航运及碳排放日报

2026 年 5 月 11 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 货量改善支撑现货继续回升，中美会晤时间敲定，整体情绪偏积极:从盘面表现来看，5月11日，EC2606收盘报2424.5点，较上一日收盘价2.04%。今日盘后EC2605第一期交割结算价发布，SCFIS欧线报1692.87点，环比+4.81%，略超市场预期，预计下期指数继续上行；5/8日发布的SCFI欧线报1596美金/TEU，环比+4.93%。 【逻辑分析】 现货方面，5月下半月报价逐渐明朗，双子星方面，MSKWK21欧基港2800-3000，环比涨300-500；OA5月上半月报价多在2500-2900附近，下半月报价3000-3200，其中EMC5月上半月线下2400附近，下半月3100-3200，OOCL5月初线上报价2500，CMA5月上半月报价2550，下半月3000，COSCO上半月报2600-2900，下半月报3200；PA联盟5月上半月报2200-2300，下半月报3000附近，其中ONE5月上半月报2300，下半月3000，但集量价折扣2500以下，YML5月上半月报价2250，下半月报3050，HMM下半月放出3700；MSC5月下半月线上放出价格2940，环比上半月涨300。从运力看，2026/5/11日，上海-北欧5港5/6/7月周均运力分别为26.68/28.37/27.46万TEU，上期（5/6）2026年5/6/7月周均运力分别为26.32/28.81/27.42万TEU，本次排期整体较上期变化不大，其中OA联盟中的FAL6航线出现了多次换船的情况。关注旺季来临船东对于船舶的调配部署情况。全球供应链重构背景下今年中国出口超出预期，近期5月整体揽货情况有所好转，长约订舱情况出现改善，目前各合约盘面给出旺季升水，关注后续美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况，以及中美会晤（5/13-5/15日）后关税政策的调整对货量的影响。 【交易策略】 1.单边：现货延续上行，本周关注中东地缘及中美会晤情况，短期预计高位震荡。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.据海关总署5月9日发布数据，4月我国出口同比增长9.8%，进口增长20.6%。以美元计价，出口3594.4亿美元，同比增长14.1%；进口2746.2亿美元，同比增长25.3%。 2.金十数据：5月11日，据伊朗方面报道：伊朗已提交一项方案以回应美国的方案，伊朗方案强调了伊朗民族的基本权利。伊朗拒绝了美国方案，该方案意味着伊朗向特朗普的贪婪低头。伊朗方案强调，美国有必要作出战争赔偿，同时强调伊朗对霍尔木兹海峡的主权。伊朗强调，必须终止对伊制裁，并解除对伊朗资金和资产的冻结。 3.金十数据：5月10日，有记者问：近期有消息称，中美双方将很快举行下一轮经贸磋商，请问商务部是否有最新消息？答：经中美双方商定，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于5月12日—13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商。双方将以两国元首釜山会晤及历次通话重要共识为引领，就彼此关心的经贸问题开展磋商。（商务部） 4.金十数据：韩称霍尔木兹海峡韩船起火系遭袭。美媒证实一艘美国商船遭伊朗无人机袭击。 5.金十数据5月11日讯，据外媒报道，逾40个国家将于周一举行会议，讨论一项由英国和法国主导的护航任务，以便在实现稳定停火后为穿越霍尔木兹海峡的船只提供护航。预计各国将提供扫雷、护航以及空中巡逻等能力。英国国防大臣希利表示：“我们正将外交协议转化为切实的军事计划，以恢复航运通过霍尔木兹海峡的信心。”他将与法国国防部长沃特兰共同主持周一的会议。英国将部署其一艘“龙”号驱逐舰参与该任务。特朗普此前曾批评英国及其他北约国家不愿投入海军力量协助恢复霍尔木兹海峡通航。他还点名批评英国提出派遣航空的时间远远晚于美国实际需要的时间，并嘲讽这些航母是“玩具”。