航运及碳排放日报

2026 年 8 月 20 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 中东地缘局势进展依旧曲折，美伊停火谈判未有进展支撑远月合约维持高位，叠加沙德尔台风生成提振市场情绪，带动近月盘面偏强。8月20日，EC2608收盘报3109.0点，较上一日收盘价-0.03%。8/14日最新一期SCFI欧线报2945美金/TEU，环比-0.06%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报3246.38点，环比-4.1%，为EC2608第一期结算指数，略低于预期，主因低价船占比偏高。 【逻辑分析】 现货方面，欧线现货处于降价通道，沿海港口周转效率持续受到扰动的背景下，短期现货仍有支撑。但考虑近期台风影响逐渐消退，港口正在快速恢复常态，后续运价跌速仍将跟随供需基本面，沙德尔台风向北偏西移动，不一定影响我国主要港口，关注后续台风的移动路径。目前9月上半月现货运价分歧较大，9月下半月运价下跌速率可能出现加快，具体来看，MSK周二盘后放出线上fak WK36上海-欧基港3900美金，环比降200，关注更低的不同渠道和层级价格。OA联盟价格出现松动，CMA线下8月最后一周降至4300，OOCL8月底降至4000，COSCO35周报价4600-4700，EMC35周报价4550-4600；PA联盟方面，YML8月最后一周线下4050-4250，ONE8月最后一周线下fak4000；MSC8月下半月4840，配比价格3600~3800。从供应端看，2026/8/17日，上海-北欧5港8/9/10月周均运力分别为24.25/27.61/27.32万TEU，上期（8/10）8/9/10月周均运力分别为25.78/26.84/27.72万TEU。整体来看，8月仍处于台风影响之下，船舶延误与跳港现象频发，本周运力排期环比上周下降5.9%。目前随着台风“白海豚”影响逐渐消散，大量船舶集中返回上海港锚地，导致港区面临显著的拥堵压力与运力积压，预计8月底9月初可能出现缓和，目前上海洋山港平均等泊时间正在下降，仍需关注港口疏运的进度以及运力恢复情况。地缘方面，中东局势博弈加剧，美伊双方分别在经济军事方面宣布考虑加大对抗力度，后续需重点关注现货运费下跌的速率和船司复航动态。 【交易策略】 1.单边：09合约基本修复到位，重点关注后续下跌速率。10合约仍受地缘因素扰动，从估值看不建议追高。 2.套利：10-12反套和11-12反套盈利中，建议继续持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：8月20日美国总统特朗普表示，我给伊朗达成协议的机会比任何人都多。遗憾的是，他们错过了这个机会。因此，今天，我宣布对伊朗采取史上最严厉的经济制裁措施，这将是前所未有的经济战争和孤立。 2.金十数据8月20日讯，两名美国官员告诉Axios，美国军方已悄然在霍尔木兹海峡建立一条进出海峡的航运通道，每天运输数百万桶石油。尽管更广泛的战争仍陷入僵局，但这项行动取得了显著成果。这项行动已持续数周，目前已有15至20艘油轮通过阿曼沿岸的南部航道进出霍尔木兹海峡。官员称，每天约有1000万桶石油经由海峡运出，并进入全球能源市场，但这一数字约为战前运输量的一半。 3.据英国金融时报报道，知情人士称，若特朗普升级战争，伊朗考虑将欧洲境内的军事目标纳入打击范围。知情人士表示，伊朗军方已评估打击保加利亚等东南欧国家的美国军事资产。伊朗军方还评估了在局势升级时切断霍尔木兹海峡海底光缆的方案。 4.当地时间8月19日，伊朗议会国家安全与外交政策委员会委员雷扎伊在接受媒体采访时表示，霍尔木兹海峡的管理、监督和检查完全由伊朗负责，并由武装部队总参谋部统一监管。他还表示，若伊朗在世界任何地方的利益受到损害，伊朗将通过提高关税或没收资产等方式，在霍尔木兹海峡对敌对国家和政府进行反制。 5.据伊通社（IRNA）报道，伊朗革命卫队发言人Hossein Mohebbi称：“也门胡塞武装的能力与日俱增，若爆发新战争，将动用更具毁灭性的武器。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年8月19日，BDI指数报2776点，环比-1.39%；BCI指数报4376点，环比-1.71%；BPI指数报2107点，环比-2.23%；BSI指数报1634点，环比0.18%。 干散货现货运价：2026年8月19日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.659美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价13.285美金/吨；2026年8月18日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20061美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价17391美金/天。 【逻辑分析】 近期干散货市场结束前期温和反弹后再度下行，尽管小船市场得益于区域煤炭、粮食等短途运输支撑则延续小幅走强，Cape与Panamax市场跌势明显，市场整体上涨动能较为不足。具体来看，大船方面，受巴西矿山发货节奏仍未恢复的影响，大西洋货盘持续走弱，与此同时，台风影响减弱后即期运力逐渐回升，供需宽松的背景下难以支撑大船租金继续走高。而中小船市场整体呈现温和偏强的态势，但区域航线表现分化，其中亚洲、印尼等相关航线因区域煤炭、粮食、化肥等运输需求仍有一定支 撑。