Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route)：欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 涨价兑现不佳期市创新高后跳水 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周冲高回落，近跌远涨。主力合约EC2602报收于1729.8点，按收盘价周环比下跌3.97%；次主力合约EC2604报收于1144.5点，按收盘价周环比下跌1.84%；最远月合约EC2612报收于1354点，按收盘价周环比上涨4.39%。本周六大合约交易量合计20.95万手，交易总额165.08亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月10日星期六 【重要资讯】 1月9日SCFI（上海→欧洲）录得$1719/TEU，周环比上涨1.7%。1月下半月线上报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3693；中远海运3325；长荣海运3030-3130；东方海外2730或2880）。GEMINI联盟（马士基Week4 2710-2845；赫伯罗特2730或3035）。PREMIER联盟（海洋网联2635、韩新航运3036、阳明海运2650）。地中海航运2840。1月下半月线下报价中枢整体在$2500-2900/FEU，特价舱$2400-2500/FEU。 【市场逻辑】 行情回顾：元旦前后地中海航运和达飞轮船先后发布1月下半月涨价函，地中海航运宣涨$4000/FEU，达飞轮船宣涨$3800/FEU。马士基Week4开舱价超预期环比上涨$100/FEU至$2700-2835/FEU。市场对于春节假期前挺价充满信心，主力合约EC2602周三开盘后突破前高1900.1点至1982.6点。不过，随后多条降价信息接踵而至，Premier联盟和达飞轮船均降价，马士基下调Week4格但斯克港令市场担忧二开欧基港，导致期市连续宽幅跳水。主力合约一度跌破1700点。EC2602走势一定程度影响相邻合约EC2604。按收盘价计算，本周EC2602和EC2604因涨价兑现不佳均下跌；四大远月合约EC2606-2612均上涨，主要由于中东地缘局势紧张，市场担忧伊朗遭到美以攻击后会再度威胁封锁霍尔木兹海峡。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：各大船东对于1月下半月定价大相径庭且频繁调价，目前线下报价中枢约$2500-2900/FEU。周五EC2602收盘价折合约$2550-2600/FEU处于报价中枢较低区间，短期回落空间相对有限。中国对欧盟和英国出口光伏和锂电池贸易额约占中国对欧盟和英国出口贸易总额的6-7%。4月1日光伏产品出口退税取消且电池出口退税率下降，或将引发此类商品3月底前关税抢运，有望推升市场对于EC2602估值水平。马士基1月下半月运价变化可能较大：一方面，Week4格但斯克港下调至$2440/FEU，欧基港存在二开的可能性。另一方面，马士基发布1月26日地中海航线$5500/FEU涨价函，确实也有可能同步宣涨欧线。同时，其他船东存在跟涨1月底至2月初为春节假期前发货潮挺价的可能性。EC2602结算对应的三周分别是Week4-6，分别为29.6万TEU、27.4万TEU、33.6万TEU。 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 相较而言，Week5挺价成功可能性较高，Week6或显著降价。待4月1日光伏退税到期后，货量可能锐减，对于当月运价形成一定冲击。今年底前电池补贴也会彻底取消，不过之前有将近1年发运窗口期，因此出口货量分配会相对平滑，最多当年底前再出现小规模抢运。中东局势存在较大不确定性，美以可能发动对伊朗攻击，从而导致伊朗再度以封锁霍尔木兹海峡作为要挟，慎防黑天鹅事件爆发。今年全球经济和贸易增速均放缓，需求不振将导致全年运价整体承压。【交易策略】 下周可以考虑逢低做多EC2602，套利可以考虑“多EC2602/2612、空EC2604-2610”蝶式套利。主力合约EC2602支撑位1600-1650点，压力位1850-1900点。 目录 第一部分期现端：期市冲高回落即期落地一般......................................................................................2一、期货市场：冲高回落近跌远涨.........................................................................................................2二、即期市场：涨价部分落地..................................................................................................................2第二部分供给端：准班率下降春节假期前单周舱位配置差异大...............................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲航线运力投放情况.............................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：准班率下降加沙前景复杂...............................................................................................6第三部分需求端：今年全球经贸增速预期下调上海港集装箱吞吐量续创新高..........................................7一、全球：经贸增速预期放缓集装箱运量边际低增速.............................................................................7二、出口经济体：上海港集装箱吞吐量续创新高光伏和电池出口退税取消..............................................7三、进口经济体：联合国下调欧盟经济增速预期......................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：期市冲高回落即期落地一般 一、期货市场：冲高回落近跌远涨 本周冲高回落，近跌远涨。主力合约EC2602报收于1729.8点，按收盘价周环比下跌3.97%；次主力合约EC2604报收于1144.5点，按收盘价周环比下跌1.84%；最远月合约EC2612报收于1354点，按收盘价周环比上涨4.39%。本周六大合约交易量合计20.95万手，交易总额165.08亿元。 元旦前后地中海航运和达飞轮船先后发布1月下半月涨价函，地中海航运宣涨$4000/FEU，达飞轮船宣涨$3800/FEU。马士基Week4开舱价超预期环比上涨$100/FEU至$2700-2835/FEU。市场对于春节假期前挺价充满信心，主力合约EC2602周三开盘后突破前高1900.1点至1982.6点。不过，随后多条降价信息接踵而至，Premier联盟和达飞轮船均降价，马士基下调Week4格但斯克港令市场担忧二开欧基港，导致期市连续宽幅跳水。主力合约一度跌破1700点。EC2602走势一定程度影响相邻合约EC2604。按收盘价计算，本周EC2602和EC2604因涨价兑现不佳均下跌；四大远月合约EC2606-2612均上涨，主要由于中东地缘局势紧张，市场担忧伊朗遭到美以攻击后会再度威胁封锁霍尔木兹海峡。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：涨价部分落地 1月下半月线上报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3693；中远海运3325；长荣海运3030-3130；东方海外2730或2880）。GEMINI联盟（马士基Week4 2710-2845；赫伯罗特2730或3035）。PREMIER联盟（海洋网联2635、韩新航运3036、阳明海运2650）。地中海航运2840。1月下半月线下报价中枢整体在$2500-2900/FEU，特价舱$2400-2500/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：准班率下降春节假期前单周舱位配置差异大 一、全球集装箱运力规模 截至1月10日，全球共有7502艘集装箱船舶，合计33697947TEU，周环比增长0.02%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至1月10日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到509010TEU、554534TEU、177718TEU，周环比增长0.75%、增长0.56%、减少0.87%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲航线运力投放情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运运,方正中期