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年5月8日，BDI指数报2978点，环比-1.85%；BCI指数报4955点，环比-3.58%，BPI指数2233点，环比+1.73%；BSI指数报1522点，环比+0.07%。 干散货现货运价：2026年5月8日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.51美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价15.2美金/吨；2026年5月7日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20582美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价21314美金/天。 【逻辑分析】 假期结束之后，干散货市场延续强势，大型船市场货运需求良好支撑现货费率维持高位，与此同时，中小船市场随着东南亚煤炭、粮食补库以及区域短线活跃，叠加由于部分船舶选择跑内贸航线，进一步收紧市场运力，供需格局略有偏紧的局面下带动租金费率出现上行，整个干散货市场从原来的大船市场主导变成了全船型的结构性共振。预计短期干散货市场租金费率将延续震荡偏强，但未来中枢依旧受油价影响较大，所以仍 需关注地缘进展以及大船运力是否被持续锁定从而收紧供应端并支撑租金维持高位。需求端，澳巴铁矿发运在二季度将进入季节性发运高峰期，运力需求稳定，有望继续支撑大船租金费率，而几内亚的铝土矿发运自今年以来一直维持高位，但仍需关注几内亚政府对于限制铝土矿的策略执行情况，粮食方面，上半年整体发运表现良好，但由于中东事件对于化肥供应的终端预计将逐步传导至粮食的生产方面，关注后续中东地缘冲突持续的市场以及霍尔木兹海峡解封的时间。周转端，关注巴拿马运河争端事件的进展，若该事件长时间难以得到解决，所带来的港口拥堵等问题将会加据整个干散货市场的供应链紊乱程度。中长期看，下半年干散货船预计交付量显著高于上半年，供给较为充裕的背景下，租金波动弹性或将弱于上半年，但仍需关注未来西芒杜铁矿投产发运的速率以及中东地缘局势的进展。地缘方面，目前中东地缘局势进展曲折，有消息表示美伊双方即将达成协议，霍尔木兹海峡通行受阻情况有望缓解，但需要注意的是，复航并非一蹴而就，船东多会采取渐进式复航，仍需关注海湾地区船舶通行情况的变化。 二、行业资讯 1.信德海事：美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）近日通过第1249号常见问题解答（FAQ 1249）明确表示，向伊朗政府或伊斯兰革命卫队（IRGC）直接或间接支付旨在换取霍尔木兹海峡安全通行的费用，不被美国制裁规则授权。这一规定适用于美国个人、美国金融机构，以及美国拥有或控制的外国实体。同时，OFAC还特别警告，非美国个人和实体如果参与相关付款安排，也将面临显著制裁风险。 2.信德海事：2026年4月28日至29日，著名的希腊船东Angelakos (Hellas) S.A.在大连中远海运川崎迎来了两艘新船的命名仪式。这两艘船的交付标志着Angelakos船东与大连中远海运川崎之间深厚合作关系的进一步巩固。此次交付的DE167和DE168是Angelakos (Hellas) S.A.与中远海运川崎签订的8艘Kamsarmax散货船系列中的第五艘。其中，5艘船在南通中远海运川崎建造，另外3艘则在大连中远海运川崎（DACKS）建造。 3.洲际船务：中东局势持续升级，全球第三大船用燃料供应枢纽富查伊拉，正遭遇近年来少见的需求低潮。多位市场人士近日透露，受战争因素影响，霍尔木兹海峡船舶通行节奏放缓，区域航运不确定性显著上升，中东主要港口4月船用燃料需求明显走弱，富查伊拉、迪拜以及伊拉克港口市场承压，而部分阿曼港口则因区域船流重新分配出现 阶段性回暖。 4.2026年4月，全球造船市场订单势头再度升温，新船订单量环比、同比均呈现增长趋势，中国船企继续保持着压倒性的市场份额，韩国船企则继续围绕高附加值船型展开订单竞争。