航运及碳排放日报

2026 年 4 月 16 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 中东地缘局势进展曲折，短期缺发新的利空消息导致盘面出现止跌企稳迹象，且随着集运传统旺季来临，市场仍有旺季宣涨预期在，带动旺季合约小幅走强，但整体仍处在震荡区间：从盘面表现来看，4月16日，EC2606收盘报2044.7点，较上一日收盘价+3.79%。周一盘后上海航交所发布最新一期SCFIS欧线指数为1728.17点，环比-2.5%，略超出市场预期，为EC2604合约第一期交割结算指数。4/10日发布的SCFI欧线报1547美金/TEU，环比-6.24%。 【逻辑分析】 现货运价方面，4月运费仍在探底，MSK率先开启5月宣涨，宣涨目标3500美金/FEU。具体来看，Gemini马士基WK18周40HC报2200，环比持平，5月宣涨3500，5月上旬HPL线上报2500；OA4月报价多在2500-3000附近，其中EMC4月上半月报价2960，OOCL4月下半月报价2500，CMA上半月2800；PA联盟4月下半月报1800-2000，其中ONE4月下半月降至2026，YML4月底前降至1900-2000附近，4/25日单水船特价1800；MSC4月下旬降至2540。运力方面，最新船期表显示，2026/4/13日，上海-北欧5港4/5/6月周均运力分别为27.14/28.29/27.8万TEU，上期（4/7）2026年4/5/6月周均运力分别为27.21/29.05/27.71万TEU，本次排期较上期整体变化不大，5月运力部署略有下降，主因PA联盟新增两条空班所致，MSC今日新增一艘空班，五一假期前部分船司揽货较好，部分仍有舱位，短期需关注货量淡转旺开启的节奏。中美会晤方面，贝森特确认7月初美国将把全球关税恢复到此前更高水平（约15%），目前的低税率（10%）暂缓期结束，引发短期的抢运预期，但仍关注中美会晤的具体情况和对发运节奏的影响。近期霍尔木兹海峡通行有所改善但通行数量仍处低位，伊朗表示并未同意美国关于延长停火谈判的请求，关注后续谈判和霍尔木兹海峡通行动态。 【交易策略】 1.单边：停火谈判进展曲折，地缘反复博弈，不确定性较大，建议暂时观望。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.据央视新闻消息，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央总部发言人15日表示，如果 美国继续在霍尔木兹海峡实施海上封锁，使伊朗的商船和油轮面临不安全局势，伊朗武装力量将不会允许在波斯湾、阿曼湾以及红海进行任何进出口活动。 2.金十数据：美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：关税备选方案已基本准备就绪。 3.央视：4月15日，一名以色列官员表示，目前以色列没有收到与黎巴嫩停火有关的决定或请求。 4.金十数据：4月16日，据路透社报道，一名了解德黑兰立场的消息人士称，如果能达成协议以避免冲突再度爆发，伊朗可能会考虑允许船只在霍尔木兹海峡阿曼一侧自由航行而不面临袭击风险，这一设想已被纳入其谈判提案之中。伊朗将继续对其在霍尔木兹海峡的水域保持控制，而阿曼将自行决定其一侧水域的事务。该消息人士未说明伊朗是否会同意清除其可能在该水域布设的水雷，或是否所有船只（包括与以色列有关联的船只）都将被允许自由通行。消息人士补充称，这一提议取决于华盛顿是否准备满足德黑兰的要求，这也是霍尔木兹海峡问题取得任何突破的关键条件。 5.央视：伊朗方面15日消息称，尽管美国提出了延长两周停火的请求，伊朗至今尚未同意该请求。伊朗方面认为，美国应当履行当前停火协议中的承诺，而不是请求延长停火，并应停止在谈判中提出过分要求。美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特稍早前表示，美国尚未正式请求延长与伊朗的停火协议，相关报道“不属实”，当前双方仍在持续接触并推进谈判。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年4月15日，BDI指数报2484点，环比+5.52%；BCI指数报3964点，环比+7.98%，BPI指数1948点，环比+2.53%；BSI指数报1371点，环比+2.01%。 干散货现货运价：2026年4月15日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价32.44美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价13.53美金/吨；2026年4月14日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价18751美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价17417美金/天。 【逻辑分析】 目前中东地缘局势进展依旧曲折，据消息称，美伊将于本周重返伊斯兰堡，举行和平谈判，考虑目前燃油价格出现小幅回调刺激部分租家重回市场，货盘增加带动干散货租金市场短期表现良好，仍需关注后续美伊谈判的结果以及霍尔木兹海峡封锁的时长。分船型市场来看，前期中澳就铁矿石定价权进行谈判，目前中国的国有铁矿石买家已经告知多家钢铁厂，允许其购买部分BHP集团货物，后续或将带来一定的澳洲运输需求 支撑，但考虑当前国内港口矿石库存依旧高企，且下游端的钢铁行业已经进入减量发展阶段，后续对于整体的矿石需求或将减少，长期来看大船的租金高度仍将受到一定的限制；Panamax市场方面，因中东局势略有缓和带动燃油价格小幅回调，推动租家重回市场，现货市场成交较为活跃推动BPI指数小幅走强，且考虑印尼斋月结束后，煤矿生产效率及运输效率均有所提升，市场货盘随之增加带动海运需求的上升，不过国内动力煤市场仍处于传统消费淡季，短期巴拿马型船市场租金上涨高度或将受限；而小船方面，则因燃油成本上升而对运价构成压力，船东似乎更倾向于观望而非在市场上签约，整体需求疲软的背景下租金上涨受到一定限制。