有色及贵金属周报合集

本报告重点分析了黄金、白银、铜、铝、锌、铅、锡、铂、钯等有色贵金属的市场动态。黄金和白银价格受美债流动性博弈推动上涨，但高位需注意把握节奏；铜价受宏观边际利好支撑，但基本面库存增加限制价格上涨空间；铝价本周呈现“V”型走势，预期下周上冲动能仍存；锌价受供应减产预期升温推动上涨，但价格下方空间有限；铅价传统旺季逐渐来临，社库拐点有望出现；锡价区间震荡；铂钯贵金属β主导行情，工业属性压制钯金弹性。

报告显示，黄金ETF资金流入，显示资金倾向于黄金；铜、铝、锌等金属价格受供需关系影响，库存变化对价格有重要影响。铝行业短期供应扰动和低库存支撑价格，但中长期供应恢复限制价格上行空间。铸造铝合金价格延续震荡格局，再生铝棒产量下降。锌价受供应减产预期推动上涨，但近月BACK结构维持强势。铅价传统旺季来临，社库高位震荡。锡价区间震荡，LME库存小幅去库，国内库存继续累库。铂钯贵金属受市场情绪影响较大，工业属性压制钯金弹性。

报告重点分析了各金属的库存变化、资金流向、期货现货价差、供需关系及市场情绪。黄金和白银价格受美债流动性博弈推动上涨，COMEX及LME库存均增加，但COMEX库存占比上升，LME库存占比回落。铜价受宏观边际利好支撑，但基本面库存增加限制价格上涨空间。铝价本周“V”型走势，沪铝价格在24500元/吨附近承压后回落，随后在库存去化及现货支撑增强的背景下重新反弹。氧化铝期货现货价格走势分化，国内氧化铝运行产能维持高位，供应压力压制价格。锌价受供应减产预期升温推动上涨，但LME0-3升贴水维持在126美元/吨，近月BACK结构维持强势。铅价传统旺季逐渐来临，LME铅库存增加，注销仓单比例升至39.3%。锡价区间震荡，LME库存小幅去库，国内库存继续累库。铂钯贵金属受市场情绪影响较大，铂金ETF持仓流入，钯金ETF持仓流入，但钯金单边缺乏确定逻辑。

当前有色金属市场呈现分化态势。黄金和白银价格受美债流动性博弈推动上涨，但高位需注意把握节奏；铜价受宏观边际利好支撑，但基本面库存增加限制价格上涨空间；铝价本周“V”型走势，预期下周上冲动能仍存；锌价受供应减产预期升温推动上涨，但价格下方空间有限；铅价传统旺季逐渐来临，社库高位震荡；锡价区间震荡；铂钯贵金属β主导行情，工业属性压制钯金弹性。各金属库存变化对价格影响显著，如COMEX及LME库存均增加，但COMEX库存占比上升，LME库存占比回落。国内期现价差及月间价差均处于历史区间中枢偏上，内外价差走弱。

报告提示，黄金和白银价格虽受美债流动性博弈推动上涨，但高位需注意把握节奏，不建议持有线性头寸，可关注冲高后回调摸空机会；铜价受基本面库存增加限制价格上涨空间；铝价虽短期受供应扰动和低库存支撑，但中长期供应恢复仍限制价格上行空间；锌价价格下方空间有限；铅价虽传统旺季来临，但社库高位震荡；锡价区间震荡，LME库存小幅去库，国内库存继续累库；铂钯贵金属受市场情绪影响较大，钯金单边缺乏确定逻辑，建议观望为主。各金属价格受多种因素影响，需关注库存、资金流向、供需关系及市场情绪变化。