航运及碳排放日报

2026 年 5 月 21 日 航运及碳排放日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 6月现货涨幅超出市场预期提振盘面情绪，今日EC盘面延续大幅上行，关注后续现货运价上涨的速率：从盘面表现来看，5月21日，EC2606收盘报3033点，较上一日收盘价+7.04%。周一盘后发布的EC2605第二期交割结算价，SCFIS欧线报1709.43点，环比+1%，低于市场预期，EC2605合约小幅回调。5/15日发布的最新一期SCFI欧线报1816美金/TEU，环比+13.78%。 【逻辑分析】 现货方面，6月宣涨目标位于3800-4700之间，目前现货仍处在上涨通道，双子星方面，MSK放出WK23周上海-鹿特丹报价3800美金/HC，汉堡4000，其他多在3600，HPL放出6月宣涨函4300；OA5月下半月报价3000-3200，OOCL6月初线上放4700，CMA6月线下4500；PA联盟5月下半月报2500-3000，其中YML今日报出月底5/30-5/31日船期2850，PA联盟尚未放出6月价格；MSC5月下半月线上放出fak价格2940，6月上半月SPOT3720涨幅1000。从运力看，2026/5/18日，上海-北欧5港5/6/7月周均运力分别为25.44/25.99/26.11万TEU，近期货量改善，能源担忧及全球供应链重构背景下中国出口超出预期，近期长约订舱情况改善，现货持续改善，盘面表现较为强势，带着升水上涨。近期美伊重启谈判，地缘风险反复博弈，重点关注近期船司6月现货上涨速率及美伊谈判情况。 【交易策略】 1.单边：现货维持强势预计带动近月盘面继续偏强震荡，远月受地缘影响仍有压力，远月合约不宜继续追高。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据5月21日讯，据AXIOS报道，美国消息人士称，特朗普告诉内塔尼亚胡，调解人正在拟定一份“意向书”，由美国和伊朗签署，以正式结束战争，并就伊朗核计划、开放霍尔木兹海峡等问题启动为期30天的谈判。(来自金十数据App) 2.日本财务省：日本四月原油进口量初值同比下降63.7%。(来自金十数据App) 3.新华社：5月21日，伊朗管理霍尔木兹海峡的新机构“波斯湾海峡管理局”20日深夜在社交媒体发表声明，重申伊方涉该海峡的“管理监督范围”，强调船只在相关水域通行需与伊方协调并取得许可。根据声明，伊方管理范围“东起伊朗穆巴拉克山与阿联酋富查伊拉南部之间的连线，西至伊朗格什姆岛最西端与阿联酋乌姆盖万之间的连线”。声明说，在上述范围内，所有通过霍尔木兹海峡的船只的航行活动，均需与“波斯湾海峡管理局”进行协调并获得许可。 4.商务部：中方将引进200架波音飞机。中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多。 5.外媒：美以领导人通话氛围紧张，特朗普坚持伊朗问题的外交解决方案，内塔尼亚胡强烈反对。 6.消息人士：美国展现有限灵活性，但不会在核要求和海峡问题上让步。 7.伊朗：过去24小时有26艘船只通过霍尔木兹海峡。 8.消息人士：巴基斯坦陆军参谋长或访问伊朗，宣布协议文本的最终版本；下一轮谈判将在5月底之后于伊斯兰堡举行。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年5月20日，BDI指数报3005点，环比-1.6%；BCI指数报4880点，环比-1.39%，BPI指数2374点，环比-3.46%；BSI指数报1566点，环比-0.13%。 干散货现货运价：2026年5月19日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价36.45美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价14.94美金/吨；2026年5月19日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价21702美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价23413美金/天。 