一、财经要闻
- 6月财新中国服务业PMI降至50.6，景气度下行至2024年四季度以来最低。
- 南向资金净卖出30.48亿港元。
- 央行开展572亿元7天期逆回购，操作利率1.40%，当日净回笼4521亿元。
- 特朗普宣布与越南达成贸易协议，对美出口商品征收20%关税，转口贸易征收40%关税。
二、投资逻辑
- 股指期货：周四震荡走强，主要指数全线上涨，成交额1.33万亿元。PCB、元器件等AI硬件领涨，科技股活跃。IC和IM贴水加大，IF和IH基差稳定。市场展现韧性，科技股带动整体上行，后市或保持震荡上行。
- 金融期权：A股个股普涨，期权成交量维持低位，市场观望情绪较浓。创业板ETF期权成交活跃，多数品种隐波中枢持平。在标的波动与隐波双低环境下，卖权策略风险较大，建议谨慎。
- 国债期货：多数合约上涨，央行净回笼短期流动性，资金面趋松。债市情绪稍弱，但资金价格下行，市场韧性仍在。中美贸易争端降温，但特朗普对越南的贸易条款仍具不确定性。短期债市难言反转，建议中性偏多思路，留意止盈节奏。
三、交易策略
- 股指期货：震荡上行。
- 国债期货：中性偏多思路为主。
四、风险因素
五、数据图表呈现
- 股指期货成交持仓变化：IF、IH、IC、IM成交和持仓量波动，IF成交增加，IM和IC持仓增加。
- 基差变化：IF、IH、IC、IM基差稳定。
- 南向资金：当日净卖出30.48亿港元。
- 融资融券余额：持续增长。
- 市盈率、市净率：主要指数估值处于合理区间。
- 期权隐含波动率：多数品种隐波中枢持平。
- 国债期货成交持仓量：2年期、5年期、10年期、30年期合约成交持仓量变化。
- 国债期货合约间价差：短期、中期、长期合约间价差稳定。
- 质押式回购利率：隔夜、7天期资金价格下行。
- 同业存单、银票转贴现利率：利率稳定。
- 国债到期收益率、期限利差：收益率涨跌互现，期限利差收窄。
- 美国10年期国债收益率：美债收益率上行。
