摘要
本周集装箱期货震荡走强，主力合约EC2608上涨5.43%，次主力合约EC2610上涨6.87%。地缘政治紧张和即期运价下跌趋缓推动期市上涨，但上涨过程中多次出现回吐。
重要资讯
- SCFI（上海→欧洲）运价周环比下跌1.9%至$3155/TEU，FBX（中国→欧洲）运价下跌2.9%至$5575.4/FEU，NCFI（宁波→欧洲）下跌1.5%至2141.01点。
- 8月上旬线下报价中枢约$4500-4800/FEU，马士基Week32开舱价下调$200/FEU至$4600/FEU。
市场逻辑
- 行情回顾：中东局势升级引发航运供应链断裂担忧，布伦特原油价格上涨导致燃油附加费调整，即期运价下跌幅度有限，推动期货贴水回补。
- 后市展望：EC2607与EC2608交割期相差五周，盘面提前计价每周平均下跌180点。8月运价下跌斜率平缓，关注8月中下旬开舱情况。9月舱位充沛或引发加速下行。美伊冲突和贸易战不利于全球贸易，关注中美、中欧贸易磋商进展。
交易策略
下周考虑区间交易，主力合约EC2608支撑位2650-2700点，压力位2900-2950点。
第一部分 期现端：即期缓跌期市上涨
- 期货市场：本周震荡走强，主力合约EC2608报收于2817点，上涨5.43%。
- 即期市场：8月上旬线下报价中枢约$4500-5000/FEU，马士基Week32开舱价下调$200/FEU至$4600/FEU。
第二部分 供给端：台风余威犹存曼德海峡面临通航危机
- 全球集装箱运力规模：7月25日全球共有7615艘集装箱船舶，合计运力规模34516221TEU，周环比增长0.16%。
- 航线运营情况：亚欧、跨太平洋、跨大西洋航线运力规模分别达到564824TEU、593124TEU、158411TEU，周环比变化分别为-0.59%、0.61%、0.81%。预计Week30-34将有39个航次停航，取消率约5%。
- 中国→欧洲舱位配置情况：7月舱位配置25.6万TEU，8月呈现“偶数周充沛、奇数周较少”的配置，9月呈现“前高后低”的配置。
- 班轮公司运力规模：资料来源：调度宝,方正中期研究院
- 船效方面：霍尔木兹海峡和曼德海峡面临通航危机，本周仅有两艘集装箱船舶通航霍尔木兹海峡。
第三部分 需求端：上半年全球货运量稳步增长欧洲消费信心复苏
- 全球：上半年全球货物贸易额约达13.7万亿美元，同比增长12.5%。全球可能面临经济大幅放缓与通胀重新抬头的双重困境。
- 出口经济体：中国上半年港口集装箱吞吐量同比增长5.9%，上海港同比增长6.2%，宁波舟山港同比增长8.8%，深圳港同比增长7.7%。亚洲其他国家如日本、马来西亚出口贸易额分别同比增长17.7%、45.4%。
- 进口经济体：欧元区7月消费者信心指数连续三个月上升，欧洲央行维持利率不变。英国失业率与前值持平，CPI同比增长2.6%，创2025年以来新低。
- 新一轮贸易战：美国宣布对全球60个经济体征收关税，中美正在探讨推进对等降税框架安排。中国商务部公布将14家欧盟实体列入出口管制管控名单。
第四部分 成本端：船舶燃料油情况
资料来源：同花顺,方正中期研究院
第五部分 汇率端：美元兑人民币
资料来源：同花顺,方正中期研究院
第六部分 后市展望
EC2607与EC2608交割期相差五周，盘面提前计价每周平均下跌180点。8月运价下跌斜率平缓，关注8月中下旬开舱情况。9月舱位充沛或引发加速下行。美伊冲突和贸易战不利于全球贸易，关注中美、中欧贸易磋商进展。
