幅震荡。即期市场临近春节假期，班轮公司开启价格战揽货。光伏和电池等商品订单量逐步攀升，春节假期结束至3月底前或迎来抢运。复航进程：达飞轮船宣布暂停FAL1、FAL3、MEX航线试航苏伊士运河。外贸市场：特朗普首先宣布准备从2月1日起对欧洲八国加征关税，遭到欧盟强力回应，欧美关税战一触即发。特朗普宣布暂停对欧洲八国加征关税，欧盟暂无继续履行贸易协定的消息。地缘方面，将近20国宣布加入加沙和平委员会，美国大幅派兵剑指伊朗。
后市展望
距离春节仅三周，即期市场持续降价。Week5舱位规模28.6万TEU，市场报价均值约$2400-2500/FEU。Week6舱位规模仅24.1万TEU，马士基开舱价下调至$2000-2100/FEU，或引发其他船东跟跌。Week7舱位规模达到35.7万TEU，临近春节假期，市场最低价或跌至$1700-1800/FEU，EC2602完成交割将影响EC2604市场情绪。春节假期至正月十五的三周Week8-10舱位配置分别录得24.3、14.4、24万TEU，正月十五过后Week11-12舱位规模分别高达31.7和31.5万TEU；Week13已确定舱位规模23.9万TEU，另有两条待定航次合计约4.4万TEU。Week11-13可能出现光伏、电池等商品关税抢运，Week14关税抢运或告一段落，运价回调幅度可能相对有限。近期最大的不确定性来源于复航和关税。
交易策略
下周可以考虑区间交易。主力合约EC2604支撑位1000-1050点，压力位1200-1250点。
关键数据
- 主力合约EC2604报收于1138.3点，周环比上涨1.54%。
- 即期市场2月上半月报价中枢下调至$2300-2400/FEU。
- Week5舱位规模28.6万TEU，Week6舱位规模24.1万TEU，Week7舱位规模35.7万TEU。
- Week8-10舱位配置分别录得24.3、14.4、24万TEU。
- Week11-12舱位规模分别高达31.7和31.5万TEU。
- Week13已确定舱位规模23.9万TEU，另有两条待定航次合计约4.4万TEU。
研究结论
即期市场持续降价，班轮公司可能开启价格战为春季假期囤货。近期最大的不确定性来源于复航和关税，需关注中东地缘局势变化和欧盟对美贸易协定的态度。
