航运及碳排放日报

2026 年 5 月 12 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货表现强势叠加地缘尚未出现缓和，EC盘面高位震荡，今日MSK放出22周报价2800-3200环比持平略涨，关注近期中美会晤情况：从盘面表现来看，5月12日，EC2606收盘报2472.5点，较上一日收盘价1.98%。周一盘后EC2605第一期交割结算价发布，SCFIS欧线报1692.87点，环比+4.81%，略超市场预期，预计下期指数继续上行；5/8日发布的SCFI欧线报1596美金/TEU，环比+4.93%。 【逻辑分析】 现货方面，5月下半月报价逐渐明朗，双子星方面，今日MSK放出22周报价2800-3200环比持平略涨，关注后续市场的订舱情况；OA5月上半月报价多在2500-2900附近，下半月报价3000-3200，其中EMC5月上半月线下2400附近，下半月3100-3200，CES延误到下半月线上报2350，OOCL5月初线上报价2500，CMA5月上半月报价2550，下半月3000，COSCO上半月报2600-2900，下半月报3200；PA联盟5月上半月报2200-2300，下半月报3000附近，其中ONE5月上半月报2300，下半月3000，但集量价折扣2500以下，且23号单船FAK特价2500；YML5月上半月报价2250，下半月报3050，HMM下半月线上3000；MSC5月下半月线上放出价格2940，环比上半月涨300。从运力看，2026/5/11日，上海-北欧5港5/6/7月周均运力分别为26.68/28.37/27.46万TEU，上期（5/6）2026年5/6/7月周均运力分别为26.32/28.81/27.42万TEU，本次排期整体较上期变化不大，其中OA联盟中的FAL6航线出现了多次换船的情况，6月运力环比有所增加。全球供应链重构背景下今年中国出口超出预期，近期5月整体揽货情况有所好转，长约订舱情况出现改善，目前各合约盘面给出旺季升水，关注后续美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况，以及中美会晤（5/13-5/15日）后关税政策的调整对货量的影响。 【交易策略】 1.单边：现货偏强叠加美伊局势依然严峻，短期盘面预计高位震荡。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：5月12日，据Axios报道，三位美国官员表示，在与伊朗的谈判于周 日陷入僵局后，特朗普周一与国家安全团队会面，讨论伊朗战争的下一步方向，其中可能包括恢复军事行动。美国官员称，特朗普希望达成结束战争的协议，但伊朗拒绝了他的诸多要求，并拒绝在核计划上做出有意义的让步，这使得军事选项重新被提上议程。特朗普近日多次公开威胁，如果外交途径失败，将轰炸伊朗的基础设施设施。官员们称，其中一个选项是打击美军已确定但尚未击中的25%的目标。美国官员称，副总统万斯、美国特使威特科夫、国务卿鲁比奥、国防部长赫格塞斯、参谋长联席会议主席丹·凯恩上将、中情局局长约翰·拉特克利夫及其他高级官员预计将参加关于伊朗问题的会议。 2.金十数据：5月11日，当地时间周一早上，特朗普表示，他观看了CBS新闻《60分钟》对以色列总理内塔尼亚胡的采访，称该节目“相当不错”，但他不同意内塔尼亚胡关于“没人能完全预见伊朗封锁霍尔木兹海峡”的说法。特朗普回应称：“我能预见。我知道他们会关闭海峡。这是他们唯一的武器。现在这已经不算什么武器了，但仍然是他们唯一的武器。”他还表示，如果不是因为此前向某些国家提供帮助并应相关请求，美国本可以通过“自由计划”行动保持海峡畅通。他补充说，如果有需要，美国可以重新启动类似行动，甚至采取“更强硬的措施”。 3.央视：5月12日，一名伊朗官员称，伊朗与美国之间的谈判在浓缩铀的处置、暂停铀浓缩活动期限以及战争赔偿等问题上存在严重分歧。这名伊朗官员表示，美方在其提议中要求获取伊朗丰度为60%的浓缩铀，并反对将浓缩铀转移至俄罗斯，而是提议转移到第三国。