【逻辑分析】 近期干散货市场受到巴拿马船型市场依旧火热，市场货盘成交活跃等因素带动现货租金持续上行支撑BDI指数维持高位，且成交货盘多为长航线货盘，考虑远洋航程航行时间较长，即期市场运力进一步被吸收，在可用船舶数量有限的背景下，短期散货市场有望延续强势。但未来中枢依旧受油价影响较大，所以仍需关注地缘进展以及大船运力是否被持续锁定从而收紧供应端并支撑租金维持高位。需求端，铁矿方面， 考虑国内铁矿供给端出现了品味下降、采矿疲软等结构性问题，尽管当前下游需求 （钢铁产量、房地产和工业）走弱，未来需求依然强劲有望支撑大船租金费率，而几内亚的铝土矿发运自今年以来一直维持高位，但仍需关注几内亚政府对于限制铝土矿的策略执行情况；粮食方面，上半年整体发运表现良好，今年南美粮食整体发运情况良好，且随着阿根廷20205/26年度玉米产量预测从此前的6200万吨大幅上调至6700万吨，大幅超出市场预期，后续随着新季玉米集中出货（3-8月为全球主供窗口期），有望支撑中小型船租金费率维持高位，且近期川普访华后，双方就推动解决双方部分农产品非关税壁垒和市场准入问题达成一系列积极共识，并设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，关注后续政策的实际实施情况，后续有望进一步支撑中小船市场的运输需求。周转端，关注6月巴拿马运河船闸维护以及未来可能带来的拥堵问题。中长期看，下半年干散货船预计交付量显著高于上半年，供给较为充裕的背景下，租金波动弹性或将弱于上半年，但仍需关注未来西芒杜铁矿投产发运的速率以及中东地缘局势的进展。 二、行业资讯 1.信德海事：5月20日上午，两艘十万吨级大型散货船在新加坡周边海域发生碰撞事故，事发地点位于新加坡东部加油锚地与海峡东行航道交汇处。事发时，“CAPEXL”轮完成加油后驶出锚地准备驶入航道，与正在航道内航行的“HUGE KUMANO”轮意外相撞。两艘涉事船舶体量庞大，前者为马绍尔群岛籍货船，满载铝土矿驶向中国青岛；后者属巴拿马籍，自巴西运载铁矿石前往新加坡，分别由希腊、日本航运企业运营。 2.近日，英美资源集团宣布，已同意将其在澳大利亚的炼钢煤矿资产组合出售给迪尔玛·埃莱奥诺尔（Dhilmar Éléonore），现金对价最高可达38.75亿美元。双方商定的现金对价最高可达38.75亿美元，其中包括迪尔玛在交易完成时支付的23亿美元首付款，以及与价格挂钩的最高15.75亿美元的盈利支付款项。英美资源集团将把所得现金用于减少净债务。 3.海运圈聚焦：5月19日，扬子江船业发布2026财年第一季度业务更新。数据显示，公司今年以来累计承接新船订单约10.3亿美元，未完成手持订单总额进一步升至223亿美元，继续维持全球民营船厂领先梯队地位。随着新订单持续流入，公司距离 2026财年45亿美元的年度接单目标也进一步接近。 第三部分碳排放市场 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年5月21日，开盘价81.00元/吨，最高价81.15元/吨，最低价80.15元/吨，收盘价80.43元/吨，收盘价较前一日下跌1.55%。今日挂牌协议交易成交量120,000吨，成交额9,803,500.00元；今日挂牌协议交易成交量310,104吨，成交额24,942,779.20元；大宗协议交易成交量548,800吨，成交额42,546,350.00元；今日无单向竞价。5月21日，CCER市场成交均价84.00元/吨，较上一交易日下跌1.18%，成交量0.08万吨，成交额6.87万元。尽管全年成交量仍处低位，但新纳入的三大行业为传统淡季注入了活力。随着碳达峰关键期政策收紧压实转型责任，叠加4月经济向好，配额需求有较强支撑。，加之正值淡季且电力行业配额尚未预分配，预计近期碳价将以区间震荡为主。 