金融衍生品日报

金融衍生品日报行至2024年四季度以来最低。对于所谓“转口贸易”，越南商品将面临更高的40%关税。海洋经济、煤炭、船舶、可控核聚变、工程机械等跌幅居前。和IH持仓分别下降0.2%和2.3%。新高，后市仍有望保持震荡上行。市值类指数表现相对强势。研究员：孙锋期货从业证号：投资咨询从业证号：：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn研究员：彭烜期货从业证号：投资咨询从业证号：pengxuan_qh@chinastock.com.cn研究员：沈忱CFA期货从业证号：投资咨询从业证号：shenchen_qh@chinastock.com.cn F0211891Z000567F3035416Z0015142：F3053225Z0015885： 金融衍生品日报2.数据显示，今日南向资金净卖出30.48亿港元。 一、财经要闻二、投资逻辑 1/8 2/8收益比有限。上周标的A股市场三连阳带动市场情绪回暖，期权隐波反弹且与标的走势呈现正相关。尽管近期隐波溢价重新走阔。但预计在看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。5 0 E T F3 0 0 E T F5 0 0 E T F创 业 板E T F中 证1 0 0 0指 数深 证1 0 0E T F科 创5 0E T FHV209.44%9.73%12.58%20.00%15.41%13.25%15.60%波动率指数13.95%14.33%18.26%21.24%19.70%16.20%24.10%成交量707,850791,8911,065,8031,261,178166,64583,138373,591持仓量1,227,7991,201,979 1,109,4701,287,669254,42795,7561,429,653国债期货：周四国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约平收，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，活跃券波动仍多在1bp以内。今日央行逆回购净回笼4521亿元短期流动性，市场资金面继续趋松。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别下行至1.32%、1.47%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.6%附近，与昨日变化不大。权益市场表现偏强，债市情绪稍弱，但资金价格继续下台阶的情况下，市场韧性仍在。消息面上，隔夜美国取消海外公司对中国芯片设计软件的出口限制，中美贸易争端短期内似乎出现进一步降温迹象。不过，特朗普单方宣布与越南达成协议，其中针对“转口贸易”的条款或还是出于打压中国的目的。短期来看，我们维持此前观点不变。基本面弱稳状态下，债市走势难言反转，但短期内总量货币政策加码必要性同样不高，国债收益率大幅下行也缺少驱动。操作上，建议投资者保持中性偏多思路，但盘面涨幅较大时，也需留意阶段性止盈的节奏。交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，中性偏多思路为主风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期图2：IH成交和持仓变化2025-07-032025-06-192025-06-052025-05-212025-05-072025-04-182025-04-032025-03-202025-03-062025-02-202025-02-062025-01-152024-12-312024-12-172024-12-032024-11-192024-11-052024-10-222024-10-082024-09-132024-08-30期货成交量:沪深300指数期货期货持仓量:沪深300指数期货0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002200002400002025-07-032025-06-192025-06-052025-05-212025-05-072025-04-182025-04-032025-03-202025-03-062025-02-202025-02-062025-01-152024-12-312024-12-172024-12-032024-11-192024-11-052024-10-222024-10-082024-09-132024-08-302024-08-162024-08-022024-07-192024-07-05期货成交量:上证50股指期货期货持仓量:上证50股指期货数据来源：Wind、银河期货 三、数据图表呈现图1：IF成交和持仓变化0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-08-162024-08-022024-07-192024-07-05 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 7/8 8/8规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司金融衍生品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799