该官员还表示，伊朗反对将浓缩铀运至境外，但准备在国际原子能机构的监督下对其进行稀释处理。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年5月11日，BDI指数报3001点，环比+0.77%；BCI指数报4976点，环比+0.42%，BPI指数2283点，环比+2.24%；BSI指数报1527点，环比+0.33%。 干散货现货运价：2026年5月11日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价35.61美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价15.22美金/吨；2026年5月11日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价20840美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价22367美金/天。 【逻辑分析】 假期结束之后，干散货市场延续强势，大型船市场货运需求良好支撑现货费率维持高位，与此同时，中小船市场随着东南亚煤炭、粮食补库以及区域短线活跃，叠加由于部分船舶选择跑内贸航线，进一步收紧市场运力，供需格局略有偏紧的局面下带动租金费率出现上行，整个干散货市场从原来的大船市场主导变成了全船型的结构性共振。预计短期干散货市场租金费率将延续震荡偏强，但未来中枢依旧受油价影响较大，所以仍 需关注地缘进展以及大船运力是否被持续锁定从而收紧供应端并支撑租金维持高位。需求端，澳巴铁矿发运在二季度将进入季节性发运高峰期，运力需求稳定，有望继续支撑大船租金费率，而几内亚的铝土矿发运自今年以来一直维持高位，但仍需关注几内亚政府对于限制铝土矿的策略执行情况，粮食方面，上半年整体发运表现良好，今年南美粮食整体发运情况良好，且随着阿根廷20205/26年度玉米产量预测从此前的6200万吨大幅上调至6700万吨，大幅超出市场预期，后续随着新季玉米集中出货（3-8月为全球主供窗口期），有望支撑中小型船租金费率维持高位，但由于中东事件对于化肥供应的终端预计将逐步传导至粮食的生产方面，关注后续中东地缘冲突持续的时长以及霍尔木兹海峡解封的时间。周转端，关注巴拿马运河争端事件的进展，若该事件长时间难以得到解决，所带来的港口拥堵等问题将会加据整个干散货市场的供应链紊乱程度。中长期看，下半年干散货船预计交付量显著高于上半年，供给较为充裕的背景下，租金波动弹性或将弱于上半年，但仍需关注未来西芒杜铁矿投产发运的速率以及中东地缘局势的进展。地缘方面，目前中东地缘局势进展曲折，有消息表示美伊双方即将达成协议，霍尔木兹海峡通行受阻情况有望缓解，但需要注意的是，复航并非一蹴而就，船东多会采取渐进式复航，仍需关注海湾地区船舶通行情况的变化。 二、行业资讯 1.中国远洋e刊：BIMCO航运分析师经理Filipe Gouveia表示，2026年4月，由于日本、韩国及欧盟寻求替代天然气以应对电力需求，其进口煤炭同比激增27%。霍尔木兹海峡通行受阻切断了波斯湾的LNG出口，导致4月全球海运LNG同比下降8%。受供暖需求下降带来的季节性因素影响，以往4月和5月日本和韩国的发电量通常会减少，流向日韩和欧盟的煤炭运输量也随之下降。然而，今年4月即便供暖需求回落，煤炭出货量仍环比增长了1%。 2.路透社：据伦敦证券交易所集团（LSEG）航运数据显示，卡塔尔液化天然气运输船“Al Kharaitiyat”号于当地时间周六从卡塔尔拉斯拉凡港启航，驶往巴基斯坦卡西姆港，目前正驶向霍尔木兹海峡。若顺利通过，这将是自美伊冲突以来，首艘穿越该海峡的卡塔尔LNG运输船。 3.信德海事：南美粮食贸易，正在为干散货市场带来新的边际变化。MB Shipbrokers发布的最新一期干散货周报《Dry Bulk Weekly》显示，阿根廷2025/26年度玉米产量预 测被大幅上调至6700万吨，刷新历史高位预期。