欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 5月下半月涨价部分落地美伊停战不停火 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周呈V型走势，涨跌互现，整体上涨。主力合约EC2606报收于2376点，按收盘价周环比上涨3.35%；次主力合约EC2610报收于1538.5点，按收盘价周环比下跌1.47%；最近月合约EC2605报收于1797点，按收盘价周环比上涨0.94%；最远月合约EC2703报收于1534.1点，按收盘价周环比下跌0.71%。本周八大合约交易量合计5.3万手，交易总额60.1亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月09日星期六 【重要资讯】 5月8日SCFI（上海→欧洲）录得$1596/TEU，周环比上涨4.9%；FBX（中国→欧洲）录得$2851.25/FEU，周环比上涨10.1%；NCFI（宁波→欧洲）录得1131.91点，周环比上涨8.3%。5月下半月线上报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3275、长荣海运3460-3560、东方海外3100-3200），GEMINI联盟（马士基2900-3060、赫伯罗特2800-3000），PREMIER联盟（海洋网联3541、阳明海运3500、韩新航运3458）。 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 行情回顾：本周只有三个交易日。多家班轮公司积极挺价，尤其马士基Week21开舱价环比提涨$500/FEU至$2900-3050/FEU，令节后首个交易日收涨。周四开盘前，特朗普声称美伊即将达成停火备忘录，伊朗宣布让商船在有条件情况下恢复通航霍尔木兹海峡，地缘局势大为好转，期市跳水。然而美伊再度爆发小范围冲突，周五期市再度反弹。由于船东挺价以及地缘局势整体缓和，EC2605-2608四大近月合约收涨；EC2609-2703四大远月合约中除旺季合约EC2612收涨之外，其他三大远月合约均收跌。 后市展望：先看即期市场，虽然班轮公司放出5月下半月$3000-3500/FEU高价，但是即期市场相对一般，仅能部分兑现，EC2605略有被高估之嫌。即便如此，班轮公司大概率还会在6-8月旺季发布涨价函，而且宣涨幅度很有可能进一步提升。不过，EC2606最新收盘价折合约$3500/FEU，已经提前计价，进一步上涨需要等待6月更高涨价函和地缘再度紧张的加持。需要警惕地缘冲突引发的欧洲通胀反弹、消费信心下降以及经济降速等问题，这些都将削减今年中欧贸易和旺季货源，进而影响涨价落地成色。再看中东地缘，美伊围绕霍尔木兹海峡争夺进入白热化，双方在“永久停火”以及 “移交核材料和拆除核设施”等核心问题仍存重大分歧，以黎谈判前景不明，需要慎防事态反复。基本可以断定班轮无法在上半年重返苏伊士运河，年底前是否全面复航同样不容乐观。自2023年底红海危机爆发以来，2024-2025年的6月最后三期SCFIS均值相比5月最后三期SCFIS均值均高出50%以上，而EC2606最新收盘价相比EC2605仅高出30%，预计价差仍有扩大空间。 欧线集运期货周度策略报告 期货研究院 【交易策略】 下周可以考虑“空EC2605、多EC2606”反套。主力合约EC2606支撑位2200-2250点，压力位2500-2550点。 目录 第一部分期现端：涨价部分落地期货V型走势.....................................................................................2一、期货市场：V型走势..........................................................................................................................2二、即期市场：涨价部分落地..................................................................................................................3第二部分供给端：未来八周舱位配置适中手持订单量继续扩大...............................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................4三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................5四、船效方面：4月船舶准班率提升霍尔木兹海峡争夺白热化...............................................................6第三部分需求端：中国出口向好欧洲经济略有回暖.................................................................................6一、出口经济体：中国出口保持较快增长.................................................................................................7二、进口经济体：欧洲经济有所复苏........................................................................................................7第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：涨价部分落地期货V型走势 一、期货市场：V型走势 本周只有三个交易日，呈V型走势，涨跌互现，整体上涨。主力合约EC2606报收于2376点，按收盘价周环比上涨3.35%；次主力合约EC2610报收于1538.5点，按收盘价周环比下跌1.47%；最近月合约EC2605报收于1797点，按收盘价周环比上涨0.94%；最远月合约EC2703报收于1534.1点，按收盘价周环比下跌0.71%。本周八大合约交易量合计5.3万手，交易总额60.1亿元。 多家班轮公司积极挺价，尤其马士基Week21开舱价环比提涨$500/FEU至$2900-3050/FEU，令节后首个交易日收涨。周四开盘前，特朗普声称美伊即将达成停火备忘录，伊朗宣布让商船在有条件情况下恢复通航霍尔木兹海峡，地缘局势大为好转，期市跳水。然而美伊再度爆发小范围冲突，周五期市再度反弹。由于船东挺价以及地缘局势整体缓和，EC2605-2608四大近月合约收涨；EC2609-2703四大远月合约中除旺季合约EC2612收涨之外，其他三大远月合约均收跌。 从5月11日起，欧线集运期货最小变动价格从0.1点提升至0.5点。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：涨价部分落地 5月下半月线上报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船3275、长荣海运3460-3560、东方海外3100-3200），GEMINI联盟（马士基2900-3060、赫伯罗特2800-3000），PREMIER联盟（海洋网联3541、阳明海运3500、韩新航运3458）。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：未来八周舱位配置适中手持订单量继续扩大 一、全球集装箱运力规模 3月全球未下水新船订单量录得1226.74万TEU，占现有运力规模的36.1%，当月完工83616TEU，新签79660TEU。5月9日全球共有7537艘集装箱船舶，合计运力规模录得34097315TEU，周环比增长0.12%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至5月9日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到547106TEU、556024TEU、165308TEU，周环比增长0.99%、0.76%、0.46%。 未来五周（5月4日-6月7日），在计划航行的689个航次中预计约43个航次被取消，取消率约为6%。亚洲-欧洲/地中海、跨太平洋东向、跨大西洋三大航线各占42%、40%和18%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 Week20-27上海→欧洲航线已确定舱位配置规模分别录得28.6、25、23.6、26.3、24.2、23.1、30、25万TEU，另外待定航次规模预计约0、0、1.4、0、2.8、3.5、3、3万TEU。 三、班轮公司运力规模 资料来源：iFinD、方正中期研究院 四、船效方面：4月船舶准班率提升霍尔木兹海峡争夺白热化 4月全球供应链压力指数录得1.82，连续三个月上升，创2022年8月以来新高。4月全球十大集装箱航线班轮准班率录得47.49%，其中亚洲→欧洲航线录得49.01%，均创近10个月新高。虽然特朗普宣称美伊即将接近签订停火备忘录，但是双方在“永久停火”以及“移交核材料和拆除核设施”等核心问题仍存重大分歧。随后伊朗袭击了美国军舰和韩国商船，美国袭击了多艘伊朗商船。本周工作日期间仅通航1艘集装箱船舶，尤其周四和周五没有任何一艘商船通航。不过