航运及碳排放日报

2026 年 6 月 24 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 YML/ONE现货运费调降但7月下半月宣涨预期仍在，今日EC旺季合约震荡偏强，市场博弈加剧，关注后续旺季高点以及现货拐点出现的节点：从盘面表现来看，6月24日，EC2607收盘报3775点，较上一日收盘价-0.13%。周一盘后发布06合约第二期交割结算价SCFIS欧线报3009点，环比+6.64%，不及预期，主因延误较多，上周出发的欧线船舶中存在较多跨周延误现象，有3艘延了两周至上周，拉低了结算指数表现。本周（6/22-6/28日）延误船舶依旧较多，预计继续拉低06最后一期指数表现。6/18日发布的最新一期SCFI欧线报3158美金/TEU，环比+3.1%。 【逻辑分析】 现货运价方面，近期船司陆续放出7月报价价，双子星联盟MSK WK28周上海-鹿特丹开舱价5500美金/FEU，环比涨200（上海-汉堡5700）；OA联盟6月下半月线下报5100-5400附近，7月上半月CMA报出FAK6200，长荣表价6350；PA联盟6月下半月报4800，7月上半月YML报5800附近，部分航次5500，ONE报价降至5300-5500；MSC6月最后一周下半月线下4850附近，7月上旬涨1000美金，电放约降价。从运力看，2026/6/22日，上海-北欧5港6/7/8月周均运力分别为24.57/27.04/26.53万TEU，上期（6/22）6/7/8月周均运力分布为25.32/26.66/26.43万TEU。整体来看，本周运力部署中6月运力较上期略有减少，7月运力则略有增加，主因6月底部分船舶跨期延后至7月所致，近期船舶延误较多，干扰SCFIS指数表现。目前市场博弈的焦点来自于何时旺季出现拐点，7月下半月仍存在宣涨可能，关注落地表现。伊朗和阿曼成立联合工作组，讨论海峡未来通航管理，短期霍尔木兹海峡的通行数量有所改善，关注后续实际通行情况。 【交易策略】 1.单边：旺季高点仍存分歧07震荡博弈，若运费高点出现时间后移短期08可能存在修贴水行情，关注后续现货情况。 2.套利：10-12反套逢低入场滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.央视：当地时间24日凌晨，阿曼方面发布声明表示，鉴于该国对霍尔木兹海峡的责任以及该海峡对全球经济的重要作用，在遵守国际法和《联合国海洋法公约》、保障海峡自由通行且不收取通行费用的基础上，并结合美国与伊朗相关谈判和斡旋努力所取得的成果，阿曼已与国际海事组织协调，为所有船舶开辟一条临时海上航道。根据安排，相关航道将按照国际海事组织及阿曼主管部门公布的航行坐标运行，计划使用该航道的船舶需提前与国际海事组织进行协调。 2.特朗普：伊朗已完全同意接受长期核检查 这是进一步谈判的前提。 3.黎巴嫩真主党称以色列对黎南部的攻击违反了停火协议。 4.阿曼和伊朗发布联合声明：强调领海主权 将共同制定航行管理协议。 5.金十数据：美军称继续在中东地区驻留并保持警惕，两艘航空母舰仍在该地区执行任务。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年6月23日，BDI指数报2667点，环比-0.63%；BCI 指数报4046点，环比-0.69%，BPI指数2045点，环比-0.68%；BSI指数报1705点，环比-0.58%。 干散货现货运价：2026年6月23日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价32.36美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价11.66美金/吨；2026年6月22日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价19149美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价15660美金/天。 【逻辑分析】 近期干散货市场延续震荡走势，矿石市场呈现结构性分化，澳矿需求略有修复但远程矿石航线货盘并未呈现继续放量的态势，而南美湾粮食和农产品以及西非地铝土矿、锰矿、化肥原料等运输需求持续为中小船市场带来稳定的运输需求，小船市场租金整体维持高位。考虑未来矿企年中发运冲量结束，矿山设备等步入检修阶段等因素，矿石货盘需求或将减弱并难以支撑现货租金，预计6-7月散货租金水平或将震荡走弱，但考虑今年市场存在较多的供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。需求端，大宗散货方面，考虑当前正处于澳洲矿山财年冲量后期，且随着7月矿山财年冲量真正结束，矿山为维持生产设施的稳定运行，会安排设备检修从而导致阶段性发运量下降，与此同时6-7月正处于中国南方雨季和北方高温阶段，或将抑制终端施工需求，从而导致钢材需求走弱，并对矿石采购需求减弱，预计短期内大船运价或将维持弱势震荡；小宗散货方面，近期美湾等区域性货盘较为充裕，涵盖粮食、石油焦、煤炭、化肥等多种货种，而Supermax具备吊杆、吃水灵活、适港性强，可以覆盖更多的港口和货种，比大船能容易受益于这种分散货流，因此近期小船市场表现较为亮眼。