且考虑9月即将迎来北美大豆收获期，粮食货盘持续有望继续为租金提供支撑，但需注意台风结束后船舶运力短期释放叠加气温下降导致煤炭需求减少可能形成对运费的阶段性压制。此外周转和地缘方面仍持续扰动散货市场的运行。周转方面，巴拿马运河通行压力近期显著攀升，船舶等待时长攀升或将进一步消耗即期运力，而地缘政治风险的持续发酵也为市场带来了新的不确定性。中长期看，下半年干散货市场或将延续震荡偏强的态势，且考虑年内供应链扰动频发，整体租金费率中枢有望保持坚挺且不弱于往年水平，但预计下半年在地缘缓和油价中枢下跌的背景下，成本端支撑预计减弱。 二、行业资讯 1.Splash:全球商船队订单正以2008年金融危机前最快的节奏扩张。克拉克森研究公司（Clarksons Research）最新数据显示，截至8月初，全球商船队总计117,022艘、18亿总吨，同比增长4%；而手持订单量达9,012艘、4.059亿总吨，过去12个月以总吨计激增27%，扩张速度约为现役船队增速的7倍。2026年前七个月，船东已签约新船1,947艘、1.057亿总吨，新造船需求在各大船型板块均保持强劲，全年签约量正逼近2007年创纪录的1.737亿总吨。 2.Splash:巴拿马运河管理局（ACP）已在预期中的厄尔尼诺干旱全面发酵前开始提前限制运力和吃水。Braemar援引ACP数据绘制的加通湖（Gatun Lake）水位预测显示，8月至10月期间湖水将持续下降——而这通常属于巴拿马雨季。ACP最新预测当前湖面高度约25.6米，10月初将降至25.3米，月底可能进一步下探。尽管目前措施远不及2023–2024年干旱最严重时新巴拿马型吃水降至约13.4米、日通行量跌至约22艘的极端水平，但趋势令人担忧。 3.济南时报：美国总统特朗普当地时间8月19日在白宫对媒体表示，可能在“某个时候”恢复与伊朗的谈判，但伊朗必须彻底放弃核武器。当被问及美国是否会重返谈判时，特朗普说：“也许在某个时候吧。但眼下，我认为局势非常好。”他随后说，“道理很简单，他们必须彻底放弃”，“伊朗绝不能拥有核武器”。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年8月20日，开盘价97.40元/吨，最高价98.00元/吨，最低价97.40元/吨，收盘价97.81元/吨，收盘价较前一日上涨0.42%。今日挂牌协议交易成交量365,382吨，成交额35,738,326.00元；大宗协议交易成交量632,040吨，成交额61,132,696.00元；今日无单向竞价。8月18日，CCER市场成交均价96.20元/吨，较上一交易日+0.01%，成交量11.6万吨，成交额1115.9万元。国内碳价连续下跌后今日首次上涨，底部仍有较强支撑，短期仍将维持高位震荡态势。 欧盟碳市场：2026年8月18日，欧盟碳市场EUA拍卖价80.74欧元/吨，相较上一个交易日-0.14%，拍卖224.65万吨。期货市场，8月18日，ICE连续合约最终结算价82.31欧元/吨，较上一交易日结算价+0.89%。目前地区局势再次紧张，欧盟邻近冬季天然气补库，能源价格仍对碳价有所支撑。当前正值履约清缴前的最后阶段，企业刚性采购需求仍为碳价提供底部支撑，预计短期EUA维持震荡调整。 【逻辑分析】 中国碳市场方面，近期碳价上涨主要受配额供给收紧预期、企业采购前置及履约约束强化推动。供给端，预分配比例下调及结转机制调整预期强化企业惜售情绪；需求端，部分缺口企业提前采购，为市场提供支撑。政策端，全国碳市场制度体系持续完善，配额分配方案征求意见已经结束，新版碳排放计量指导目录进一步统一钢铁、水泥等行业排放数据标准，提升核算、核查和履约管理的准确性。同时，我国正通过完善产品碳足迹、碳标识认证和计量标准，稳步推进与国际涉碳规则衔接。短期碳价仍有支撑，但连续上涨后或转入高位震荡；中长期仍取决于配额约束强度、扩围进度及履约采购节奏。 欧盟碳市场方面，霍尔木兹海峡通航谈判虽有进展，但伊朗设置解除制裁、撤销封锁等前置条件，海峡尚未实质重开；胡塞武装扩大袭击威胁，卡塔尔 LNG 复产仍受阻，欧洲天然气库存偏低，推动能源价格反弹。极端高温继续推升制冷负荷，多瑙河低水位限制核电、水电出力，匈牙利核电虽部分恢复，但火电调峰和配额需求仍有支撑。政策端，ETS 改革仍在工业竞争力与减排约束间博弈。短期看，供应风险、高温用电、履约采购及 8 月拍卖缩量支撑 EUA，但核电恢复和高位获利了结限制涨幅，预计维持高位震荡。中长期仍取决于 ETS 改革、能源成本及欧洲经济表现。 二、行业资讯 1. 8 月 20 日，据新华网消息，市场监管总局、国家发展改革委、生态环境部联合印发《碳排放计量能力建设指导目录（2026 版）》。新版目录重点补充钢铁、水泥行业计量要求，并首次纳入新能源汽车充电、CCUS 及造林、海上风电、光热发电等CCER 项目涉及的计量工具。 2.8 月 20 日，据生态环境部消息，生态环境部部长黄润秋以视频方式出席第十二次金砖国家环境部长会议。中方提出进一步深化全球气候治理合作，推动绿色低碳循环经济、可再生能源及绿色技术发展，会议通过联合声明。该动态不直接改变全国碳市场配额供需，但表明我国“十五五”时期应对气候变化和能源绿色转型政策仍具有连续性，也有利于推动碳核算、绿色技术和气候投融资领域的国际合作。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、iFinD、彭博 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算