中长期看，若后续中东地缘冲突持续，船用油价格一直维持高位或将压制全船型利润，且考虑当前霍尔木兹海峡附近的船舶贸易环境依旧恶劣，石油稀缺以及天然气供应受阻问题仍存，若后续能源中断的时间持续，不仅影响气煤市场，还将外溢至化肥与谷物的层面上，由于中东地区作为化肥主要的出口地，若后续化肥的供应下降或者价格飙升，或将显著影响全球谷物的种植计划，特别是南半球的巴西、阿根廷等地将受到严重影响，并最终传导至干散货海运层面，粮食等谷物运输需求的降低或将进一步降低中小船的租金高度。 二、行业资讯 1.CNSS：4月15日，华光海运有限公司（“华光”）宣布成立华光散运有限公司（以下简称“华光散运”）。该公司将作为船东型散货运营商，依托母公司华光持续扩大的船队规模，开启全新发展篇章。集团委派华光海运商务总监陈长征船长担任华光散运首任董事总经理，以推动集团与子公司干散货业务的战略协同发展。依托华光七十余年的航运经验，华光散运将集团干散货业务整合为“双驱动”模式，实现自有船舶与灵活运营能力的有机结合。 2.巴西矿业集团淡水河谷宣布，已与中国山东海运股份有限公司签署协议，共同打造全球乙醇作为主要燃料紧缺的大型远洋散货船。准备着手该公司现有的32.5万载重吨“瓜伊马克斯”（Guaibamax）型矿砂船设计进行了一次重大革新，也将随今年早些时候与Everllence公司合作研发船用消防前沿技术的步伐。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年4月16日开盘价78.90元/吨，最高价79.20元/吨，最低价78.90元/吨，收盘价78.93元/吨，收盘价较前一日上涨1.17%。今日挂牌协议交易成交量55,000吨，成交额4,341,000.00元；大宗协议交易成交量550,000吨，成交额43,410,000.00元；今日无单向竞价。4月15日CCER市场成交均价84.86元/吨，价格上涨3.66%，成交7万吨，总成交额594.01万元。4月10日后钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位虽已完成2025年度碳排放配额预分配，市场活跃度今日有所回升。但目前仍符合传统履约期结束后交易淡季的市场特性，另一方面也反映出新纳入行业的企业对碳市场交易敏感度尚不高，仍处于熟悉适应阶段，且未来交易预计仍以企业间协议买卖为主。短期碳价仍以震荡为主。 欧盟碳市场：2026年4月15日，欧盟碳市场未拍卖。期货市场，4月16日，ICE连续合约最终结算价73.81欧元/吨，较上一交易日结算价下跌0.07%，成交10手。短期来看，目前价格修复基本完成，上行压力显现，近期欧盟碳价可能在这个价位经历震荡。中长期看，美伊局势仍然未知，特朗普也宣布将会封锁海峡。卡塔尔等能源出口国预计不太可能快速恢复其能源出口，相关能源尤其天然气供应依旧紧张，高能源价格仍 会加重欧盟工业带来负担，可能对碳价形成抑制。另一方面能源价格仍在高位，气转煤”仍然存在，碳配额需求可能边际增加。同时MSR改革方案确认不会改变目前碳市场供需结构，政策信号可能前期观望企业进行配额补买，这种集中刚需购买可能反推碳价上涨。叠加能源替代带来的需求支撑，预计碳价短期将维持震荡偏强走势。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，今年制造业复苏势头较好，用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑 CEA2025 配额未预发放、电力行业尚未正式发布新的分配方案细则以及年终结转政策不明的情况下，市场活跃度短期将持续低迷多重因素叠加国内碳价缺乏支撑，第但总体来看影响有限，碳价仍将保持平稳运行态势。中长期而言，电力行业配额基准线持续趋严，形成刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑。预计 2026 年碳价中枢高于 2025。需重点关注CEA2025 配额预发放情况及新纳入行业结转政策细则。 欧盟碳市场方面，欧盟碳市场在两周上涨后回升至 70 欧元/吨关口，政策端震动的价格修复基本完成，上涨动能边际减弱，进入震荡阶段。从能源基本面来看，尽管美伊战争局势反复导致能源价格小幅回落，但整体仍处高位区间，气电对火电的利润差虽有所收窄，却依然保持在较高水平。目前美伊谈判没有取得进展，美国副总统万斯在留下最终方案后已经返回美国。此种局势下卡塔尔不会轻易进行相关能源设施复产，短期内天然气供应将维持偏紧的供应情况。电力部门的“气转煤”替代逻辑虽边际弱化，但仍具较强支撑力，从而在结构性上推升了短期碳配额的需求。政策层面，欧盟本周公布了第一季度 CBAM 证书价格及 EU ETS 框架下的上一年度减排成绩，明确释放了对碳市场保持积极支持的信号，可能意味着后续 EU ETS 的改革大概率不会大幅放松，为碳价提供了坚实的政策托底。中期来看，欧盟明确仍将支持碳市场后且 MSR 新规不涉及当前市场供给变化，EU ETS 的具体改革方向将是重点。长期而言，虽然线性递减因子收紧构成支撑，但气候目标与经济压力的平衡、潜在的逆周期调节政策将缓和上涨速度。后续走势高度依赖于政策方向和欧盟经济状况，需密切关注欧盟内部政策与全球能源供给变化。 二、行业资讯 1. 4 月 15 日，常州市零碳航运走廊试点建设获省交通运输厅同意。常州将依托新能源产业优势，推进零碳航运建设、产业培育与场景示范，助力内河航运绿色低碳转型。一是构建零碳航运布局，2030 年底建成四条零碳航运走廊，形成高等级零碳航运网络；二是培育电动船舶全产业链等绿色产业集群，推动企业转型与技术攻关；三是打造绿色智能示范航线与文旅示范点，健全政策、标准、安全保障体系。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河