周转端，6月巴拿马运河船闸正处维护期间，考虑当前正处于特殊节点，霍尔木兹海峡危机持续且下半年厄尔尼诺风险仍存，市场仍有运河拥堵的担忧，关注后续运河的船舶通行情况。地缘方面，中东地缘政治冲突进展曲折，霍尔木兹海峡通行近期略有好转，关注该中东地缘局势的后续进展。 二、行业资讯 1.WilsonSons：根据美洲开发银行（IDB）的一份报告，2026年第一季度，尽管美国仍是拉丁美洲最大的买家，但中国已成为该地区出口增长最快的市场。拉丁美洲对华出口较2025年同期增长25%。对亚洲其他地区的出口增长24%，对欧盟的出口增长19%， 对美国的出口则增长14%。 2.2026年6月23日（周二），伊朗议会议长卡利巴夫、外长阿拉格齐率代表团访问阿曼，期间分别同阿曼苏丹海赛姆、阿曼外交大臣巴德尔举行会谈，双方发布联合声明，宣布两国外交部设立霍尔木兹海峡联合委员会，常态化磋商海峡治理事务。 3.当地时间23日，正在巴基斯坦访问的伊朗总统佩泽希齐扬在接受采访时表示，伊美谅解备忘录中并不包含导弹问题，未来也不会将其纳入议题。 佩泽希齐扬说，“如果不是因为我们的导弹，伊朗早就被美国和以色列夷为平地了，就像巴勒斯坦加沙地带一样。伊朗永远不会与任何人谈判我们的防御能力。” 4.Splash：伊朗和美国已建立一条直接沟通渠道，以避免在霍尔木兹海峡发生事件和沟通失误。卡塔尔和巴基斯坦于周一在瑞士布尔根施托克举行的卢塞恩湖峰会上，根据14点谅解备忘录进行了首轮高层会谈后宣布了这一消息。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年6月24日，CEA开盘价82.50元/吨，最高价83.00元/ 吨，最低价82.50元/吨，收盘价82.68元/吨，收盘价较前一日上涨0.33%。今日挂牌协议交易成交量367,858吨，成交额30,414,000.74元；大宗协议交易成交量394,000吨，成交额31,688,000.00元；今日无单向竞价。6月23日，CCER市场成交均价83.21元/吨，成交量49,000吨，成交额4,077,500.00元。在碳达峰政策约束趋严、宏观经济景气，出口强势及夏季用能高峰临近的背景下，发电端配额需求预期仍有支撑，叠加预分配配额量有限，企业惜售情绪或逐步升温，对价格底部形成支撑。多重影响下，近期全国碳价预计仍维持区间震荡，且下方支撑较强。 欧盟碳市场：2026年6月23日，欧盟碳市场EUA拍卖价80.1欧元/吨，相较上一个交易日上涨1.34%。期货市场，6月23日，ICE连续合约最终结算价80.71欧元/吨，较上一交易日结算价下跌1.05%。自6月23日起，欧盟共同拍卖平台每场拍卖量将扣减381,000个MS-RRF配额，由3,198,500个降至2,817,500个。配额供应量减少支撑短期EUA一级市场供给阶段性收缩，对欧盟碳价形成一定支撑。 【逻辑分析】 中国碳市场方面，短期来看，当前仍处履约淡季，碳价以区间震荡为主。随着往期配额结转出清，市场可流通量有限，高价抑制了部分采购意愿。政策面，国家发改委等部门发布的《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》将于 8 月 1 日起施行。该政策在延续省级消纳责任权重制度的基础上，新增重点用能行业消费最低比重目标，构建起“消费端刚性义务+消纳端属地责任”的双轮驱动格局。作为碳排放双控制度落地的重要配套，此举不仅强化了重点行业的绿色能源消费约束，提升了新能源消纳能力，更为绿电、绿热等清洁能源的价值量化提供了支撑，并为企业后续应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）等国际规则奠定了基础。中长期来看，在履约约束趋严、行业扩围推进及宏观需求改善的共同支撑下，碳价具备较强的抗跌性与上行空间。随着碳约束刚性显著增强，供需格局由松转紧，预计 2026 年碳价中枢仍将高于 2025 年，并维持稳步上涨态势。 欧盟碳市场方面，短期来看，地缘局势缓和有效降低了能源成本。尽管霍尔木兹海峡通行暂未明显改善，但美伊达成协议已促使欧洲能源价格逐步下跌，缓解了制造业生存压力。政策层面，7 月 EU ETS 审查临近，免费配额议题据传已获通过，但细则仍待正式文件确认。当前欧盟更倾向以贸易防御、产业补贴及转型资金缓解工业压力，而非弱 化碳价约束，市场对政策大幅转向的担忧正持续降温。供给端方面，随着 REPowerEU计划融资目标提前达成，自 6 月 23 日起，欧盟共同拍卖平台每场拍卖量将扣减 38.1 万个配额，降至 281.75 万个。在夏季用能旺季、政策维稳与供给实质性缩减的多重支撑下，前期观望情绪逐步出清，预计短期欧盟碳价将震荡偏强。中长期来看，线性递减因子持续收紧仍是碳价中枢上移的核心逻辑，后续需重点关注免费配额规则定稿及 7 月EU ETS 改革方向。 二、行业资讯 1. 6 月 25 日，据彭博社消息，科威特石油公司正在招标向中国供应一批液化石油气，预计于 7 月交付，规模约 4.4 万吨。此次货物将由超大型气体运输船运至东莞，丙烷和丁烷装载量大体相当，贸易方式为 DES 到岸交付。在亚洲夏季能源需求及化工原料需求支撑下，中东液化石油气仍保持对中国市场的供应活跃度。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、iFinD、彭博 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期