金融衍生品日报

2026年08月18日 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.商务部等9部门发布关于进一步激发下沉市场活力，活跃县域消费的意见。其中提出，对于利用存量房产或土地发展养老、托育等县域民生类产业的，可享受在5年内不改变用地主体和规划条件的过渡期支持政策。在符合国土空间规划的前提下，鼓励通过自主、联营、转让等多种方式推进存量土地改造开发，提高本地商业服务水平。 2.数据显示，周二南向资金净买入140.02亿港元。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月18日7天期逆回购操作量为零，同时开展了4697亿元隔夜逆回购操作，单日净回笼958亿元。 4.美国总统特朗普表示，美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录。美国和伊朗6月17日公布谅解备忘录正式文本，其中第三条内容是：美国与伊朗承诺在最多60天内进行谈判并达成最终协议。 二、投资逻辑 股指期货：周二市场，至收盘，上证50指数跌0.16%，沪深300指数跌0.32%，中证500指数跌0.09%，中证1000指数跌0.28%，全市场成交额为2.42万亿元。 开盘后市场震荡回落，各指数翻绿，但午后市场出现反弹，上证指数收盘翻红，其他全线收绿。种业、养殖、油服油气等板块领涨，AI应用、玻纤、能源金属等板块跌幅居前。 股指期货全线回落，至收盘，主力合约IM2609跌0.64%，IC2609跌0.55%，IF2609跌0.5%，IH2609跌0.19%。各品种贴水再度加大。IM、IC、IF和IH成交分别增加3.6%、6.3%、0.7%和3.6%；持仓分别变化-0.6%、+1%、-1.6%和-0.5%。 多空争夺激烈。Anthropic的ARR增速下降，使港股大模型公司大跌，开盘后龙头科技股表现疲弱，A股科技股也未能延续周一强势纷纷走弱。受之影响股指持续回落，直至午后，MINIMAX、智谱出现反弹，A股也开始收复跌势。种业、养殖等板块全天保持强势，机器人、光伏、贵金属等尾盘上攻，多空争夺仍激烈。在市场成交保持2.5万亿元以下，海外市场担忧日元加息、套利交易逆转，大模型收入增速、大厂资本开支受到质疑等不利因素影响下，面临的挑战不断，股指也将保持震荡走势。 国债期货：周二国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.27%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率普降，其中30Y下行1.5bp。 央行逆回购净回笼958亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式 回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3598%、1.3749%，分别较上个交易日-0.04bp、-0.78bp。 周一尾盘公布的7月国内经济数据全面不及预期，债市偏暖情绪延续至周二，期债盘面收盘普涨，其中T合约创上市以来新高，TF、TL合约也分别创出年内新高。随着移仓加速，本周T合约跨期价差转弱，我们认为在下季合约CTD券收益率相对偏高且已切换为7Y活跃券的情况下，多头环境中，这一趋势可能延续。 操作上，大方向建议单边保持偏多思路，合约选择上长端优于短端。套利方面，建议做平曲线头寸（TL-3T）继续适量持有，与此同时，考虑到10Y-7Y、10Y-5Y期限利差同样偏高，建议可尝试结合现券参与相关做平曲线交易；另外，考虑到跨期价差走弱趋势可能延续，建议也可关注阶段性做空T合约跨期价差的机会。 交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，单边保持偏多思路，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有，结合现券尝试做空10Y-7Y、10Y-5Y期限利差，关注做空T合约跨期价差机会 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799