5月8日，克拉克森公布月度造船数据，2026年4月的全球新船订单量为649万修正总吨（204艘），同比（536万修正总吨）增长21%，环比（504万修正总吨）增长29%。 5.2026年5月6日，扎那加铁矿公司（Zanaga Iron Ore Company Ltd，简称：ZIOC）宣布，已成功完成其位于刚果（布）的扎那加铁矿项目开发战略规划（Project DevelopmentStrategy Pogramme，简称：PDSP），其中包含生产优质直接还原铁（DRI）球团精矿工艺流程的技术并确认项目生产DRI产品质量潜力。据悉，上述规划自2025年3月启动，将为2027年年中提出最终投资决定（FID）建议、启动详细工程流程奠定基础。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年5月11日，开盘价80.10元/吨，最高价81.50元/吨，最低价80.10元/吨，收盘价81.06元/吨，收盘价较前一日上涨1.25%。今日挂牌协议交 易成交量239,200吨，成交额19,390,450.00元；大宗协议交易成交量300,000吨，成交额22,430,000.00元；今日无单向竞价。5月8日，CCER市场成交均价90元/吨，较上一交易日上涨6.17%，成交量1100吨，成交额170.93万元。尽管从全年成交量来看，当前碳市场成交量仍处于低位，新纳入的三大行业为传统交易淡季注入了新的活力。随着企业对配额价值认知的深化，挂牌协议成交量逐步回升，竞价机制的有效性显著提升，进而带动了CEA价格上行。尽管目前大宗协议成交价格仍相对较低，但在挂牌协议交易的带动下，未来有望跟随上涨。预计挂牌协议成交量将持续增加，叠加4月经济数据向好，短期碳价或呈现震荡偏强走势。 欧盟碳市场：2026年5月7日，欧盟碳市场EUA现货拍卖价72.65欧元/吨，较前一日下跌0.03%。期货市场，5月8日，ICE连续合约最终结算价74.15欧元/吨，较上一交易日结算价上涨0.05%，成交1388手。政策端，欧盟拟增加工业免费配额、调整排放基准，短期压制碳价；但EU ETS总量约束与MSR机制未放松，德国注销关停配额等措施仍提供支撑。基本面看，霍尔木兹海峡通行改善或压低能源价格，削弱“气转煤”逻辑；但欧洲工业弱复苏若延续，将带动配额需求回升。短期EUA或维持震荡，上有政策与能源压制，下有制度与需求支撑。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，今年制造业复苏势头较好，用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。4月10日，钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位完成2025年度碳排放配额预分配，这一关键节点标志着市场正式告别前期沉寂，活跃度步入回升通道。此次行业扩容不仅直接扩充了可交易配额容量，更通过引入多元市场主体，为市场注入了全新活力。受预分配总量约束及部分企业交易策略尚不成熟影响，近期碳价整体呈震荡运行态势。基本面来看，二季度制造业步入传统旺季，叠加4月10日配额预分配落地，市场活跃度边际改善，工业生产修复与用电需求回升带动配额需求增加，夯实碳价底部。从宏观数据看，4月工业生产者出厂价格同比上涨2.8%、环比上涨1.7%，工业生产者购进价格同比上涨3.5%、环比上涨2.1%，工业品价格修复力度增强；4月制造业PMI为50.3%，虽较上月小幅回落，但仍位于扩张区间，生产指数升至51.5%，显示制造业生产活动继续加快。外贸方面，4月出口同比增长14.1%，较3月明显回升，其中对东盟和欧盟出口分别增长19.1%和19.0%，外需韧性仍强。整体来看， 当前经济开局良好，工业生产、价格修复及出口改善共同支撑制造业景气度，进而带动生产及用能需求增长，进而推动对于碳配额需求增加。电力行业配额基准线持续收紧，供需双向作用下行业面临刚性缺口；2026年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需格局由松转紧，为年内碳价提供