欧盟碳市场：2026年5月19日，欧盟碳市场EUA现货拍卖价75.4欧元/吨，较前一日下跌0.66%。期货市场，5月20日，ICE连续合约最终结算价74.97欧元/吨， 较上一交易日结算价上涨0.57%，成交14875手。政策端，欧盟近期政策仍延续供给总量基本不变，侧重能源转型环节工业困境，对碳市场有一定支撑。基本面看，短期美伊冲突可能再次爆发，欧洲能源价格可能再次引发气转煤趋势，叠加二季度欧洲工业弱复苏若延续，将带动配额需求回升。叠加欧盟关于ETS审查邻近，可能再次引发企业对于碳市场与能源市场冲突的担忧，近期EUA可能转入区间震荡趋势。 【逻辑分析】 近期国内碳市场预计将维持震荡走势。一方面，碳价中枢上移后，高价抑制了部分企业的采购意愿；另一方面，电力行业配额预分配尚未落地，市场可交易流通量有限，高价位下企业多持观望态度，导致短期交投活跃度受限。政策端，4 月 22 日中办、国办印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，叠加《碳达峰碳中和综合评价考核办法》压实地方减排责任，碳排放管控实质性收紧。同时，多用户绿电直连政策的推进将提升终端绿电占比，中长期挤压火电空间并重塑履约格局。基本面，宏观复苏带动生产及用能需求增长，推动配额需求回升；电力行业配额基准线持续收紧，行业面临刚性缺口。此外，2026 年首次实施的结转政策将有效出清市场长期隐性库存。在新增配额收紧与存量盈余出清的双重挤压下，市场供需将由松转紧。在履约趋严、主体多元化及宏观改善的共同支撑下，预计 2026 年碳价中枢将高于2025 年。后续需重点关注配额分配及新纳入行业结转等政策更新情况。 欧盟碳市场方面，近期双方停战仍在持续，海峡通行情略有改善，但近期随着战争风险再次加大，未来能源供给仍然可能偏紧。当前能源供给风险犹存，本周出现气价单边上涨的情况，“气转煤”逻辑有望再次推动碳价上涨；但碳价持续高位也可能引发工业竞争力担忧，并抬升政策干预风险。政策端，EEX 及欧盟委员会 5 月 12 日发布修订版 2026 年 EUA 拍卖日历，将于 2026 年 6 月至 12 月新增纳入 50Mt SocialClimate Fund（SCF，社会气候基金）专项拍卖，其中 10Mt 来自成员国原有拍卖份额扣减，相较原拍卖计划净新增约 40Mt。该安排将阶段性增加下半年 EUA 拍卖供给，但从结构上看 SCF 增加的配额并未显著改变碳市场供气情况，且其资金用途看，SCF 主要用于支持 ETS2 背景下的居民、交通和小微企业低碳转型及社会补偿，说明欧盟仍保持通过碳市场收入反哺能源转型，整体上仍体现其推进气候转型的政策决心。综合来看，尽管下半年拍卖配额供给有所增加，但预计对整体市场的实质性冲击有 限。在当前生产端稳步复苏、夏季用能高峰即将临近的背景下，欧盟碳排放配额（EUA）价格具备较强的基本面支撑。同时，政策面持续释放坚定支持能源转型的积极信号，为碳价提供了明确的上行动力。预计短期内，欧盟碳价将大概率维持震荡偏强的运行区间。从中长期看，线性递减因子（LRF）的持续收紧仍是驱动碳价中枢系统性上移的核心逻辑。此次 SCF 拍卖量的增加，不仅未动摇市场根基，反而进一步印证了欧盟坚定不移推进能源转型的战略思路，有望向碳市场传递出积极的长期看涨信号。后期仍需要关注欧盟政策变化，及地缘冲突的影响。 二、行业资讯 1.5 月 19 日，据新华社消息，联合国环境规划署和全球建筑与施工联盟在肯尼亚内罗毕联合发布《全球建筑与施工状况报告（2025-2026）》，呼吁全球共同减少建筑行业碳排放。报告显示，建筑与施工行业二氧化碳排放量占全球总量的 37%，能源消耗占全球的 28%，且目前脱碳进程有所放缓。联合国环境署指出，建筑行业减排对气候行动和经济增长意义重大，不仅能降低能源费用，还能改善居住条件。展望 2050年，面对全球大量待建或待改造的建筑，各国政府应通过完善的政策、法规及投资，积极推动建筑业实现零排放与韧性建设。 2. 5 月 20 日，据国家发展改革委与