Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 中东局势升级美国301关税落地 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周震荡走强，交易中枢上移。主力合约EC2608报收于2817点，按收盘价周环比上涨5.43%；次主力合约EC2610报收于1741.5点，按收盘价周环比上涨6.87%；最近月合约EC2607报收于3715点，按收盘价周环比上涨1.31%；最远月合约EC2706报收于1813点，按收盘价周环比上涨3.07%。本周八大合约交易量合计11.16万手，交易总额138.86亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月25日星期六 【重要资讯】 7月24日SCFI（上海→欧洲）录得$3155/TEU和$5247/FEU，周环比下跌1.9%和3.2%；FBX（中国→欧洲）录得$5575.4/FEU，周环比下跌2.9%；NCFI（宁波→欧洲）录得2141.01点，周环比下跌1.5%。8月上旬线下报价中枢约$4500-4800/FEU，其中马士基Week32开舱价周环比下调$200/FEU至$4600/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：中东局势升级和8月下跌趋缓推动本周期市整体震荡上扬。先看地缘方面：美伊互袭升级，美军连续轰炸伊朗，抽调B1轰炸机，增兵中东，可能发动更大规模袭击；伊朗反击中东美军基地，造成至少三名美军阵亡；胡塞武装威胁航运企业勿前往沙特港口，否则将被袭击。霍尔木兹海峡和慢的海峡存在被双重封锁的风险，引发航运供应链断裂担忧，复航预期被延期。同时，布伦特原油价格一度反弹至102美元/桶，导致多家船东调整紧急燃油附加费。再看即期市场：8月上旬各大船东下跌运价幅度相对有限，其中马士基Week32开舱价环比仅下调$200/FEU至$4600/FEU，推动EC2608及其他中远月合约贴水回补。不过，期间仍传出双方可能谈判以及船东降价消息，因此上涨过程中多次出现回吐。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：EC2607与EC2608交割期相差五周，盘面提前计价每周平均下跌180点（折合约$260-290/FEU）。相较于EC2607交割最后一周Week30，马士基Week31和Week32开舱价累计仅下调$200-300/FEU，8月上旬下跌斜率相对平缓，关注8月中下旬开舱情况。9月舱位充沛，比8月高出约9%，尤其上半月周均运力规模超过30万TEU，或引发加速下行。美伊处于战与和的十字路口，双方可能继续处于边打边谈的状态之中，这并不利于班轮复航，目前并不看好今年底前能实现苏伊士运河大规模复航。在宣布强迫劳动30 1关税之后，美国近期可能宣布产能过剩301关税、反倾销和反补贴以及其他各种关税，同时欧盟与中国的贸易摩擦加剧。关税战不利于全球贸易，关注中美正在推进互降关税商议以及中欧高层贸易磋商的情况。【交易策略】 下周可以考虑区间交易。主力合约EC2608支撑位2650-2700点， 压力位2900-2950点。 目录 第一部分期现端：即期缓跌期市上涨....................................................................................................2一、期货市场：震荡上扬.........................................................................................................................2二、即期市场：下跌趋缓.........................................................................................................................3第二部分供给端：台风余威犹存曼德海峡面临通航危机........................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：两大海峡面临通航危机....................................................................................................6第三部分需求端：上半年全球货运量稳步增长欧洲消费信心复苏............................................................7一、全球：货运量增长经济面临滞涨风险...............................................................................................7二、出口经济体：中国港口吞吐量增长日本出口量复苏........................................................................7三、进口经济体：欧洲消费信心继续复苏欧洲央行维持利率不变............................................................8四、新一轮贸易战开启.............................................................................................................................9第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币.............................................................................................................10第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：即期缓跌期市上涨 一、期货市场：震荡上扬 本周震荡走强，交易中枢上移。主力合约EC2608报收于2817点，按收盘价周环比上涨5.43%；次主力合约EC2610报收于1741.5点，按收盘价周环比上涨6.87%；最近月合约EC2607报收于3715点，按收盘价周环比上涨1.31%；最远月合约EC2706报收于1813点，按收盘价周环比上涨3.07%。本周八大合约交易量合计11.16万手，交易总额138.86亿元。 中东局势升级和8月下跌趋缓推动本周期市整体震荡上扬。先看地缘方面：美伊互袭升级，美军连续轰炸伊朗，抽调B1轰炸机，增兵中东，可能发动更大规模袭击；伊朗反击中东美军基地，造成至少三名美军阵亡；胡塞武装威胁航运企业勿前往沙特港口，否则将被袭击。霍尔木兹海峡和慢的海峡存在被双重封锁的风险，引发航运供应链断裂担忧，复航预期被延期。同时，布伦特原油价格一度反弹至102美元/桶，导致多家船东调整紧急燃油附加费。再看即期市场：8月上旬各大船东下跌运价幅度相对有限，其中马士基Week32开舱价环比仅下调$200/FEU至$4600/FEU，推动EC2608及其他中远月合约贴水回补。不过，期间仍传出双方可能谈判以及船东降价消息，因此上涨过程中多次出现回吐。 二、即期市场：下跌趋缓 8月上旬线下报价中枢约$4500-5000/FEU，其中马士基Week32开舱价周环比下调$200/FEU至$4600/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：台风余威犹存曼德海峡面临通航危机 一、全球集装箱运力规模 7月25日全球共有7615艘集装箱船舶，合计运力规模录得34516221TEU，周环比增长0.16%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至7月25日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到564824TEU、593124TEU、158411TEU，周环比降低0.59%、增长0.61%、增长0.81%。 在东西三大主干航线中，Week30-34预计将有39个航次停航，取消率约5%。其中，跨太平洋东行、亚洲—北欧/地中海、跨大西洋三大航线停航分别为51%、31%、18%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲舱位配置情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 7月：台风巴威对于Week31船期余威仍在，停航、错班等因素引发船期混乱，该周舱位配置录得25.6万TEU。8月：呈现“偶数周充沛、奇数周较少”的配置。Week32-35分别配置30.6万TEU、23.9万TEU、27.7万TEU+1.7万TEU（待定）、20.4万TEU+3.2万TEU（待定）。9月：呈现“前高后低”的配置。Wee36-39已确定舱位配置规模分别录得31.5万TEU、29.4万TEU、25.2万TEU、26万TEU。此外，GEMINI联盟尚