欧线集运期货周报策略报告：Weekly Strategy Report on Europe Route Containerized Freight Index Futures

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院 dFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 即期报价松动加沙局势反复 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周先扬后抑，各大合约涨跌互现。主力合约EC2512报收于1654.7点，按收盘价周环比上涨5.33%；次主力合约EC2604报收于1124点，按收盘价周环比上涨5.14%；最近月合约EC2510报收于1096.9点，按收盘价周环比下跌2.16%；最远月合约EC2608报收于1416.2点，周环比上涨1.62%。本周六大合约交易量合计24.8万手，交易总额190.3亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月19日星期日 【重要资讯】 10月17日SCFI（上海→欧洲）录得$1145/TEU，周环比上涨7.2%。10月下旬线上线下、各大船东之间的报价差异较大，整体在$1400-2000/FEU不等。 【市场逻辑】 行情回顾：周一出现TACO行情，周二中国制裁5家韩华海洋株式会社美国相关子公司，市场担忧这部分船舶无法挂靠中国，将造成可用亚欧航线运力减少，同时多家班轮公司积极挺价，令上半周期市整体上涨。下半周期市冲高回落，主要三方面原因：其一，班轮公司开始下调线下报价；其二，中国与西方国家贸易摩擦加剧；其三，个别船东准备重启红海航线。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：11月处于淡季，舱位配置充沛，不看好涨价落地。不过，11-12月进入年度合约谈判季，船东可能采取多轮涨价硬挺价，未来2个月EC2512或出现多轮急涨缓跌行情。加沙和平进程中依然存在交火，将会影响班轮公司对于红海局势判断。欧美加大与中国的贸易摩擦，不利于中国对外出口。【交易策略】 下周可以考虑区间交易。主力合约EC2512支撑位1500-1550点，压力位1750-1800点。 目录 第一部分期现端：10月下半月报价松动期市先扬后抑...........................................................................2一、期货市场：先扬后抑.........................................................................................................................2二、即期市场：10月下半月报价松动.......................................................................................................2第二部分供给端：个别船东重启红海航线年末待定航次较......................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：个别船东重启红海航线加沙局势多有反复......................................................................6第三部分需求端：IMF上调全球经济预期中国对外贸易摩擦加剧.............................................................7一、全球：IMF上调今年全球经济增速.....................................................................................................7二、出口经济体：中国出口整体保持稳定.................................................................................................8三、进口经济体：欧元区经济指数下降英国8月GDP增速略加快.............................................................9四、贸易形势：中国与西方国家贸易摩擦加剧........................................................................................10第四部分成本端：船舶燃料油情况.........................................................................................................10第五部分汇率端：美元兑人民币.............................................................................................................11第六部分后市展望..................................................................................................................................11 第一部分期现端：10月下半月报价松动期市先扬后抑 一、期货市场：先扬后抑 本周先扬后抑，各大合约涨跌互现。主力合约EC2512报收于1654.7点，按收盘价周环比上涨5.33%；次主力合约EC2604报收于1124点，按收盘价周环比上涨5.14%；最近月合约EC2510报收于1096.9点，按收盘价周环比下跌2.16%；最远月合约EC2608报收于1416.2点，周环比上涨1.62%。本周六大合约交易量合计24.8万手，交易总额190.3亿元。 周一出现TACO行情，周二中国制裁5家韩华海洋株式会社美国相关子公司，市场担忧这部分船舶无法挂靠中国，将造成可用亚欧航线运力减少，同时多家班轮公司积极挺价，令上半周期市整体上涨。下半周期市冲高回落，主要三方面原因：其一，班轮公司开始下调线下报价；其二，中国与西方国家贸易摩擦加剧；其三，个别船东准备重启红海航线。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：10月下半月报价松动 10月下旬线上线下、各大船东之间的报价差异较大，整体在$1400-2000/FEU不等。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：个别船东重启红海航线年末待定航次较一、全球集装箱运力规模 截至10月19日，全球共有7439艘集装箱船舶，合计33218704TEU，周环比增长0.06%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至10月19日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到500259TEU、563091TEU、177548TEU，周环比增长0.14%、减少0.17%、增长0.61%。 黄金周过后，船司开始缩减全球东西主干航线停航数量，在10月13日至11月16日的五周内，共取消716条预定航次中的41条，取消航次占比6%。其中，44%的取消集中在跨太平洋东向航线，亚欧/地中海航线占32%，跨大西洋西向航线占24%。 具体再看上海→欧洲航线：10月最后两周Week43-44舱位配置分化较大，分别配置19.9万TEU和30.6万TEU；11月周度舱位规模为27.6万TEU，其中前三周各停航1个航次，Week46预计一艘2万TEU班轮待定，Week48两艘班轮（预计1.5万TEU和1.73万TEU）待定；12月目前已确定的周度舱位规模分别为27.2万TEU，最后三周待定航次规模较多，达到7个航次，合计运力规模达到13.9万TEU。。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度 资料来源：维运网,方正中期研究院 资料来源：维运网、方正中期研究院 资料来源：维运网,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：个别船东重启红海航线加沙局势多有反复 请务必阅读最后重要事项 上半周以色列重新开放拉法口岸，以便向加沙地带运送援助物资。哈马斯武装组织称将遵守停火协议中的所有约定。随着加沙局势趋向稳定，达飞轮船在REX2航线服务新增新增在红海枢纽吉达港两次停靠；Sealead的全新5CX服务将提供每周通过苏伊士运河连接中国、埃及、十耳其、沙特阿拉伯和马来西亚的航行。不过，下半周形势又有所反复。胡塞武装总参谋长遇袭阵亡。哈马斯计划保证3-5年停火，确保加沙地带重建，但未明确同意交出武器，同时谴责以色列推迟开放拉法口岸违反停火协议。周末加沙再度出现交火。以色列官员否认加沙停火第二阶段谈判已经开启。 资料来源：船视宝,方正中期研究院 资料来源：船视宝,方正中期研究院 第三部分需求端：IMF上调全球经济预期中国对外贸易摩擦加剧 一、全球：IMF上调今年全球经济增速 IMF上调2025年全球经济增速预期0.2BP至3.2%，维持2026年3.1%增速预期不变。其中，将2025年欧元区和英国经济增速预期分别上调0.2BP和0.1BR至1.2%和1.3%，将2026年经济增速预期均下调0.1BP至1.1%和1.3%；将中国2025-2026年经济增速预期分别保持4.8%和4.2%。 二、出口经济体：中国出口整体保持稳定 上周中国集装箱吞吐量录得620.7万TEU，周环比减少6.1%。 9月中国出口贸易额录得3285.7亿美元，同比和环比分别增长8.3%和2.1%。其中，出口至欧盟录得480.2亿美