摘要
本周欧线期货冲高回落，近跌远涨。主力合约EC2602周环比下跌3.97%，次主力合约EC2604周环比下跌1.84%，最远月合约EC2612周环比上涨4.39%。市场因船东调价频繁、涨价兑现不佳而连续跳水，但远月合约受中东地缘局势紧张影响上涨。
行情复盘
本周欧线期货冲高回落，近月合约下跌，远月合约上涨。主力合约EC2602周三突破前高后跳水，一度跌破1700点；EC2604和EC2602均下跌，EC2606-2612均上涨。六大合约交易量合计20.95万手，交易总额165.08亿元。
重要资讯
1月9日SCFI录得$1719/TEU，周环比上涨1.7%。1月下半月线上报价中枢在$2500-2900/FEU，特价舱在$2400-2500/FEU。
市场逻辑
元旦前后船东发布涨价函，市场挺价信心足，EC2602突破前高。随后多条降价信息接踵而至，导致期市跳水。远月合约上涨因中东地缘局势紧张，担忧伊朗封锁霍尔木兹海峡。短期回落空间有限，光伏和电池出口退税取消或推升EC2602估值。马士基运价变化较大，其他船东可能跟涨。Week5挺价可能性高，Week6或降价。4月1日光伏退税到期后货量可能锐减。中东局势存在不确定性，全球经济和贸易增速放缓，需求不振将导致全年运价承压。
交易策略
下周可逢低做多EC2602，套利可考虑“多EC2602/2612、空EC2604-2610”蝶式套利。EC2602支撑位1600-1650点，压力位1850-1900点。
期现端
期货市场冲高回落，近跌远涨。即期市场涨价部分落地，线下报价中枢在$2500-2900/FEU。
供给端
全球运力规模周环比增长0.02%。东西三大主干航线运力规模分别增长0.75%、0.56%、减少0.87%。中国→欧洲航线运力投放情况待补充。上海→欧洲航线舱位配置规模差异大。班轮公司运力规模待补充。准班率下降，加沙前景复杂。
需求端
全球经贸增速预期放缓，集装箱运量边际低增速。上海港集装箱吞吐量续创新高。光伏和电池出口退税取消。印尼和越南出口贸易额同比环比变化分别为-6.2%/7.1%、23.9%/12.7%。欧元区经济景气指数为四季度最低，消费信心指数为近三个月最低。
成本端
船舶燃料油情况待补充。
汇率端
美元兑人民币情况待补充。
后市展望
短期回落空间有限，光伏和电池出口退税取消或推升EC2602估值。马士基运价变化较大，其他船东可能跟涨。Week5挺价可能性高，Week6或降价。4月1日光伏退税到期后货量可能锐减。中东局势存在不确定性，全球经济和贸易增速放缓，需求不振将导致全年运价承压。
