欧线集运期货周度策略报告

Weekly Strategy Weekly Report on Containerized Futures (Europe Route) 期货研究院 摘要 宏观金融与航运团队 中东局势升级期市筑底反弹 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周筑底反弹。主力合约EC2608报收于2672点，按收盘价周环比上涨10.09%；次主力合约EC2610报收于1629.5点，按收盘价周环比上涨12.11%；最近月合约EC2606报收于3667点，按收盘价周环比下跌0.92%；最远月合约EC2703报收于1759点，按收盘价周环比上涨4.08%。本周八大合约交易量合计12.94万手，交易总额151.29亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年07月17日星期五 【重要资讯】 7月17日SCFI（上海→欧洲）录得$3215/TEU和$5422/FEU，周环比下跌3.5%；FBX（中国→欧洲）录得$5739.8/FEU，周环比下跌1.6%；NCFI（宁波→欧洲）录得2173.27点，周环比下跌7.4%。7月下旬至8月初报价：OCEAN联盟$4900-5050/FEU；GEMINI联盟中，马士基Week31开舱价$4800/FEU，赫伯罗特最低价降至$4500/FEU；PREMIER联盟$4600-4850/FEU；地中海航运$4900/FEU。 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 行情回顾：除最近月合约EC2607微跌之外，本周其他合约全部筑底反弹。EC2607进入交割月，首期交割SCFIS仅录得3656.38点，远低于预期，导致EC2607成为本周唯一周环比下挫的合约。其他合约上涨主要有三方面因素：其一，虽然马士基继续宣布WAF6复航红海，但是美伊爆发冲突，胡塞武装威胁封锁曼德海峡，可能导致复航受阻；其二，6月中国对外出口保持强劲，尤其对欧盟和英国保持10%以上高速增长。其三，马士基积极挺价，Week31开舱价持平或小跌，市场认为8月下跌斜率相对平缓，远月合约修复基差。不过，即期市场货源一般，舱位充沛，多家班轮公司下调报价，因此本周多次出现冲高回吐的行情。 后市展望：先看即期市场，虽然台风推动高价船开航延期，但是Week29-30结算价大概率还会下挫，EC2607有一定补跌空间。班轮公司继续降价，7月下旬线下报价基本在$5000/FEU以下，特价舱降至$4300-4500/FEU。欧洲处于暑假，货源一般，舱位充沛，高价舱无法揽到足够货源后可能被低价舱带动跟跌。EC2607与EC2608交割期相差五周，盘面提前计价每周平均下跌199点（折合约$300/FEU左右），目前判断下跌斜率可能相对平缓。接着关注地缘局势，美伊冲突再起以及胡塞武装威胁封锁曼德海峡，很有可能将扰乱复航节奏。去年底至今年初达飞轮船和马士基均先后尝试复航个别航次，均因地缘局势宣布暂停复航。下周一世界杯正式结束，美国没有本土办赛牵绊，可能采取更为激进行动。再看关税，本周美国陆续开启对个别国家征收关税可能是新一轮向全球发起关税战的前奏，短期内仍有可能推动其他商品和国家的抢运，但长期利空世 期货研究院 界经济和贸易发展，将导致美线班轮调往欧洲等其他航线。【交易策略】 下周可以考虑“空EC2607、多EC2608-2610”反套。主力合约EC2608支撑位2400-2450点，压力位2850-2900点。 目录 第一部分期现端：船东降价期市筑底....................................................................................................2一、期货市场：筑底反弹.........................................................................................................................2二、即期市场：船东整体降价..................................................................................................................2第二部分供给端：舱位供给相对适中马士基推进红海复航.....................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、中国→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：马士基继续推进红海复航中东局势再度紧张...................................................................6第三部分需求端：中国出口高速增长欧洲进口保持稳定增长.................................................................7一、出口经济体：亚洲6月出口保持高速增长...........................................................................................7二、进口经济体：欧元区进口高速增长英国经济稳步发展......................................................................8三、美国开启新一轮关税战......................................................................................................................9第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................9第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................9第六部分后市展望..................................................................................................................................10 第一部分期现端：船东降价期市筑底 一、期货市场：筑底反弹 除最近月合约EC2607微跌之外，本周其他合约全部筑底反弹。主力合约EC2608报收于2672点，按收盘价周环比上涨10.09%；次主力合约EC2610报收于1629.5点，按收盘价周环比上涨12.11%；最近月合约EC2606报收于3667点，按收盘价周环比下跌0.92%；最远月合约EC2703报收于1759点，按收盘价周环比上涨4.08%。本周八大合约交易量合计12.94万手，交易总额151.29亿元。 EC2607进入交割月，首期交割SCFIS仅录得3656.38点，远低于预期，导致EC2607成为本周唯一周环比下挫的合约。其他合约上涨主要有三方面因素：其一，虽然马士基继续宣布WAF6复航红海，但是美伊爆发冲突，胡塞武装威胁封锁曼德海峡，可能导致复航受阻；其二，6月中国对外出口保持强劲，尤其对欧盟和英国保持10%以上高速增长。其三，马士基积极挺价，Week31开舱价持平或小跌，市场认为8月下跌斜率相对平缓，远月合约修复基差。不过，即期市场货源一般，舱位充沛，多家班轮公司下调报价，因此本周多次出现冲高回吐的行情。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、即期市场：船东整体降价 7月下旬至8月初报价：OCEAN联盟$4900-5050/FEU；GEMINI联盟中，马士基Week31开舱价$4800/FEU，赫伯罗特最低价降至$4500/FEU；PREMIER联盟$4600-4850/FEU；地中海航运$4900/FEU。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：舱位供给相对适中马士基推进红海复航一、全球集装箱运力规模 7月18日全球共有7615艘集装箱船舶，合计运力规模录得34462429TEU，周环比增长0.1%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至7月18日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到TEU、TEU、TEU，周环比。在东西向主要航线上，预计未来五周（第29周至第33周，即7月13日至8月16日）将停航46个航次，取消率为6%。其中,跨太平洋东行、亚洲—北欧/地中海、跨大西洋三大航线分别占比48%、32%、20%。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、中国→欧洲舱位配置情况 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 资料来源：乐域维运,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 7月：受台风巴威影响，7月下半月船期较为换乱。Week30因多艘班轮滞留晚开，舱位规模达到32万TEU；Week31因停航、错班等因素下降至25.5万TEU。8月：班轮基本恢复正常。Week32-33分别配置28.5万TEU和26.8万TEU，Week34配置24.6万+1.7万TEU待定，Week35配置25.7万TEU+3万TEU待定。9月：已确定周均舱位规模26.7万TEU，甚至超过8月。GEMINI联盟的AE3/NE3从Week37起待定。该条航线服务以配置1.34万T