伴随出口余量增加、东南美发运需求抬升以及远程运输增多，市场普遍认为，这将对巴拿马型和超灵便型散货船需求形成更直接支撑。与此同时，二手船与新造船价格整体仍维持高位，优质现代化吨位继续获得市场认可。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年5月12日，开盘价80.10元/吨，最高价81.50元/吨，最低价80.10元/吨，收盘价81.06元/吨，收盘价较前一日上涨1.25%。今日挂牌协议交易成交量239,200吨，成交额19,390,450.00元；大宗协议交易成交量300,000吨，成交额22,430,000.00元；今日无单向竞价。5月8日，CCER市场成交均价90元/吨，较上一交易日上涨6.17%，成交量1100吨，成交额170.93万元。尽管从全年成交量来看，当前碳市场成交量仍处于低位，新纳入的三大行业为传统交易淡季注入了新的活力。随着企业对配额价值认知的深化，挂牌协议成交量逐步回升，竞价机制的有效性显著提升，进而带动了CEA价格上行。尽管目前大宗协议成交价格仍相对较低，但在挂牌协议交易的带动下，未来有望跟随上涨。预计挂牌协议成交量将持续增加，叠加4月经济数据向好，短期碳价或呈现震荡偏强走势。 欧盟碳市场：2026年5月7日，欧盟碳市场EUA现货拍卖价72.65欧元/吨，较前一日下跌0.03%。期货市场，5月8日，ICE连续合约最终结算价74.15欧元/吨，较上一交易日结算价上涨0.05%，成交1388手。政策端，欧盟拟增加工业免费配额、调整排放基准，短期压制碳价；但EU ETS总量约束与MSR机制未放松，德国注销关停配额等措施仍提供支撑。基本面看，霍尔木兹海峡通行改善或压低能源价格，削弱“气转煤”逻辑；但欧洲工业弱复苏若延续，将带动配额需求回升。短期EUA或维持震荡，上有政策与能源压制，下有制度与需求支撑。 【逻辑分析】 国内碳市场方面，短期来看，今年制造业复苏势头较好，用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。4 月 10 日，钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位完成 2025 年度碳排放配额预分配，这一关键节点标志着市场正式告别前期沉寂，活跃度步入回升通道。此次行业扩容不仅直接扩充了可交易配额容量，更通过引入多元市场主体，为市场注入了全新活力。受预分配总量约束及部分企业交易策略尚不成熟影响，近期碳价整体呈震荡运行态势。基本面来看，二季度制造业步入传统旺季，叠加 4 月10 日配额预分配落地，市场活跃度边际改善，工业生产修复与用电需求回升带动配额需求增加，夯实碳价底部。从宏观数据看，4 月工业生产者出厂价格同比上涨 2.8%、环比上涨 1.7%，工业生产者购进价格同比上涨 3.5%、环比上涨 2.1%，工业品价格修复力度增强；4 月制造业 PMI 为 50.3%，虽较上月小幅回落，但仍位于扩张区间，生产指数升至 51.5%，显示制造业生产活动继续加快。外贸方面，4 月出口同比增长 14.1%，较3 月明显回升，其中对东盟和欧盟出口分别增长 19.1%和 19.0%，外需韧性仍强。整体来看，当前经济开局良好，工业生产、价格修复及出口改善共同支撑制造业景气度，进而带动生产及用能需求增长，进而推动对于碳配额需求增加。电力行业配额基准线持续收紧，供需双向作用下行业面临刚性缺口；2026 年首次实施的结转政策将出清市场长期隐性库存。新增配额收紧与存量盈余出清双重挤压下，市场供需格局由松转紧，为年内碳价提供坚实支撑，预计 2026 年碳价中枢将高于 2025 年。后续需重点关注配额分配及新纳入行业结转等政策更新情况。 欧盟碳市场方面，欧盟碳市场方面，近期 EUA 价格在连续两周上涨后重新站上 70欧元/吨关口，前期政策扰动引发的价格修复已基本完成，短期继续上行动能边际减弱， 市场逐步转入震荡整理阶段。政策端，欧盟近期传出未来将为工业企业发放更多免费配额的传闻，如果此项传言为真，若 2026—2030 年高耗能行业获得更多免费配额