摘要
即期爆舱推动期货上涨，主力合约创合约新高，市场担忧实际落地成色及未来涨幅。
行情复盘
周四涨跌互现，整体下挫。主力合约EC2606报收于3000点，下跌1.09%；次主力合约EC2610报收于2009.5点，下跌1.01%；最近月合约EC2605报收于1800.5点，下跌0.17%；最远月合约EC2703报收于1755点，下跌1.98%。八大合约成交量合计4.89万手，成交金额合计70.51亿元。
重要资讯
- 5月22日SCFI录得$1816/TEU，上涨13.8%；NCFI录得1329.5点，上涨3.6%；FBX录得$2851.25/FEU，上涨10.1%。5月下旬市场报价中枢$2800-3300/FEU。6月首周报价：OCEAN联盟$3600-4700，GEMINI联盟$3500-3900，PREMIER联盟$4000-3958。
- 美伊谈判无实质性进展，中东地缘局势紧张。
市场逻辑
上周五主力合约EC2606冲高至3120点，市场担忧实际落地成色及未来涨幅，部分多头止盈导致尾盘跳水。6月首周报价范围$3600-4700，中枢约$4000/FEU。EC2606最新收盘价折合约$4500/FEU，已超过6月首周报价中枢。预计旺季期间船东可能继续涨价，宣涨高度可能达到$4500-5500/FEU，旺季峰值可能出现于8月上旬。EC2606-2608已提前计价未来涨价，继续上冲需要更有力的即期市场和地缘局势紧张作为动力。未来八周舱位配置偏少，有利于船东挺价。美伊谈判僵持，特朗普可能采取谈判和恐吓方式，伊朗局势继续处于僵持。
交易策略
周一可以考虑区间交易。主力合约EC2606支撑位2800-2850点，压力位3200-3250点。
第一部分期现端：涨价落地成色足期市连续上涨
一、期货市场：连续上涨
除EC2605外，其他七大合约均创上市以来新高。EC2606上涨18.04%，EC2610上涨16.16%，EC2605下跌1.61%，EC2703上涨11.22%。本周八大合约交易量合计15.4万手，交易总额209.8亿元。
二、即期市场：涨价落地成色足
5月下旬即期爆舱，各大班轮公司大幅推涨6月，市场看好旺季能进一步挺价。
第二部分供给端：
一、全球集装箱运力规模
5月23日全球共有7543艘集装箱船舶，合计运力规模34149456TEU，周环比增长0.08%。
二、航线运营情况
- 东西三大主干航线运力规模分别达到556632TEU、561629TEU、164005TEU，周环比增长0.6%、2.24%、减少0.18%。
- 未来五周内主要东西向干线预计有30个航次停航，停航率为4%。
- 上海→欧洲航线舱位配置规模分别为25.2、27.8、24.5、26.5、26.3、26.3、18.1、24.7万TEU。
三、班轮公司运力规模
（数据未详细列出）
四、船效方面：美伊对峙霍尔木兹海峡继续封锁
本周霍尔木兹海峡集装箱船舶通航量合计3航次。美伊谈判无实质性进展，特朗普威胁重启战争，伊朗强硬回应。
第三部分需求端：欧洲经济有喜有忧亚洲经济和出口向好
一、全球：3月集装箱运量有喜有忧
3月全球集装箱运量1591.49万TEU，同比下降2.4%，环比增长5.8%。亚洲→欧洲航线录得163.97万TEU，同比增长1.7%，环比减少1.2%。
二、出口经济体：亚洲经济和出口向好
中国4月工业增加值同比增长4.1%，低于前值5.7%。上周全国港口集装箱吞吐量656.9万TEU，周环比下跌1.2%。新加坡、马来西亚、日本4月出口贸易额分别同比增长31.8%、36.9%、15%。
三、进口经济体：欧盟面临滞涨风险英国经济和通胀转好
欧元区3月商品进口贸易额同比增长0.5%，环比增长3.5%。4月欧元区HICP同比增长3%，创2023年10月以来新高。英国4月CPI同比增长2.8%，大幅低于前值3.3%。5月制造业PMI录得53.7，服务业PMI近13个月首次跌破荣枯线。
第四部分成本端：船舶燃料油情况
（数据未详细列出）
第五部分汇率端：美元兑人民币
（数据未详细列出）
第六部分后市展望
6月首周报价范围$3600-4700，中枢约$4000/FEU。EC2606最新收盘价折合约$4500/FEU，已超过6月首周报价中枢。预计旺季期间船东可能继续涨价，宣涨高度可能达到$4500-5500/FEU，旺季峰值可能出现于8月上旬。EC2606-2608已提前计价未来涨价，继续上冲需要更有力的即期市场和地缘局势紧张作为动力。未来八周舱位配置偏少，有利于船东挺价。美伊谈判僵持，特朗普可能采取谈判和恐吓方式，伊朗局势继续处于僵持。
